20221205每日分析
上周五美國勞工部公布勞工就業(yè)報告，非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)變化優(yōu)于市場預(yù)期20萬人的表現(xiàn)，公布值來到26.3萬人，但低于前值28.4萬人；每小時平均薪資不管在月增環(huán)比還是年增同比皆優(yōu)于預(yù)期以及前值，平均薪資月增率環(huán)比0.6%，預(yù)期為0.3%，前值為0.5%，年增率同比的部份公布為5.1%，預(yù)期為4.6%，前值為4.9%；失業(yè)率的部份則符合預(yù)期以及前值為3.7%。與小非農(nóng)ADP就業(yè)報告透露的不同，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化盡管也顯示了就業(yè)增速正在放緩，但勞動市場增長的邊際效果，也就是薪資的表現(xiàn)仍然非常強(qiáng)勁，表示勞動市場盡管確實有增長接近尾聲的態(tài)勢，但其結(jié)構(gòu)仍非常強(qiáng)勁，美國勞動市場缺工的問題嚴(yán)格來說仍懸而未解。從整體報告來看，職業(yè)別顯示就業(yè)市場持續(xù)且廣泛的擴(kuò)張，表示經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險不大，不過家戶調(diào)查與機(jī)構(gòu)崗位表現(xiàn)則不同調(diào)，ISM就業(yè)指數(shù)以及續(xù)請失業(yè)金人數(shù)惡化，顯示了就業(yè)市場動能仍然趨勢正在減弱，只是職位空缺數(shù)維持高擋的表現(xiàn)也使得減弱的速度并不強(qiáng)。商品、住房以及住房外服務(wù)類通脹壓力，前兩項由Case-shiller房價指數(shù)以及Zillow租金指數(shù)來看以見到高峰，即便薪資上漲率高過預(yù)期且增長仍為廣泛性的薪資上漲，帶動服務(wù)類價格也難以改變通脹已過高峰期的情況，因此FedWatch聯(lián)邦利率期貨走勢也并未隨著非農(nóng)數(shù)去公布而改變市場對于利率的路徑。盡管周五隨非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)報告公布后FedWatch聯(lián)邦利率期貨一度12月加息兩碼的幾率下滑，但隨美股現(xiàn)貨開市后仍回升至80%的水平，甚至高過原先的75.8%的表現(xiàn)。
市場來看美元借貸市場轉(zhuǎn)向相對寬闊，歐洲美元利率期貨上漲顯示拆借市場尚未因美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負(fù)債表的速度增快而受到影響。消息面來看近期市場亦有幾項期待可循：第一是中國疫情封控政策可望轉(zhuǎn)為相對放松，張春蘭上周在國家衛(wèi)建委座談中兩度表示，Omicron變種病毒的致病性已經(jīng)減弱，外媒亦報導(dǎo)中國國家領(lǐng)導(dǎo)人上周四在北京會晤歐洲理事主席米歇爾時表示，致命性較低的Omicron病毒現(xiàn)在是中國主要的流行新冠毒株，新華社也發(fā)表時評指出快封快解應(yīng)解盡解的精準(zhǔn)性管控是高效統(tǒng)籌防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的必然，意味著中國市場在針對房企放寬股權(quán)融資限制后，另一項受市場關(guān)注的隱含性風(fēng)險也就是封控政策的不確定性將接近尾聲。
另一項市場關(guān)注的訊息在于歐洲俄油禁令周一生效，針對俄羅斯石油價格訂定上限敲定為60美元，企業(yè)必須證明自己為俄油支付的費用低于限價水準(zhǔn)才可獲得保險等相關(guān)業(yè)務(wù)的服務(wù)。G7七大工業(yè)國也發(fā)布聲明強(qiáng)調(diào)，將考慮市場發(fā)展以及盟國和中低收入國家地區(qū)所受到的影響適時檢討調(diào)整石油價格上限。盡管受到禁令消息影響原油周五短暫轉(zhuǎn)跌，但其禁令對于油市實際上影響可能低于市場原先預(yù)期。首先是禁令為直接性限制進(jìn)口地區(qū)，容易因轉(zhuǎn)出口以及制成再制品規(guī)避，其次為無法透過轉(zhuǎn)出口以及再制品得企業(yè)無法購入俄油最為省時的方式仍是從國際市場上購買，進(jìn)而使得扣除俄羅斯原油以外的油品增加國際邊際買家，但因與國際原油價格價差仍大約具有20美元的空間，在考量運費上仍傾向使用購買第三地再制后的油品作為第一方案，直至將價差縮窄后才將直接向國際市場上購買。一來一回的狀況下我們認(rèn)為將限制原油回跌的力道，但短期仍受需求轉(zhuǎn)弱以及淡季影響使的油價短線出現(xiàn)五美元以上的波動，否則上漲以及下跌的空間皆不大。
操作上原油上周已測及慣性反彈50%的位置83.2附近，供需并未出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改變的假設(shè)狀況下我們?nèi)越ㄗh80以上偏空操作原油，短暫看至78.428，長線上則持續(xù)看向67-68水平。另一備受關(guān)注的商品黃金，則看至1832.83-1837.24，我們亦建議在多方的安全期間仍以逢低做多為主并關(guān)1799.3-1802支撐。
今日關(guān)注數(shù)據(jù)
19:55 德國標(biāo)普BME服務(wù)業(yè)及綜合采購經(jīng)理人指數(shù)
20:00 歐元區(qū)標(biāo)普綜合及服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)
20:30 標(biāo)普全球CIPS綜合采購經(jīng)理人指數(shù)
20:30 英國標(biāo)普CIPS服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)
21:00 歐元區(qū)零售銷售數(shù)據(jù)
01:45 美國標(biāo)普服務(wù)業(yè)及綜合采購經(jīng)理人指數(shù)
02:00 美國ISM 非制造業(yè)指數(shù)
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