曾經，杰西·利弗莫爾因為過度相信別人的投資邏輯，大量地進行棉花期貨交易，并把其他地方的獲益都投入了進來。

在錯誤的道路上越走越遠，最終百分之九十的資產付諸東流。

并且在之后的不斷交易中老是賠錢，欠了很多經紀公司的保證金，他破產了。

從富有百萬到債臺高筑，只能依靠為別人管理賬戶，收取抽成回報為生。

在此之后，他常常交易，但總是賺得少虧得多。

經過冷靜的分析，他發(fā)現(xiàn)原來是債務一直在困擾自己：由于賺不到錢，還不起債，他感覺到焦慮。

雖然大部分的債權人都很友好，但是有兩個小債權人一直在糾纏，這無疑耗費了他大量的精力，并且讓他一直憂心于債務的問題。

他發(fā)現(xiàn)如果自己不能按照以前的方式進行交易，就永遠也還不清這一百萬美元的債務。

在理清楚問題的癥結之后，他去見那些債權人，跟他們說清楚了形勢：賺不到錢，就沒有辦法還債。

之后，利弗莫爾暫時擺脫了債務糾纏，準備積累資金。

由于只有一個經紀公司給他的500股股票的信用額度，也就意味著他只有一顆子彈和一次扣動扳機的機會。

所以他換了另外一個經紀公司來看行情，以防自己過度地沖動。

足足等待了六個星期，才等來了一個最佳的時機。

他在98到99元時買了500股伯利恒鋼鐵公司的股票，然后在上漲到115元的時候，又用賬面浮盈開倉，買入了500股，最終在第二天上漲到145元的時候套現(xiàn)。

對于身無分文的利弗莫爾來說，這次操盤伯利恒鋼鐵公司，可謂是一生中最重要的一次交易。

六個星期的潛伏，讓他獲得了起死回生的資金。

接著，利弗莫爾恢復了狀態(tài)，不斷地賺到錢，最終還清了債務。

難怪巴菲特常說：

不要借錢投資。

因為借錢之后，你會有兩方面的壓力，一個是來源于債權人，另一個是來源于自己的內心。

債權人的糾纏會讓人心煩意亂，但更重要的是在心存還債壓力的情況下，我們很難做出正確的判斷。

并且借錢投資，意味著我們至少是滿倉。

什么時候應該滿倉呢？

百分之一百勝率的情況下，才能夠滿倉。

2015年7月8日這一天，中航軍工這個分級基金大幅度折價，并且由于該母基金倉位極低（截止至2015年6月30日，中航軍工的倉位為2.83%，也就是說這個基金97.17%都是現(xiàn)金。），進行折價套利可以說是百分之一百的勝率。

我投資至今，也只是發(fā)現(xiàn)中航軍工折價套利這么一次機會而已。

這樣的投資機會就算有，也肯定極少。

所以借錢投資，其實是人為地提高了游戲的難度。