? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 股票跟股權(quán)的差別
首先，PE市場(chǎng)屬于一級(jí)市場(chǎng)，是食物鏈的上游，而二級(jí)市場(chǎng)是鏈條的最低端。上游放水，下游才能有水，這是常識(shí)。
其次，PE所投資的項(xiàng)目企業(yè)普遍存在一個(gè)保本保息的回購(gòu)條款，通常情況下，三年不上市，大股東或者企業(yè)必須按照8%~10%以上的利息進(jìn)行回購(gòu)，而二級(jí)市場(chǎng)買賣股票是盈虧自負(fù)。
第三，由于存在一個(gè)業(yè)績(jī)對(duì)賭的條款，PE所投資的項(xiàng)目即使出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，也能夠得到股份或者現(xiàn)金補(bǔ)償，確保自身利益不受損害。而在二級(jí)市場(chǎng)，一旦買入業(yè)績(jī)下滑的股票，就類似于踩到地雷。
第四，PE市場(chǎng)信息披露相對(duì)充分，PE機(jī)構(gòu)能夠成為真正的股東，因此，PE管理公司在投資入股前可以進(jìn)行詳盡的盡職調(diào)查，能夠充分了解被投資企業(yè)的狀況。而二級(jí)市場(chǎng)的投資者難以得到真正的股東地位，買賣股票時(shí)很難對(duì)企業(yè)進(jìn)行深入調(diào)研。
第五，起點(diǎn)和終點(diǎn)不一樣，導(dǎo)致利益的一致性出現(xiàn)嚴(yán)重差異。PE機(jī)構(gòu)與上市公司管理團(tuán)隊(duì)的利益是一致的，往往把上市當(dāng)成最終目標(biāo)或者是階段性事業(yè)目標(biāo)的終點(diǎn)，因此，PE入股時(shí)，與管理團(tuán)隊(duì)一道共同努力，奔向上市。而二級(jí)市場(chǎng)買入股票時(shí)，已經(jīng)是上市公司管理團(tuán)隊(duì)奮斗的終點(diǎn)了，減持套現(xiàn)自然在所難免。
第六，由于一旦投資就不可能馬上退出，所以，PE投資能夠被動(dòng)幫助投資者克服人性的弱點(diǎn)，讓投資變得簡(jiǎn)單清晰，不再受情緒和噪音的影響，這使得PE投資變成真正的投資。而證券投資必須再進(jìn)行判斷和選擇，更難以控制情緒。
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 苑文妍
