近期受多重影響，醫(yī)藥行業(yè)市場風險偏好有所壓制，走勢較為震蕩，具體原因可能主要有以下幾點：

一是市場對于教育雙減政策會轉移到醫(yī)療行業(yè)，尤其是民營醫(yī)療服務機構的擔憂；

二是國家出臺了關于CXO行業(yè)的政策——《以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導原則》(征求意見稿)，指導原則提升了新藥研發(fā)與申報的難度，影響了醫(yī)藥行業(yè)投資情緒，直接引發(fā)了CXO板塊的下行；

三是短期因新能源等板塊資金虹吸效應疊加部分核心資產自身估值水平較高，導致前期強勢的CRO、疫苗、醫(yī)美等板塊出現(xiàn)了回調。

其實拉長戰(zhàn)線來看，醫(yī)藥板塊行情與政策息息相關，但是總體趨勢向上，呈現(xiàn)出高成長性。以醫(yī)藥生物申萬指數(shù)為例，雖經多次大幅度回調，但卻多次突破2015年大牛市高點，近十年漲幅達到177.08%，同期滬深300指數(shù)74.94%。

綜合各家機構研報的分析，可梳理出醫(yī)藥行業(yè)的各大龍頭：

{1}恒瑞醫(yī)藥：創(chuàng)新藥龍頭

恒瑞醫(yī)藥是我國創(chuàng)新藥企業(yè)標桿，研發(fā)支出連續(xù)多年位列國內首位。2019年公司研發(fā)支出38.96億元，同比增長45.92%，占收入比例16.73%，達到全球制藥巨頭的水平。公司早在2003年就提交了首個創(chuàng)新藥艾瑞昔布的上市申請，截至2019年底，累計申報創(chuàng)新藥IND約54項，遠高于國內其他企業(yè)。2018年以來已有吡咯替尼、19K、PD-1、瑞馬唑侖4大品種獲批，逐步迎來收獲季。除已上市的6個創(chuàng)新藥品種外，瑞格列汀、海曲泊帕、法米替尼、恒格列凈、SHR3680、SHR4640、SHR6390、SHR1316等多個重磅品種處在III期臨床階段，有望接連上市。

{2}華海藥業(yè)：仿制藥龍頭

2017年12月29日，原國家食品藥品監(jiān)督管理總局公布第一批通過仿制藥一致性評價藥品名單，7家藥企拿到17個批文。其中，華海藥業(yè)共有7個品種通過一致性評價，分別是利培酮片、厄貝沙坦氫氯噻嗪片、厄貝沙坦片、氯沙坦甲片（10mg、5mg）、鹽酸帕羅西汀片、福辛普利鈉片、賴諾普利片（5mg、10mg）。

{3}藥明康德：CRO/CMO龍頭

醫(yī)藥研發(fā)與生產外包行業(yè)（CRO/CDMO）立足于創(chuàng)新藥產業(yè)鏈，分別代表了中國醫(yī)藥產業(yè)研發(fā)創(chuàng)新與先進制造能力的發(fā)展水平，兼具高成長性與高確定性屬性。公司歷經20余年發(fā)展，依托高素質的研發(fā)團隊建立起從藥物發(fā)現(xiàn)到商業(yè)化生產的全產業(yè)鏈稀缺平臺，客戶粘性較高，長尾客戶覆蓋廣泛，有望持續(xù)受益于行業(yè)需求的高景氣度與全球產業(yè)鏈分工重構，持續(xù)擴大全球市場份額。

{4}康泰生物：疫苗龍頭

公司是國內疫苗行業(yè)領先企業(yè)，擁有多款自主研發(fā)的重磅疫苗品種，其中DTaP-Hib四聯(lián)苗和用于成人無應答人群的60μg乙肝疫苗為國內首家且獨家上市的疫苗品種。

{5}益豐藥房：藥店龍頭

區(qū)域聚焦，穩(wěn)健擴張的藥店龍頭企業(yè)。益豐2001年創(chuàng)立于湖南，首創(chuàng)平價藥房模式，2019年上升至中國連鎖藥店銷售額Top10第五名，是國內連鎖藥店龍頭。公司堅持“區(qū)域聚焦、穩(wěn)健擴張”的發(fā)展戰(zhàn)略，深耕中南華東，并擴展全國市場，2018年新開辟華北市場，目前整合效果良好。截止2020年H1，公司在九省擁有連鎖藥店5137家，其中6個重點省份市場規(guī)模領先。。

{6}愛爾眼科：眼科龍頭

中國最大規(guī)模的眼科醫(yī)療連鎖機構,也是全球最大眼科醫(yī)療集團,體內外有超250家眼科醫(yī)院在運營,公司營收、醫(yī)院數(shù)、門診量和手術量均全球第一。

{7}華大基因：基因檢測龍頭

公司是基因檢測領域的龍頭企業(yè)。公司的主營業(yè)務為通過基因檢測等手段，為醫(yī)療機構、科研機構、企事業(yè)單位等提供基因組學類的診斷和研究服務。

{8}片仔癀：中藥龍頭

片仔癀歷史悠久，是國家認證一級保護中藥，具備稀缺原料麝香使用權，品牌價值躍居醫(yī)療保健胡潤排行榜第一。

[溫馨提示]

本文所述觀點整合梳理自各大研究報告，僅供參考，不承諾投資收益，不作任何投資依據(jù)，投資者應自主作出決策并自行承擔投資風險。