五大數(shù)字力是由“現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)能力、獲利能力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和償債能力”組成。
具體的計(jì)算方法和指標(biāo)要求：
現(xiàn)金流量： 現(xiàn)金流量A1、現(xiàn)金A2和平均收現(xiàn)天數(shù)A3
現(xiàn)金流量A1包括：現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量允當(dāng)比率、現(xiàn)金流量再投資比率（在現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表中找）
現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈流量/流動(dòng)負(fù)債
要求：≥100％,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量＞流動(dòng)負(fù)債
勾稽關(guān)系：當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量＜流動(dòng)負(fù)債時(shí)，說(shuō)明依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)賺來(lái)的錢不能償還流動(dòng)負(fù)債。
原因一是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入差，經(jīng)營(yíng)能力也差；原因二是流動(dòng)負(fù)債太多，短期負(fù)債大于長(zhǎng)期負(fù)債。
這個(gè)指標(biāo)關(guān)聯(lián)到“償債能力中的速動(dòng)比率”、“財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中負(fù)債占總資產(chǎn)的比率”和“經(jīng)營(yíng)能力中的應(yīng)收賬款和存貨”。
遇到困難怎么辦呢？
可能一、用投資活動(dòng)進(jìn)來(lái)的錢來(lái)償還負(fù)債；
可能二、用籌資活動(dòng)進(jìn)來(lái)的錢來(lái)償還負(fù)債；
可能三、在應(yīng)收和存貨上來(lái)下功夫解決負(fù)債。
現(xiàn)金流量允當(dāng)比率＝最近五年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/五年的（資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利）
要求：≥100％,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量＞支出
勾稽關(guān)系：當(dāng)最近五年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量＜五年的（資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利），說(shuō)明了應(yīng)付資本支出有問(wèn)題，賺來(lái)的錢，不能應(yīng)對(duì)股東報(bào)酬率，讓股東也不放心，經(jīng)營(yíng)能力中不能把存貨賣出去，存貨越來(lái)越多，也就是說(shuō)不能讓股東和員工放心。
原因一是確實(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)中經(jīng)營(yíng)能力弱；
原因二是各種費(fèi)用超高；只生產(chǎn)不銷售，導(dǎo)致存貨增加；股東有脾氣。
遇到困難怎么辦？
可能一是用投資進(jìn)來(lái)的錢來(lái)彌補(bǔ)自己的經(jīng)營(yíng)；
可能二是繼續(xù)籌資帶來(lái)現(xiàn)金，這種情況可能性不大，因?yàn)檫@個(gè)生意不好，沒(méi)有信心；
可能三是要從主營(yíng)業(yè)務(wù)入手，壓縮費(fèi)用，減少存貨，增強(qiáng)股東報(bào)酬率。
現(xiàn)金再投資比率＝（現(xiàn)金凈流量-現(xiàn)金股利）/（總資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）
要求：≥10％
勾稽關(guān)系：不能達(dá)到10％,說(shuō)明掙來(lái)的錢股東不要，來(lái)和長(zhǎng)期資產(chǎn)比一比，就用來(lái)對(duì)內(nèi)投資，更新設(shè)備，生產(chǎn)新的產(chǎn)品，都不能保證公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
原因：可能真是遇上了黑天鵝，這個(gè)生意不是好生意，經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)太弱了，產(chǎn)品在市場(chǎng)中找不到位置，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都是個(gè)問(wèn)題。
遇到困難怎么辦？
再一次確認(rèn)這是不是一門好生意，盈利和虧損找準(zhǔn)了嘛？
籌錢繼續(xù)投資。
現(xiàn)金A2＝（現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)）占總資產(chǎn)的比率
要求：≥10％-25％
勾稽關(guān)系：＜10％時(shí)，這時(shí)候要小心了，我的公司是燒錢行業(yè)嘛，我的公司的短期負(fù)債比率好嘛，這樣的缺錢環(huán)節(jié)還需要多時(shí)。
原因一是經(jīng)營(yíng)能力弱；
原因二是籌資和投資能力弱；
原因三是短期負(fù)債沉重；
原因四是速動(dòng)比率弱。
遇到困難怎么辦？
我的公司和行業(yè)是朝陽(yáng)期還是夕陽(yáng)期，這個(gè)困難是短期的還是長(zhǎng)期的，困難是因人還是因物。
平均收現(xiàn)天數(shù)A3＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
要求：＜15天是屬于快收行業(yè)，在60天-到90天屬于正常收現(xiàn)行業(yè)。
勾稽關(guān)系是平均收現(xiàn)天數(shù)表達(dá)的是收錢能力，銷售收入與應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)之間的比率，當(dāng)應(yīng)收賬款能及時(shí)收回，能給公司做生意的次數(shù)在增加，也就是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率多，收回的天數(shù)也在減少，說(shuō)明收賬能力強(qiáng)。
相反，做生意的營(yíng)業(yè)收入和應(yīng)收賬款之間的倍數(shù)越大越好，也就是說(shuō)營(yíng)業(yè)收入越大越好，應(yīng)收賬款越小越好。當(dāng)周轉(zhuǎn)率是24趟時(shí)，收現(xiàn)天數(shù)是15天，這時(shí)可能是最好的狀態(tài)。
當(dāng)周轉(zhuǎn)率是4趟時(shí)，收現(xiàn)天數(shù)是90天，這時(shí)可能能接受，如果周轉(zhuǎn)率繼續(xù)減少，應(yīng)收賬款增加，收現(xiàn)天數(shù)是＞90天的，這是不能接受的。
原因一是應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)在增加，營(yíng)業(yè)收入在降低；
原因二是周轉(zhuǎn)率在減少，也就是說(shuō)做生意的次數(shù)在減少。
最好加強(qiáng)收現(xiàn)能力，從應(yīng)付賬款上下功夫。
經(jīng)營(yíng)能力B：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率B1、存貨周轉(zhuǎn)率B2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B3。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率B1＝營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額
其中：平均應(yīng)收賬款余額＝（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2+（期初應(yīng)收票據(jù)+期末應(yīng)收票據(jù)）/2
要求：因?yàn)椤皯?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”在6次以上的都算經(jīng)營(yíng)不錯(cuò)的公司，所以“平均收現(xiàn)天數(shù)”在60天~90天內(nèi)都屬于正常范圍。
勾稽關(guān)系是應(yīng)收賬款越小越好，營(yíng)業(yè)收入越大越好。
存貨周轉(zhuǎn)率B2＝營(yíng)業(yè)成本/平均存貨余額
其中：平均存貨余額＝（期初存貨+期末存貨）/2
平均在庫(kù)天數(shù)＝360/B2
要求：MJ老師對(duì)“平均在庫(kù)天數(shù)”指標(biāo)總結(jié)如下：
1、<30天，經(jīng)營(yíng)能力非常優(yōu)異！
2、30~50天，通常在流通業(yè)中屬于模范生了！
3、50~80天，經(jīng)營(yíng)能力不錯(cuò)！
4、80~100天，大多為B2B（公司對(duì)公司）業(yè)務(wù)！
5、100~150天，工業(yè)類或原物料行業(yè)（如石油、鋼鐵等，需求不旺盛）。
6、>150天，要么能力不佳、要么屬于特殊行業(yè)（如造船、造飛機(jī)、奢侈品、房地產(chǎn)公司等）。
需要注意的是：不能只看單個(gè)公司的數(shù)據(jù)和趨勢(shì)，還一定要注意在同行中橫向比較，所以財(cái)報(bào)一定要多看，練就對(duì)橫向行業(yè)數(shù)據(jù)的把控能力。
勾稽關(guān)系是反映的是營(yíng)業(yè)成本與存貨之間的關(guān)系。
當(dāng)營(yíng)業(yè)成本是存貨的12倍時(shí)，在庫(kù)天數(shù)是30天，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)能力是不錯(cuò)的；
當(dāng)營(yíng)業(yè)成本是存貨的7.2倍時(shí)，在庫(kù)天數(shù)達(dá)到了50天，說(shuō)明是屬于正常流通的公司；
當(dāng)營(yíng)業(yè)收入是存貨的3.6倍時(shí)，在庫(kù)天數(shù)到了100天，說(shuō)明這是公司對(duì)公司的業(yè)務(wù)；
當(dāng)營(yíng)業(yè)收入是存貨的2.4倍時(shí)，在庫(kù)天數(shù)到了150天，說(shuō)明是屬于特殊行業(yè)。
由此“存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)”是可以判斷我是誰(shuí)，是在做什么，做的怎么樣。存貨周轉(zhuǎn)率是12的時(shí)候，是最好的狀態(tài)，存貨周轉(zhuǎn)率是7.2的時(shí)候，是屬于正常的流通行業(yè)，其它情況下就需要謹(jǐn)慎。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B3＝營(yíng)業(yè)收入/平均總資產(chǎn)余額
其中：（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）/2＝平均總資產(chǎn)余額
要求：1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率介于1~2之間的，都是運(yùn)營(yíng)正常的公司。
數(shù)字接近1，表示公司經(jīng)營(yíng)能力比較普通；接近2，表示其經(jīng)營(yíng)能力非常優(yōu)秀。
2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1，代表它是資本密集或奢侈品行業(yè)，又叫“燒錢的行業(yè)”。
勾稽關(guān)系是反應(yīng)的是營(yíng)業(yè)收入與總資產(chǎn)之間的關(guān)系，營(yíng)業(yè)收入越大越好，總資產(chǎn)也在不停的增加，從增加速度上來(lái)講，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度要大于總資產(chǎn)的速度，才是我們希望的。
當(dāng)營(yíng)業(yè)收入大于總資產(chǎn)的1-2倍時(shí)，屬于正常的公司。
當(dāng)營(yíng)業(yè)收入小于總資產(chǎn)時(shí)，我們就需要查看睡得速度快，找出原因。
原因一是營(yíng)業(yè)收入緩慢增長(zhǎng)或是不增長(zhǎng)，總資產(chǎn)在增長(zhǎng)；
原因二是總資產(chǎn)在快速增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入不增長(zhǎng)；
原因三是要進(jìn)行大規(guī)模的投資嘛。
遇到困難怎么辦？
一要查看“現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比率”，最好大于25％；
二要查看應(yīng)收賬款天數(shù)，最好15天，也可以在60-90天。
獲利能力C：毛利率C1、利潤(rùn)率C2、安全邊際率C3、凈利率C4、每股收益率C5、股東報(bào)酬率C6。
毛利率C1＝毛利/營(yíng)業(yè)收入
其中：毛利＝營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本
要求：越大越好
勾稽關(guān)系是看似是毛利和營(yíng)業(yè)收入之間的百分比關(guān)系，實(shí)際是毛利、成本、營(yíng)業(yè)收入之間的關(guān)系。
理想狀態(tài)是毛利最好大于或等于營(yíng)業(yè)收入，說(shuō)明這是一個(gè)好的行業(yè)，但是實(shí)際并不是這樣的，毛利+成本才是營(yíng)業(yè)收入，這就要求我們拿成本來(lái)做比較，成本越小，毛利就越大。
計(jì)算成本才能讓我們的毛利更好，機(jī)會(huì)成本才是最好的行業(yè)。
利潤(rùn)率C2＝利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入
其中：利潤(rùn)＝營(yíng)業(yè)收入-（費(fèi)用+成本）
要求：越大越好
勾稽關(guān)系是費(fèi)用、成本、營(yíng)業(yè)收入之間的關(guān)系。費(fèi)用和成本越小，我的利潤(rùn)就越高，由此能看出是不是一門好生意。
費(fèi)用率＝毛利率-利潤(rùn)率
要求：1、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率<10%，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)已具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)規(guī)模，是具有一技之長(zhǎng)的公司，或是行業(yè)的前三甲。
2、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率<7%，不僅具備很大規(guī)模，在經(jīng)營(yíng)上的費(fèi)用也相當(dāng)節(jié)省。
3、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率>20%，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中：
（1）、自有品牌，廣告推銷的費(fèi)用非常貴。
（2）、尚未具有經(jīng)濟(jì)規(guī)模的公司，因?yàn)榉帜福I(yíng)業(yè)收入）小，所以指標(biāo)高。
（3）、市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)。
（4）、需要不斷促銷，才有回頭客的行業(yè)，如超市。
（5）、餐飲業(yè)。餐飲業(yè)的費(fèi)用率一般都在33%以上，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營(yíng)。
勾稽關(guān)系是毛利率和利潤(rùn)率的關(guān)系。最好的狀態(tài)是毛利率＝利潤(rùn)率。
當(dāng)費(fèi)用率大于20％，就要小心公司的費(fèi)用的用途，費(fèi)用是用在那個(gè)地方了。
安全邊際率C3＝利潤(rùn)率/毛利率
要求：＞60％。
勾稽關(guān)系是反映的是利潤(rùn)率和毛利率之間的關(guān)系，利潤(rùn)率必須要在毛利率的位置中高，才能顯示出這是不是一門真正意義上的好生意。
當(dāng)C3小于60％時(shí)：
一要看五年的安全邊際率；
二要看五年的利潤(rùn)和毛利
三要看現(xiàn)金流量的各個(gè)指標(biāo)
四要看流動(dòng)比率和速動(dòng)比率
五要看具體數(shù)據(jù)能告訴你一切
凈利率C4＝凈利/營(yíng)業(yè)收入
其中：凈利＝營(yíng)業(yè)收入-（費(fèi)用+成本+所得稅）
要求：大于2％
邏輯關(guān)系是反映的是凈利與營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系，凈利在營(yíng)業(yè)收入中占的位置。位置越大越好。
每股收益率C5＝凈利潤(rùn)/總股數(shù)
其中：總股數(shù)=實(shí)收資本/每股面值
實(shí)收資本＝股本
而滬深兩市股票的票面價(jià)值為：1元/股。
要求：越大越好
勾稽關(guān)系是凈利潤(rùn)與總股數(shù)的關(guān)系，息稅后利潤(rùn)分散到總股數(shù)中，每股能得到多少利潤(rùn)呢。越大越好，股東保持興奮。
股東報(bào)酬率C6＝凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益
其中：股東報(bào)酬率＝凈資產(chǎn)收益率
平均所有者權(quán)益＝（期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益）/2
要求：一家公司，ROE能達(dá)到10%就不錯(cuò)了，叱咤風(fēng)云市場(chǎng)多年的MJ老師給出的指標(biāo)是：
1、ROE>20%的公司，是非常好的公司。一年平均報(bào)酬率20%或許不算什么，但長(zhǎng)年保持20%的回報(bào)率是非常驚人的，這就是時(shí)間復(fù)利的力量！
2、ROE<7%,可能就不值得投資。主要是由于以下兩方面：
（1）資金成本一般為2%~7%，至少要能保本吧；
（2）機(jī)會(huì)成本。如果我們的錢投了ROE偏低的公司，這筆錢就不能投ROE更高的公司，會(huì)錯(cuò)失機(jī)會(huì)！
勾稽關(guān)系是營(yíng)業(yè)收入掙來(lái)的錢（息稅后）與股東權(quán)益或凈資產(chǎn)者（股東權(quán)益）之間的關(guān)系。掙來(lái)的錢，如果給凈資產(chǎn)者分，能得到多少呢。
財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)D：負(fù)債占總資產(chǎn)的比率D1,長(zhǎng)期資產(chǎn)占固定資產(chǎn)的比率D2
負(fù)債占總資產(chǎn)的比率D1＝負(fù)債/總資產(chǎn)
其中：負(fù)債＝流動(dòng)負(fù)債+非流動(dòng)負(fù)債
要求：小于60％
邏輯關(guān)系是負(fù)債與總資產(chǎn)的關(guān)系，負(fù)債在總資產(chǎn)中的位置，能夠說(shuō)明資產(chǎn)的配置情況。
如果＞60％時(shí)，說(shuō)明公司的位置很高，讓人擔(dān)憂，擔(dān)憂的是我能還錢嘛。
一要看現(xiàn)金流量比率；
二要看再投資比率；
三要看現(xiàn)金。
長(zhǎng)期資產(chǎn)占固定資產(chǎn)的比率D2＝（非流動(dòng)負(fù)債+所有者權(quán)益）/“不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備”
其中：（不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備）＝財(cái)報(bào)中的“固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資”
所有者權(quán)益＝股東權(quán)益＝凈資產(chǎn)
要求：大于100％。
勾稽關(guān)系是長(zhǎng)期資產(chǎn)和資產(chǎn)總之間的關(guān)系，能夠準(zhǔn)備判斷長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債的關(guān)系。
當(dāng)小于100％,直接告訴我們流動(dòng)負(fù)債過(guò)多，
一要查看現(xiàn)金流量比率；
二要看經(jīng)營(yíng)能力；
三要看獲利能力。
償債能力E：流動(dòng)比率E1、速動(dòng)比率E2。
流動(dòng)比率E1＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
其中：流動(dòng)資產(chǎn)＝現(xiàn)金+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+存貨
流動(dòng)負(fù)債＝短期負(fù)債
要求：≥300％。如果出現(xiàn)≥200%的情況，我們要看下面三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行交叉驗(yàn)證：
a.現(xiàn)金：手上現(xiàn)金夠不夠，越多越好！
b.平均收現(xiàn)天數(shù)：能很快收回現(xiàn)金嗎？還要注意與同行對(duì)比。
c. 存貨的在庫(kù)天數(shù)：關(guān)注公司的產(chǎn)品好不好賣、是熱銷還是滯銷！
勾稽關(guān)系是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，流動(dòng)資產(chǎn)必須＞流動(dòng)負(fù)債，大于3倍以上。否則就要擔(dān)憂。
一要看現(xiàn)金；
二要看平均收現(xiàn)天數(shù)；
三要看存貨天數(shù)，
四要看財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。
速動(dòng)比率E2＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
其中：速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)-（存貨+預(yù)付費(fèi)用）
要求：≥150％。根據(jù)MJ老師的經(jīng)驗(yàn)，速動(dòng)比率要≥150%，而且最好連續(xù)三年都達(dá)標(biāo)！
如果該指標(biāo)不達(dá)標(biāo)，又很想投資這家公司，腫么辦？必須進(jìn)行下面三項(xiàng)交叉驗(yàn)證：
（1）手上現(xiàn)金：越多越好，越多說(shuō)明速速償債的能力越強(qiáng)。
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：如果是一家天天收現(xiàn)金的公司，即“平均收現(xiàn)天數(shù)”<15天，則也可以認(rèn)為這家公司具有速速償債的能力。
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：前面指標(biāo)都不符合，這項(xiàng)絕對(duì)不能小于1。
因?yàn)槿绻菬X的行業(yè)，速動(dòng)比率低、手上現(xiàn)金又不夠，市場(chǎng)一有風(fēng)吹草動(dòng)立馬會(huì)陷入危機(jī)，這樣的公司非常危險(xiǎn)，不能投資！
勾稽關(guān)系是速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，速動(dòng)資產(chǎn)要＞流動(dòng)負(fù)債，必須是1.5被以上，才能保持償債能力，否則要擔(dān)憂。
一要查看現(xiàn)金；
二要看平均收現(xiàn)天數(shù)；
三要看總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；
四要看財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)
每一個(gè)具體的概念的復(fù)盤，都有不同的收獲，帶來(lái)了新的認(rèn)識(shí)，特別是每一個(gè)關(guān)系背后都有不同的關(guān)聯(lián)。歡迎復(fù)盤。
