提要：2017年亞洲投資者購買的由本地區(qū)企業(yè)和政府發(fā)行的美元債券達(dá)空前規(guī)模，這些債券籌集到的資金超過了3400億美元。

2017年，亞洲投資者購買的由本地區(qū)企業(yè)和政府發(fā)行的美元債券達(dá)到空前規(guī)模，銀行家們預(yù)計(jì)這一勢頭在今年將進(jìn)一步擴(kuò)大，這也標(biāo)志著亞洲對(duì)美國投資者的依賴程度正在降低。

去年一年，亞洲國家的政府、企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的美元債券空前之多，而亞洲投資者的購買量也比以往多。

根據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，去年亞洲（不包括日本）的發(fā)行人通過發(fā)行美元債券籌集到的資金超過了3400億美元，而前一年的融資規(guī)模為2110億美元。摩根大通(JPMorgan)的數(shù)據(jù)顯示，在2017年最后一個(gè)季度，有76%美元債券是在亞洲本地發(fā)行的。

“亞洲市場顯著增長；它已經(jīng)發(fā)展成熟，到了亞洲的發(fā)行人可以只依靠亞洲的需求來完成大規(guī)模債券發(fā)行交易的程度，”瑞銀(UBS)亞太債務(wù)資本市場負(fù)責(zé)人葛塔諾?巴斯利諾(Gaetano Bassolino)說。

1997年的亞洲金融危機(jī)與2008年的全球金融危機(jī)給亞洲地區(qū)的市場和經(jīng)濟(jì)造成了重創(chuàng)，危機(jī)期間美元資金突然消失，使該地區(qū)的企業(yè)和政府落入違約境地。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)長期以來一直在尋求發(fā)展亞洲本幣債券市場，以減少發(fā)行人對(duì)西方大型投資者的依賴。然而，建設(shè)一個(gè)由本地區(qū)投資者支持的、具有深度和流動(dòng)性的本土美元債券市場也能解決這一問題。

Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，2017年有2170億美元的亞洲美元債券面向非美國投資者——主要是亞洲投資者——發(fā)售，創(chuàng)下歷史新高，而2016年與2015年這個(gè)數(shù)字分別為1240億美元和830億美元。

企業(yè)紛紛利用美元的低利率來擴(kuò)張業(yè)務(wù)或?yàn)楦叱杀緜鶆?wù)重新融資，令亞洲美元債的發(fā)行達(dá)到空前規(guī)模。

銀行家們稱，亞洲投資者愿意購買由名字耳熟能詳?shù)臋C(jī)構(gòu)在本土市場發(fā)行的債券。在其他條件相同的情況下，亞洲債券的收益率高于在美國和歐洲發(fā)行的債券，美歐的利率處于或接近歷史低點(diǎn)。

亞洲債券越來越多地面向非美國投資者發(fā)售的趨勢也反映出一種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變：隨著亞洲各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、亞洲人變得更富裕，亞洲正在不斷積累資本，其中很大一部分是美元資本。

一些分析師強(qiáng)調(diào)，一些亞洲投資者是總部在美國的公司在當(dāng)?shù)卦O(shè)立的資產(chǎn)管理公司，這表明一些投資的源頭還是美國。

盡管利率上升走勢對(duì)市場構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，銀行家依然樂觀。澳新銀行(ANZ)資本市場聯(lián)席主管Jimmy Choi預(yù)計(jì)，2018年亞洲除日本以外地區(qū)發(fā)行的美元債券總量將達(dá)到3500億美元。

他說，債務(wù)到期再融資的需求以及趕在利率上升前融資的愿望助長了債券發(fā)行活動(dòng)，亞洲國家涌現(xiàn)出大批的新發(fā)行主體，使主要來自中國的債券發(fā)行交易呈現(xiàn)多樣化。

Dealogic表示，面向非美投資者發(fā)售的美元債券主要被中國投資者買走，去年達(dá)到了1780億美元。在2017年，中國的發(fā)行人從美元債券中募集了2090億美元。最活躍的發(fā)行主體包括房地產(chǎn)公司。

一些國際基金管理公司尋求擴(kuò)大在亞洲地區(qū)的資產(chǎn)管理規(guī)模，它們?cè)谥袊鴦?chuàng)設(shè)了更多的債券基金。本周，富達(dá)國際(Fidelity International)在中國推出一只在岸固定收益基金，面向本地投資者。

財(cái)富管理機(jī)構(gòu)也試圖從越來越富裕的亞洲人身上獲利，發(fā)展代客理財(cái)業(yè)務(wù)。普華永道(PwC)和瑞銀最近發(fā)布的一份報(bào)告稱，去年亞洲億萬富翁的人數(shù)首次超過了美國。