經(jīng)常會看到一些告誡理財新人的文章，主要的內容大概是：無論是投資股票還是基金，最重要的是長期持有，即使是當下有虧損，長期看漲的預期是不變的，只要堅持住就是勝利。

這個邏輯對么?

在我一個草根基金經(jīng)理看來，這個邏輯只對一半。要是再放在A股中來看，可能正確的部分只有1/3。

我這么說看似和傳統(tǒng)的價值投資理論不符，但別急，聽我細細道來。

像我們專業(yè)人士，在真正做投資決策之前，首先會進行逆向思考：比如說我看好這只股票，覺得它有升值空間，可以進行建倉。但在建倉之前，我就會研究，這只股票如果真像它看起來的那么好，為什么有人會賣，賣的那些人是怎么考慮的，他們看不到這些潛在價值么，還是說這只股票有我還沒看到的利空。只有真正的把這些疑慮都打消后，才會真正的去操作。

如果沒有真正看透這些問題，那就說明我們買這只股票最根本的邏輯還不完善，只能是繼續(xù)觀望、繼續(xù)研究。即使是試投，當出現(xiàn)反向的行情，我們也不會堅持持有，因為我們本就對自己的邏輯是否正確持有懷疑。

而投資小白呢，我接觸到的大多數(shù)的投資小白，他們選擇股票的邏輯從最根本上就是錯的，他們并沒有足夠的精力和能力去全面了解所持有股票的全部利好和利空，在下跌中也并不知道是什么原因。要是像這種堅持的長期持有，在我看來就并沒有什么意義了。

那如果堅信自己的投資邏輯沒問題，就應該堅持么？

那我先反問一個問題，你經(jīng)歷過真正的熊市么。

2007年那波牛市，從啟動到牛市最高點，用了不到2年，但接下來的熊市卻持續(xù)了7年，這7年里，上證指數(shù)跌去了2/3，還有很大一部分股票跌的只剩下1/10，至今沒回本。

2015年的牛市，真正啟動到結束不到一年，后續(xù)熊市卻持續(xù)了3年以上，指數(shù)跌去了1/2。

因此，真正經(jīng)歷過熊市的投資者，不太會去硬抗下跌，因為在真遇到極端情況下，不論你的投資邏輯是否正確，都不僅僅是光用時間能消化吸收的。股市中流傳著這樣一句話，“老手死于追高，新手死于抄底”，就是說明了投資新人對市場缺少了那種敬畏精神。

由于基金的資金也大部分用于購買股票，所以對于購買基金來說，道理一樣相通。其實，基金經(jīng)理看似專業(yè)，但所管理的基金也并不一定要好到哪里去，因為80%以上的基金經(jīng)理都沒經(jīng)歷過一輪完整的牛熊市。

其實還有一種潛在的風險，隨著我國金融市場的越來越成熟，股票的退市率也會越來越高，雖然當前我國股票退市率雖然不足1%，但在歐美地區(qū)，退市率都接近10%。退市率的升高，也會成為股價下跌之后，堅持死守的一個重大風險。當然現(xiàn)在說還有點遠。

那這么說股票跌了不能留，基金也不能買，投資新手完全沒有操作空間了？

也不見得。要想在下跌時，有足夠的空間去應付，首先就是控制好倉位。特別是像這兩年，疫情反復橫跳，投資主線在疫情對經(jīng)濟的壓制、以及疫情后經(jīng)濟復蘇的這兩種邏輯中來回切換，因此盡量使你打算長期持有的倉位占比在50%以下。即使遇到大跌，也不要輕易加倉，因為當前情緒容易極端，你覺得是底，可能還有更深的底等著你。同時現(xiàn)在也還不具備開啟大牛市的條件，完全沒必要大展拳腳。不過如果你本身投資的預期就是重倉搏大收益，可以承擔大虧損的那種，可以無視這一點。當然前提還是你的投資邏輯正確，如果投資邏輯都錯了，那就完全聽天由命了。

投資基金的話，最好選一個從業(yè)至少十年以上的基金經(jīng)理，雖然也不能保賺，但至少經(jīng)歷過一輪牛熊市，經(jīng)歷過真正的大浪淘沙?；鸬膫}位最好也要控制，因為很多股票基金的持倉線都在80%以上，持有太多基金也容易出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。

最后，給投資理財?shù)某鯇W者們兩點建議，一是重新審視一下自己手中的持倉，股票也好、基金也好，多做研究，畢竟自己的錢最后還是要自己去負責，少聽證券公司的話，他們掙得是傭金，有利益在這里面。二是去復盤一下股市上幾次股災的情況，可以搜搜相關報道，或是找一些經(jīng)歷過的老股民多聊聊，肯定會對你有所幫助。

如果還有什么不懂的，歡迎留言~