2020年9月6日? ? ? ? ? ? 周日

1、問： 有不少大V說我國股市牛短熊長特性正在消失。請(qǐng)問我國目前的股市環(huán)境能走出長牛慢牛行情嗎，要想走出長牛的必要條件是什么？

答：我也這么認(rèn)為，中國股市早晚也會(huì)走出慢牛行情，目前牛短熊長特性確實(shí)正在消失。因?yàn)橹袊鹑陂_放程度越來高，國內(nèi)基金公司越來越多，規(guī)模也越來越大，而且外資進(jìn)入中國股市的渠道也是越來廣泛，廣度和深度也越來越大，機(jī)構(gòu)投資者參與越多，越能形成長期牛市。

2、問： 如何判斷一個(gè)公司的估值高還是低呢？除了PE和PB還有什么因素要考慮嗎？

答：這個(gè)問題不一句話能說清楚的。要看很多書，有一定的知識(shí)積累才好說。不同行業(yè)，參考標(biāo)準(zhǔn)不一樣，要靈活運(yùn)。可以多讀讀書，長長見識(shí)。

3、問： 天弘添利債券（LOF）E類基金與A、C類有什么不一樣？

答：區(qū)別就在于收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不一樣。A是前段收費(fèi)，C是后段收費(fèi)，　至于基金后面的E（包括D、H、I等），則是指基金公司自已的一些特殊規(guī)定。D類：D類貨幣基金一般指新增基金份額，例如中歐貨幣 D。還有是在指定平臺(tái)銷售的基金，比如博時(shí)黃金 ETF D，只在博時(shí)官網(wǎng)銷售。E類：一般表示該類份額只在特殊渠道銷售，一般指互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售，例如易方達(dá)貨幣E，H類：一般指內(nèi)地香港基金互認(rèn)后，基金新增的H類份額，這類份額僅在香港地區(qū)發(fā)售，如華夏興華H等，還有種情況是，H類貨幣基金為場內(nèi)上市份額，例如南方理財(cái)金H。I類：在特殊渠道銷售的基金份額，例如博時(shí)黃金ETF I類，是博時(shí)基金與支付寶“存金寶”合作，只在支付寶賣，暫時(shí)免申購贖回費(fèi)。

4、問： 銀行股投資從估值上看，在0.7PB以下買入，安全邊際沒有問題，問題不大，在周期階段的第1、第2、第3、第4階段都可以錢賺，但在第5第6階段會(huì)遭遇損失的。現(xiàn)在銀行股屬于0.7PB上下，周期正好處于階段4，是不是意味著，如果現(xiàn)在投資，就要經(jīng)歷周期第5、第6兩個(gè)階段，是不是要經(jīng)歷一段時(shí)間回調(diào)下跌，才能等來收益？

答：只要買的足夠便宜，即便是在周期的第5第6階段也可以賺錢的。銀行現(xiàn)在確實(shí)便宜，慢慢買，還可能拿到更便宜的籌碼。不過，銀行股現(xiàn)在再下跌10%都困難，而未來再拉一波上漲，也有可能，她上漲50%的概率有8成，還有每年+5%的股息。已經(jīng)是類債券資產(chǎn)了。

5、問：兩支追蹤同一指數(shù)中證銀行，并相繼成立（成立日期相距不足1月）的ETF，成立以來的收益竟相差數(shù)倍？！華寶512800規(guī)模更大，跟蹤誤差更低；南方512700 規(guī)模和跟蹤誤差都不如華寶，但收益卻大幅勝出。請(qǐng)問這兩支基金，定投應(yīng)該怎么選：看成立以來的收益，還是看規(guī)模和跟蹤誤差？謝謝老師！

答：規(guī)模和收益都要兼顧。先看規(guī)模，規(guī)模不能太小，在5萬—50萬之間最好。再看收益，收益要看長期收益，時(shí)間太短期了，收益再高也沒有意義。

6、問：ETF基金與LOF基金有什么區(qū)別？

答：是基金的不同分類。場外基金延伸到場內(nèi)是lof，場內(nèi)ETF基金延伸到場外是聯(lián)結(jié)。