高頻交易 股票 投資 華爾街
這是一場(chǎng)速度的戰(zhàn)爭(zhēng)。在股票交易中，分成 2 類人：一類是 “有速度” 的，另一類是 “沒速度”的。“有速度”的那類人為了幾納秒而大筆投資，而“沒速度”的人對(duì)幾納秒的價(jià)值毫無概念。 --- 摘自<高頻交易員>
我本身不投資股票，但是我覺得對(duì)于一個(gè)生活在這個(gè)真實(shí)世界中的人都需要去了解經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。我很想了解金融界到底是怎么運(yùn)行的，想要知道 “互聯(lián)網(wǎng)資本寒冬” 到底是怎么一回事？ 而去了解它們的最好的方式是去閱讀那些業(yè)內(nèi)的巨作。偶然地，我選擇了《高頻交易員》作為我的第一本金融類的讀物。
《高頻交易員》通過驚心動(dòng)魄的故事解釋了股票交易的專業(yè)名詞與高頻交易的一些內(nèi)幕。當(dāng)我決定把它推薦給我那些炒股，或打算炒股的朋友時(shí)，我都會(huì)得到一個(gè)相同的疑問: “你打算投資股票嗎”？
當(dāng)我聽到這個(gè)疑問時(shí)，與我看《高頻交易員》的感慨是一樣的：這真的是一個(gè)神奇而且瘋狂的世界！這世界都他媽的瘋了。
2013年初，最大的高頻交易公司之一 Virtu Financial 公開稱，在其 5 年半的交易中，僅有一點(diǎn)沒賺到錢，那一天還是因?yàn)槌霈F(xiàn)了“人為誤差”。2008年，高頻交易公司 Tradebot 的首席執(zhí)行官 戴夫.卡明斯 在大學(xué)演講時(shí)說他的公司在 4 年間無一天損失 --- 摘自<高頻交易員>
從工業(yè)革命開始，人們就在不斷地使用技術(shù)在縮短這個(gè)世界的距離， 1866 年 塞勒斯·韋斯特·菲爾德 (Cyrus West Field) 鋪設(shè)的跨大西洋電纜將兩岸的"距離"縮到以秒記。2009 年夏天，一條從芝加哥南部的數(shù)據(jù)中心與新澤西北部的股票交易市場(chǎng)連接起來的光纜將兩地的數(shù)據(jù)傳輸速度縮到13毫秒。2007 年后速度在股票交易中變得異常重要。人們甚至為了幾納秒每過幾個(gè)月當(dāng)市面上出現(xiàn)新的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備時(shí)花重金升級(jí)它們，會(huì)為了幾納秒將 2 套計(jì)算設(shè)備的距離縮短幾英尺。這真的是太瘋狂了！如果你不能理解這個(gè)畫面，你可以想象一下春運(yùn)，每個(gè)人都想要搶在別人的前面上車，而且還有想辦法讓別人的速度不要快過自己，不然自己就上不去。這時(shí)再想象一下各種廝殺的場(chǎng)面吧！
高頻交易說簡(jiǎn)單點(diǎn)就是，利用速度的優(yōu)勢(shì)在那些真正想要交易的投資者在買賣股票的時(shí)候搶先交易，以抬高或降低交易價(jià)獲利。
那高頻交易是如何操作的呢？
在美國(guó)有幾個(gè)比較典型也是大型的交易所，它們分別是：紐約交易所(以下簡(jiǎn)稱 紐交所)，納斯達(dá)克交易所，巴茨交易所，直邊交易所。當(dāng)投資者想要購買 10000 股的蘋果公司的股票時(shí)，這 4 個(gè)交易所中任何一個(gè)都沒有這么多數(shù)量的蘋果公司的股票， 這 10000 股的蘋果公司股票被分散在這 4 個(gè)交易所里面。這時(shí)，如果要完成這個(gè)交易，你需要把訂單分別投到 4 個(gè)交易所中，來滿足要購買 10000 股蘋果公司的股票。但是，由于地理位置的原因，你離這 4 個(gè)交易所的距離是不一樣的。如果你離巴茨交易所最近，你的訂單可能最先到達(dá)巴茨交易所，你離納斯達(dá)克交易所很遠(yuǎn)，那么你的訂單可能最后達(dá)到納斯達(dá)克交易所。當(dāng)你的訂單在巴茨交易所交易成功時(shí)，高頻交易員判斷有一個(gè)潛在的大客戶在購買蘋果公司的股票，所以它利用他在速度上的優(yōu)勢(shì)在你的訂單還沒到其他交易所的時(shí)候，他就買下了剩下的蘋果公司股票。再抬高蘋果公司股票的股價(jià)，再拋售給那個(gè)真正需要蘋果公司股票的投資人。雖然投資人成功地購買到了蘋果公司的股票，但是卻不是以最優(yōu)的價(jià)格買到的，投資人就是這么一點(diǎn)一點(diǎn)被壓榨的。交易次數(shù)越多，高頻交易公司就越賺錢。
高頻交易會(huì)為股市帶來“流動(dòng)性”，但這些流動(dòng)性并不能代表真正的投資行為。僅僅只有很小一部分是來自投資者，大部分都是高頻交易員產(chǎn)生的。
另外，華爾街的大銀行作為股票交易的中介，一般都會(huì)開設(shè)自己的暗池，這樣能交易的點(diǎn)就會(huì)越來越多，能被高頻交易員利用的機(jī)會(huì)也就變得越多。巴茨和直邊透露合并的意愿，在一般的產(chǎn)業(yè)中，兩個(gè)職能相同的公司要合并往往是為了鞏固加強(qiáng)，減少成本。但是這兩家交易所在隨后的報(bào)道里稱希望在合并后兩家交易所繼續(xù)營(yíng)業(yè)，這是因?yàn)檫@兩家交易所至少部分地為高頻交易公司持有。對(duì)于高頻交易員來說，交易所越多，對(duì)它們?cè)接欣?/p>
另外一個(gè)事實(shí)是，公開股票交易所(紐交所，納斯達(dá)克交易所等)與大銀行為了自己的利益都會(huì)向高頻交易員提供投資人的訂單信息或是購買意向來收取高頻交易員的高額費(fèi)用，銀行也會(huì)將與暗池連接的速度作為一種資源賣給高頻交易員。交易所與銀行暗池為高頻交易員提供了一個(gè)捕獵場(chǎng)所。而銀行本該代表的是投資人的利益。投資者的錢就這么從口袋里到了那些什么也不做，僅僅是利用速度賺錢的人的口袋里。有的人甚至擁有自己的私人飛機(jī)！
高頻交易帶來的還不僅僅只有壓榨，而且還是金融危機(jī)的一個(gè)非常大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)整個(gè)交易系統(tǒng)變得異常復(fù)雜時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)交易員口中的“技術(shù)故障”。2012年3月，巴茨交易所由于“技術(shù)問題”不得不推遲了自己的 IPO；4月，紐交所因?yàn)椤凹夹g(shù)故障”錯(cuò)誤地取消了許多筆交易；5月，納斯達(dá)克搞砸了 Facebook 的 IPO；8月，大型高頻交易公司騎士資本的計(jì)算機(jī)出現(xiàn)故障，帶來了4.4億美金的損失，并最終導(dǎo)致該公司低價(jià)出售；11月，紐交所再次出現(xiàn)“故障”，被迫停止了 216 只股票的交易。這里的幾個(gè)典型例子并非所有；據(jù)統(tǒng)計(jì)，因?yàn)榧夹g(shù)發(fā)生的故障而造成的損耗是之前10年的2倍。這些所謂的“技術(shù)故障”也帶來了股價(jià)的波動(dòng)。例如：2013年4月，谷歌的股價(jià)在 0.75 秒內(nèi)由每股 796 美元跌到了每股 775 美元，接著下一秒反彈回了每股 796 美元。甚至出現(xiàn)了在幾秒內(nèi)下跌 50% 甚至更多之后又反彈回來的“閃跌”現(xiàn)象。所有的這些，都會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定！
在技術(shù)的外殼下，利用速度獲取股票價(jià)格對(duì)于投資者來說是有利的，但是利用速度來操縱股票市場(chǎng)就會(huì)帶來一個(gè)不公平的交易環(huán)境。這就好像一把槍在壞人手里就會(huì)危害公共安全，但在好人手里就能保護(hù)自己。
我不知道在中國(guó)，政府或證交會(huì)是否允許高頻交易的存在?；蛘吒哳l交易已經(jīng)發(fā)生在國(guó)內(nèi)的股票交易市場(chǎng)了，僅僅是沒有人感覺到。又或者是有人感覺到，但像當(dāng)初的華爾街交易員一樣為了自己的利益不打算對(duì)公眾公布。不管如何，我都不建議普通的投資者，那些可憐巴巴的散戶去投資股票。因?yàn)槟愕玫降氖且粋€(gè)不公平的交易市場(chǎng)，你的錢會(huì)通過速度被那些高頻交易員或公司壓榨掉。如果那些高風(fēng)險(xiǎn)值得你去冒險(xiǎn)，那么找一個(gè)專業(yè)的交易機(jī)構(gòu)吧。讓他們提你去承擔(dān)一部分速度的風(fēng)險(xiǎn)，只不過你會(huì)支付更加高昂的交易費(fèi)用。
