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? ? 由于全球貿(mào)易爭(zhēng)端達(dá)到了一個(gè)新的水平，昨夜全球市場(chǎng)震蕩加劇，隨之今日開(kāi)盤滬指低開(kāi)1.63%?？赊D(zhuǎn)債市場(chǎng)也不平靜。今日廣電轉(zhuǎn)債跌幅5.58%，凱龍轉(zhuǎn)債跌幅3.7%。

? ? 近期市場(chǎng)雷聲不斷，早已預(yù)見(jiàn)的下跌并不意外，現(xiàn)在市場(chǎng)的交易量萎縮，可轉(zhuǎn)債成交低迷，價(jià)格跌破面值的轉(zhuǎn)債比比皆是，是我們布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的良好時(shí)機(jī)。

? ? 比如亨通轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債價(jià)格98.69元，贖回價(jià)格110元。

? ? 轉(zhuǎn)股價(jià)下調(diào)：在本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券存續(xù)期間，當(dāng)公司股票在任意連續(xù) 30 個(gè)交易日中至少有15個(gè)交易日的收盤價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的 85%時(shí)。

? ? 強(qiáng)制贖回：在本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果本公司股票連續(xù) 30 個(gè)交易日中至少有15個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%（130%）。

? ? 回售：在本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券最后兩個(gè)計(jì)息年度，如果公司股票在任何連續(xù)30 個(gè)交易日的收盤價(jià)格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)的 70%時(shí)。

? ? 利率：第一年 0.3%、第二年 0.5%、第三年 1.0%、第四年1.5%、第五年 1.8%、第六年 2.0%。

? ? 如果現(xiàn)價(jià)買入亨通轉(zhuǎn)債98.69元，持有到期的收益=（0.3+0.5+1+1.5+1.8）*80%+110-98.69=15.39元，收益率=15.39/98.69*100%=15.59%，年化收益率=15.59/5.633=2.77%。最差的情況相當(dāng)于持有5.6年貨幣基金的收益。熟悉可轉(zhuǎn)債的朋友都知道，上市公司不會(huì)愿意到期還本付息，所以大概率會(huì)選擇下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)或者釋放利好股價(jià)上漲，這樣獲得30%+收益的概率就會(huì)很大。即使上市公司沒(méi)有釋放利好或者下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)，可轉(zhuǎn)債價(jià)格不漲怎么辦？這也完全不用擔(dān)心，難道六年還沒(méi)有一個(gè)牛市嗎?只要牛市來(lái)了，哪怕是短期的趨勢(shì)性行情可轉(zhuǎn)債也會(huì)有不錯(cuò)的收益。

? ? 有人可能會(huì)有疑惑了，如果確定的牛市我買入股票或者買入指數(shù)基金豈不是更好，收益更高。當(dāng)然沒(méi)有問(wèn)題，現(xiàn)在的市場(chǎng)買入低估值的指數(shù)基金，比如中證500指數(shù)基金、軍工指數(shù)基金，然后定投當(dāng)然是個(gè)不錯(cuò)的選擇了，只不過(guò)要做好市場(chǎng)下跌的時(shí)候會(huì)出現(xiàn)大幅回撤的風(fēng)險(xiǎn)，而可轉(zhuǎn)債的好處就是面值以下買入回撤幅度要小得多。魚和熊掌不可兼得。