假設(shè)你打算幾年內(nèi)結(jié)婚，丈母娘要房子。正好你看上一套還不錯，你可以選擇現(xiàn)在馬上用100萬買下，或者開發(fā)商同意你用110萬在三年內(nèi)買下。如果選擇后者，那就是期貨交易：除非合同解除，否則你必須買，開發(fā)商必須賣，價格也必須是110萬。期貨是最簡單的金融衍生，投機性不大，而且沒有杠桿（必須全額付出）。它的前提是你和開發(fā)商對未來三年的房價的預期不同，你看漲，他看跌。如果你是對的，三年內(nèi)房價漲到200萬，開發(fā)商就虧了，因為他還要以110萬的價格把房子賣給你。反之，如果房價大跌，你就虧了。這就是期貨。

那什么是期權(quán)呢？

如果你其實并沒想買房結(jié)婚，但你眼光獨到，對樓市的走向驚人的敏銳，所以想以小博大，利用房價的波動大賺一筆，你可以去找開發(fā)商，提議：我現(xiàn)在就付給你10萬，向你買點東西?！百I什么？” 我想買一個選擇權(quán)，可以在三年之內(nèi)，以110萬的價格買你的房子。“OK！” 這就是期權(quán)：作為買方，你有執(zhí)行合同的權(quán)利，但是沒有義務，如果房價跌了，你自然不會再執(zhí)行合同，以110萬的價格買房。所以你最差的結(jié)果就是損失這10萬。作為賣方的開發(fā)商則不同，雖然這10萬是鐵定賺了，但是如果房價真的漲到200萬，你就會行使權(quán)利，用110萬買房。所以賣方的風險在理論上是無限大的。

把房市換成股市，房子換成股票，這就是股票期權(quán)。

換成華爾街的術(shù)語，就是這樣的：

上面例子里的你看漲房價，你買的叫看漲期權(quán) Call (I call on the option)。你就是 Call Buyer.

而開發(fā)商看跌房價，他賣的就是看跌期權(quán) Put (I want to put this away)，他就是 Put Seller (也叫Put Writer).

例子里的10萬叫期權(quán)費 Premium (來自保險行業(yè)的保費)。是你為了獲得期權(quán)而付出的代價。

例子里的110萬（雙方約定的未來成交價）叫行使價（ Strike Price， 或者 Exercise Price ）。

例子里的期權(quán)是三年的，那么三年后就是到期日（ Expire date）。到期日之后，期權(quán)就沒有價值了。

我們的例子是美式期權(quán)，所以可以在到期日前的任何一天執(zhí)行這個期權(quán)；而歐式期權(quán)只能在到期日當日執(zhí)行。

之所以有期權(quán)，是由于買賣雙方對標的物未來價格有不同估計。call buyer 看漲標的物，以小的代價購買權(quán)利，但是沒有必須行使購買權(quán)的義務，所以虧損最多是有限的期權(quán)費，而收益在理論上是無限的。反之，call writer 期權(quán)賣家的肯定的收入是買方的期權(quán)費，而風險是如果標的物確實上漲，買方當然會行使購買權(quán)。像是例子里的一樣，雙方約定110萬，如果漲到200萬，那么開發(fā)商就得以110萬的價格賣給你。在股市里，賣方由于有這個義務，通常券商會鎖定賣方的一部分資產(chǎn)作為保障。

期權(quán)交易里其實多數(shù)不涉及行權(quán)（即把你的權(quán)利換成真正的股票），多數(shù)人追求的也只是期權(quán)本身價格的差價。假如現(xiàn)在可口可樂公司的股價是$100，你看漲，所以用$8買了3個月后的$110的期權(quán), 一周之后，公司宣布季報，大幅超過華爾街的預期，而你手上的3個月后的$110的期權(quán)也漲到了$15, 你可以馬上出手，賣掉期權(quán)，而不用等到3個月到期。