對于中國股市是否真的有投資價值這個問題，這里從定投的角度思考這個問題，提供一個比較直觀比較形象的回答。
什么是從定投策略?
定投策略，全名是定期投資策略，就是每一次投入同樣的數(shù)目購買相應(yīng)的股票或者基金。
定投策略往往非常適用于工薪階層。打個比方如果每個月可以賺一萬多元錢，那么除必要的各項生活開支之后，每個月比如說還能省5000元錢。那么這5000元錢光存到銀行可能覺得利息過低，這個時候可以考慮定投策略。在定投策略里面首先我們需要選定投資對象，通常是最能夠代表市場的一個大盤寬基指數(shù)基金。一旦選定了這個投資對象之后，無論該投資對象價格如何波動，是上升還是下降，每隔一個固定時間段，如每過一個月，都投資等量的金額進(jìn)去。定投策略的好處就是，經(jīng)過一段比較長的投資事件后你將能夠穩(wěn)定地獲得基于投資對象上的長期投資回報。
以基于滬深300指數(shù)（介紹見之前文章）上的定期投資策略為例：
滬深300不是一個完全靜態(tài)的概念，它實際上是根據(jù)樣本穩(wěn)定性和動態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每半年會調(diào)整一次成份股，每一次調(diào)整比例一般來說不超過10%。也就是說，如果它調(diào)整10%的話就意味著，有30個公司將會被踢出滬深300指數(shù)范圍，而另外30個公司將會被納入滬深300指數(shù)范圍。如果說有樣本股公司退市或者被并購的時候，自退市日起他就會被從這個300指數(shù)樣本中剔除，而由過去一次指數(shù)定期調(diào)整時候選樣本中排名最高的尚未調(diào)入的股票替代納入。
我們定投的投資標(biāo)的是一個基于滬深300指數(shù)的指數(shù)性投資。
什么是指數(shù)基金？
指數(shù)基金，是以特定指數(shù)（如滬深300指數(shù)，標(biāo)普500指數(shù)，納斯達(dá)克指數(shù)等）為標(biāo)的指數(shù)。并以該指數(shù)的成份股為投資對象，通過購買該指數(shù)的全部或者部分成份股所構(gòu)建成的投資組合，目的是讓基金的回報率能夠比較良好的追蹤標(biāo)的指數(shù)的市場表現(xiàn)。通常而言，指數(shù)經(jīng)理對于指數(shù)基金的管理是以減少對于指數(shù)回報率的跟蹤誤差為目的，也就是指數(shù)基金的回報率和回報率越靠近越相一致，基金經(jīng)理的工作就越好。
滬深300指數(shù)是以2005年4月開始發(fā)布的，那個時候點位為1000年左右，所以定投策略也從2005年4月開始：從2005年4月開始，在每月的月底投入5000元錢，買入一個基于滬深300指數(shù)的指數(shù)基金。假設(shè)基金經(jīng)理能力比較好，嚴(yán)格按照滬深300指數(shù)的構(gòu)成基金投資組合，所以這個指數(shù)基金每個月的回報率等于當(dāng)月指數(shù)基金點數(shù)的變化，加上構(gòu)成股票的現(xiàn)金分紅比例。
上圖給出了基于滬深300指數(shù)的定期投資策略的累計回報，或者說累計資產(chǎn)投資組合的資產(chǎn)總值。隨著股市的起伏，投資組合的累計市值會有漲跌，比如說，2007年漲了不少，08年又回去很多，2015年又大漲了一把，16年又出現(xiàn)了大幅調(diào)整。但是如果把觀測視野拉長，會看到長期而言，定投策略投資組合市值是不斷向上攀升的。具體來說從2005年4月到2019年9月累計投入是87萬元，到2019年9月為止投資組合的總市值是162萬元，這170多個月投入的本金近乎翻倍。計算再詳細(xì)一些的話，截止到2019年9月你獲得的年化回報率大概是8.8%。
有沒有跑贏通脹呢？換句話說有沒有跑贏物價上漲呢？由中國國家統(tǒng)計總局發(fā)布的CPI，在這15年間通脹指數(shù)CPI年化平均為2.7%左右，所以很明顯這樣的定投策略回報是大幅跑贏了中國通脹指數(shù)。
能不能跑贏房價漲幅呢？根據(jù)中國房地產(chǎn)市場的研究報告，全國樓市總體房價年化的漲幅在同樣的時間區(qū)間大概是在8%到10%左右。一線城市的房價漲幅似乎比這個更快一些。但是同樣的，我們投資的是一個滬深300大盤寬基指數(shù)，如果說有投資眼光選中其中一些明星股票，回報也會相應(yīng)更高一些。
上圖還是關(guān)于這個定投策略組合的市值隨時間演化的。藍(lán)線是每個月定投了5000元這樣一個成本累計值，所以是直線上向上的，就好比每個月都存5000塊錢。紅線是基于這個月和之前所有月份以累計成本根據(jù)股市漲跌所獲得的利潤或者虧損。雖然短期而言起起伏伏，但是長期而言利潤是一個向上攀升的趨勢。
那么如何才能讓個人的理財達(dá)到一個比較滿意的收益率？
第一，你要有一個合理的家庭收支開支規(guī)劃。換句話說當(dāng)你工作之后，要確保你能夠把你的收入一部分轉(zhuǎn)化為儲蓄，而不要盲目的追追求高消費，不要當(dāng)月光族。
第二，你要有一個長期投資的理念。可能短期波動會大起大落，但是不會改變這個投資策略它的利潤長期向上的趨勢。
第三，你需要有理性的思維能力。能夠避免在股市階段性見頂?shù)臅r候盲目投入大筆資金所導(dǎo)致的虧損。實際上定投策略是為了那些可能不具有特別豐富或者特別專業(yè)投資知識的投資人士所準(zhǔn)備的。由于是每個月投入固定金額，所以避免了在股市階段性見頂?shù)臅r候，盲目投大筆資金所導(dǎo)致的高額虧損。
所有，只要你有一個比較理性的思維，比較冷靜的判斷能力，有一個長期投資的理念，哪怕你在選股擇時沒有什么特別的優(yōu)勢，而只是作為一個相對比較簡單的定期投資于大盤寬基指數(shù)這樣一個定投策略，你都能獲得一個比較能夠獲得一個讓您滿意的回報。
但是另外一方面，我們會注意到身邊很多投資者很有可能在股市感覺并不好，這是為什么呢？為什么長期向上的股市走勢和很多個人投資者的個人感覺出現(xiàn)了某種程度上背離了？
