央行每一次貨幣政策的實(shí)行，都會(huì)在央行的“資產(chǎn)負(fù)債表”上有所體現(xiàn)。
?之前的文章中，對(duì)“資產(chǎn)端”下的“國(guó)外資產(chǎn)”進(jìn)行了介紹，本文將對(duì)“資產(chǎn)端”->“對(duì)政府債權(quán)”項(xiàng)目進(jìn)行分析。
一、中國(guó)人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表“資產(chǎn)端”的項(xiàng)目結(jié)構(gòu)
中國(guó)人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表“資產(chǎn)端”主要有以下項(xiàng)目：
二、“資產(chǎn)端”->“對(duì)政府債權(quán)”項(xiàng)目分析
“對(duì)政府債權(quán)”指中國(guó)人民銀行持有的政府發(fā)行的債券的金額，主要是財(cái)政部基于特殊目的發(fā)行的特別國(guó)債。
2018年10月，“對(duì)政府債權(quán)”的金額為1.53萬(wàn)億元，占總資產(chǎn)的比例為4.27%，在資產(chǎn)端項(xiàng)目中排行第三。
下面是1999年~2018年在每年1月份的“對(duì)政府債權(quán)”的金額和占總資產(chǎn)比例的變化圖（本文對(duì)1999年之前的數(shù)據(jù)沒(méi)有進(jìn)行統(tǒng)計(jì)）：
從上圖可以得出結(jié)論：
從1999年~2018年“對(duì)政府債權(quán)”金額變化圖來(lái)看，“對(duì)政府債權(quán)”基本維持穩(wěn)定，在很小的范圍內(nèi)變動(dòng)，而唯一大的變動(dòng)發(fā)生在2008年，“對(duì)政府債權(quán)”金額從2,856億元增加到1.63萬(wàn)億元；
從1999年~2018年“對(duì)政府債權(quán)”占總資產(chǎn)的比例來(lái)看，2007年前因?yàn)榭傎Y產(chǎn)金額的逐年增大，占總資產(chǎn)的比例逐年減??；2008年因?yàn)椤皩?duì)政府債權(quán)”金額的突增，占總資產(chǎn)的比例突然從2.2%增加到9.4%；2008年后與2007年前一樣，因?yàn)榭傎Y產(chǎn)金額的增大，占總資產(chǎn)的比例逐年減小。
對(duì)于上面描述的，2008年“對(duì)政府債權(quán)”金額從2,856億元增加到1.63萬(wàn)億元，主要原因是：
在2007年時(shí)，財(cái)政部向中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等商業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行總計(jì)1.55萬(wàn)億特別國(guó)債，財(cái)政部將這筆錢向央行購(gòu)買外匯，用這筆外匯投資成立了中國(guó)投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中投”），而央行用出售外匯獲得的人民幣向中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買了這筆特殊國(guó)債，所以，這波操作的結(jié)果是：“外匯”減少1.55萬(wàn)億人民幣金額，而“對(duì)政府債權(quán)”增加1.55萬(wàn)億人民幣金額，總資產(chǎn)金額不變。
大家可能會(huì)好奇，為什么要弄的這么復(fù)雜，財(cái)政部需要錢成立中投，為什么不直接發(fā)行特別國(guó)債給到央行購(gòu)買，而要通過(guò)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等商業(yè)金融機(jī)構(gòu)？
這是因?yàn)椤吨袊?guó)人民銀行法》有規(guī)定：中國(guó)人民銀行不得對(duì)政府透支，不得直接認(rèn)購(gòu)、包銷國(guó)債和其他政府債權(quán)。
所以，才不得不通過(guò)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)這一中轉(zhuǎn)的方式。
本文主要結(jié)論如下：
“對(duì)政府債權(quán)”為央行持有的政府發(fā)行的特別國(guó)債；
在2018年10月，“對(duì)政府債權(quán)”的金額為1.53萬(wàn)億元，占總資產(chǎn)的比例為4.27%，在資產(chǎn)端項(xiàng)目中排行第三。
總體上來(lái)說(shuō)，“對(duì)政府債權(quán)”金額除了2007年購(gòu)買財(cái)政部為成立“中投”發(fā)行的1.55萬(wàn)億元特殊國(guó)債外，基本維持穩(wěn)定。
