第五天的課今天下班終于補上了，這節(jié)課涉及到三個指標(biāo)：
現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量允當(dāng)比率、現(xiàn)金再投資比例
怎么說呢，就像這課程名字一樣
100/100/10，百百十，白擺設(shè)
這哥仨還真是白擺設(shè)，心疼2秒鐘，因主它們在現(xiàn)金流量模塊中權(quán)重每人占5%，要你何用，擺設(shè)！客觀且慢，就是一張紙也有它的用處嗎，且聽老夫俺給你慢慢道來，給這白擺設(shè)哥仨個機會。
1、現(xiàn)金流量比率=營業(yè)活動現(xiàn)金流量/流動負(fù)債
解釋：這個指標(biāo)比較好理解，營業(yè)活動現(xiàn)金流量表示的是公司通過經(jīng)營主業(yè)活動實實在在賺回來的現(xiàn)金?，F(xiàn)金流量比率指的就是主營業(yè)務(wù)賺回來的錢能否覆蓋住一年到期的流動負(fù)債？
回到公司層面，這個指標(biāo)大于100%，表示公司通過經(jīng)營活動實實在在賺回來的現(xiàn)金，能覆蓋住一年到期的流動負(fù)債。注意哦，這里說的是經(jīng)營活動，就是公司的主營業(yè)務(wù)，這筆錢不包括投資賺來的，也不是融資進(jìn)賬的！
2、現(xiàn)金流量允當(dāng)比率：
公式如下：
大家別被復(fù)雜的公式嚇到了，其實分解起來一樣很清楚、簡單。
分子：最近5年營業(yè)活動現(xiàn)金流量，可以理解成“最近5年公司實際賺進(jìn)來的錢”
分母，分三塊：
（1）資本支出：這五年來公司正常運營需要投入的錢；
（2）存貨增加額：公司運營所需要增加的存貨成本；
（3）現(xiàn)金股利：公司運營過程中給股東分紅支出的錢。
“現(xiàn)金流量允當(dāng)比率”告訴我們?nèi)绾斡脭?shù)字來判斷，這五年“公司運營所需成本（分母）”和“公司實際賺到的錢（分子）”，這兩者之間的比例是否匹配。
相信大家看到這里已經(jīng)被里面的一些具體指標(biāo)蒙住了，后面例子中我會以老板電器舉例給大家 說明的！
3、現(xiàn)金再投資比率：
從字面上理解，可以大概猜出這項指標(biāo)反應(yīng)的是公司手上有的現(xiàn)金流用于再投資的能力，一起看下公式：
分子“營業(yè)活動現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利”就是字面意義的前半句：
公司手上有的現(xiàn)金流，它等于自己日常營運賺來的錢（營業(yè)活動現(xiàn)金流量）扣除掉要發(fā)出的現(xiàn)金（給股東現(xiàn)金股利）。
9分母由四個部分組成：“固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+營運資金”，我們要稍作推導(dǎo)和轉(zhuǎn)換：
因為：營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債
因此：分母前三項不動，最后的“營運資金”變成“流動資產(chǎn)-流動負(fù)債”，則分母演變成“固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+流動資產(chǎn)-流動負(fù)債”
而前四項：固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+流動資產(chǎn)=總資產(chǎn)
故分母最后可轉(zhuǎn)化為：總資產(chǎn)-流動負(fù)債
那么“現(xiàn)金再投資比率”公式就變成了：
該比率越高，表明企業(yè)用于再投資各項資產(chǎn)的現(xiàn)金越多，企業(yè)的再投資能力強；反之，則表示企業(yè)再投資能力比較弱。
這三個指標(biāo)到底怎么判斷高低呢，記住了各位，標(biāo)題中已經(jīng)給出了，100/100/10，白擺設(shè)，你說好記不好記?。。?！
（1）現(xiàn)金流量比率>100%
滿足這個指標(biāo)代表公司賺回的現(xiàn)金比較多，對外短期欠款比較少！
（2）現(xiàn)金流量允當(dāng)比率>100%
大于100%說明分子大、分母小，? 即公司5年經(jīng)營活動的現(xiàn)金流足夠支付企業(yè)運營的成本，無須看銀行或者股東的臉色。
（3）現(xiàn)金再投資比率>10%
一般而言，該指標(biāo)達(dá)到8%~10%，即被認(rèn)為是一項理想的比率。
但根據(jù)MJ老師多年的經(jīng)驗，這個指標(biāo)大于10%更穩(wěn)妥，說明企業(yè)具有較強的再投資能力。
再次強調(diào)下，這三個指標(biāo)占比較小，所以呢，獨孤九劍就沒有它們的位置啦，大家直接用“財報說”網(wǎng)頁的數(shù)據(jù)就可以。切~~~白擺設(shè)哈哈
100/100/10是個輔助指標(biāo)，如果前面的指標(biāo)滿足要求，此項不滿足也沒關(guān)系，不用糾結(jié)，沒有完美的人，也沒有完美的公司。比如股王茅臺，第一項現(xiàn)金流量比率2017年只有57.4%<100%，但它滿手現(xiàn)金（現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率65.8%），因此它的現(xiàn)金流量整體評分依然可以在85分以上。
以老板電器計算為例：
1.現(xiàn)金流量比率=營業(yè)活動現(xiàn)金流量/流動負(fù)債
這里的營業(yè)活動現(xiàn)金流量就是《現(xiàn)金流量表》中的如下
2017年流動負(fù)債為25.97，
因此現(xiàn)金流量比率=12.56/25.97=48.4%
2.
大家看到了，這個指標(biāo)一直在強調(diào)五年！為什么要算5年呢？ 我感覺是因為有些行業(yè)是強周期行業(yè)，一兩年的數(shù)據(jù)反映不出來公司真實的情況！
下面咱算
分子
最近5年度的營業(yè)活動現(xiàn)金流量=12.56+15.45+11.24+6.59+3.23=49.07（現(xiàn)金流量表中找）
分母
這里的每年資本支出=購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金（減去）處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額
因此
5年的資本支出=5年購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金（減去）5年處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額
5年資本支出=（1.46+1.99+2.78+2.07+1.19）-（0+0.04+0+0+0）=9.45（現(xiàn)金流量表中找）
5年的存貨增加額=11.13-4.49=6.64（資產(chǎn)負(fù)債表中找）
5年的現(xiàn)金股利=3.65+2.92+1.62+1.28+0.77=10.24（現(xiàn)金流量表中找）
因此現(xiàn)金流量允當(dāng)比率=49.07/（9.45+6.64+10.24）=186.4%
3.現(xiàn)金再投資比例
這個就好算了，用2017年的數(shù)算就行了
營業(yè)活動凈現(xiàn)金流量=12.56
現(xiàn)金股利=3.65
總資產(chǎn)=79.27
流動負(fù)債=25.97
現(xiàn)金再投資比率=（12.56-3.65）/（79.27-25.97）=16.7%
與財報說數(shù)據(jù)相同
綜上看來，老板電器的現(xiàn)金流量比率不達(dá)標(biāo)，其他兩指標(biāo)都圓滿完成各自任務(wù)，雖然沒啥大用？誰說我們哥仨沒用，你站住，是你不制壺大師，我們不是白擺設(shè)，不是讓你算了一下午了嗎！
大家都會了嗎？
