采用的指數(shù)為臺灣加權(quán)指數(shù)（交易軟件里的代碼是TWII或者C12），用通達(dá)信導(dǎo)出，自己寫程序計(jì)算。交易的規(guī)則是用1萬塊開始，指數(shù)收盤價(jià)高于均線就買入，低于均線就賣出，時(shí)段為1992/03/12到2015/04/17，不考慮交易費(fèi)用。
我關(guān)注這個(gè)大時(shí)段里的兩個(gè)時(shí)點(diǎn)1997/04/1和2015/04/17，結(jié)果如下：
? ? ? ? ? ? ? ?1997/04/1 ? ?2015/04/17 ? ? ? ?第二個(gè)時(shí)段倍數(shù)
ma5? ? ? ? 19348? ? ? ? ? ? 75654 ? ? ? ? ? ? ? ? ?3.91
ma8? ? ? ? 18513? ? ? ? ? ? 113927 ? ? ? ? ? ? ? ?6.15
ma10? ? ? 19038? ? ? ? ? ? 103211 ? ? ? ? ? ? ? ?5.42
ma20? ? ? 22353? ? ? ? ? ? 104714 ? ? ? ? ? ? ? ?4.68
結(jié)果很有意思，在第一個(gè)時(shí)段，ma20是表現(xiàn)最好的，但全時(shí)段考慮就一般了，也就是說在第二個(gè)時(shí)段中表現(xiàn)并不好，而全時(shí)段表現(xiàn)最好的ma8，剛好是第一個(gè)時(shí)段里表現(xiàn)最差的。
總的來說，在第一個(gè)時(shí)段里，這四個(gè)策略的年化收益為14%左右，在第二個(gè)時(shí)段里，年化收益為9%左右。這幾個(gè)策略在第一個(gè)時(shí)段收益率令人滿意，在第二個(gè)時(shí)段的表現(xiàn)都很一般。
如果考慮交易費(fèi)用（執(zhí)行ma20策略時(shí)經(jīng)歷了572次交易，別的策略更多）和實(shí)際執(zhí)行時(shí)的點(diǎn)差，結(jié)果會更令人失望：交易費(fèi)用設(shè)為千分之一，這時(shí)最好的策略是ma20，終值為59083，年化8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于不考慮交易費(fèi)用的理論值。
結(jié)論：用多種均線交易策略進(jìn)行比較的話，過去優(yōu)秀的策略不代表未來也優(yōu)秀，長時(shí)間執(zhí)行可能結(jié)果會非常平庸，我相信這一點(diǎn)在加入復(fù)雜的公式后也不會改變，因?yàn)樵诮鹑谑袌?，使用歷史無法預(yù)測未來。這次牛市后肯定會有人認(rèn)為這類尋找“趨勢”的策略是有效的，但我覺得結(jié)果并不一定如人所愿。讓我們回顧格雷厄姆的教誨：“技術(shù)分析貌似有用之處主要在于它堅(jiān)持正確的賭博格言即損失應(yīng)當(dāng)立即止住而利潤則可以讓它不斷增長，這種方法在任何時(shí)候都使他們的損失有限并且偶爾使他們能獲得可觀的收益，但他們最終會發(fā)現(xiàn)：零星的損失總和超過了次數(shù)不多的可觀收益”;“在華爾街乃至其他任何地方,都不會有輕松快速賺錢的可靠途徑”(《證券分析》第52章)
