讀完本書感覺在大學(xué)里修了一學(xué)期債券和經(jīng)濟(jì)學(xué)課。認(rèn)識(shí)了許多經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語(yǔ)，也知道每天新聞在念什么。

比如債券市場(chǎng)居然能影響政治和總統(tǒng)是否連任下臺(tái)。

20世紀(jì)70年代后期，美國(guó)前總統(tǒng)卡特在他任期的大部分時(shí)間都備受高利率的困擾。當(dāng)時(shí)的高利率是由惡性通貨膨脹造成的。

里根則受益于他任期內(nèi)利率的穩(wěn)步下降，在大眾心中留下了印象，認(rèn)為是里根重新喚醒了這個(gè)國(guó)家，這一信念一直延續(xù)到現(xiàn)在。

了解了從未研究過(guò)的久期，它是用來(lái)度量單只債券、投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或整體市場(chǎng)情緒的極有效的工具。大多數(shù)投資者使用久期最簡(jiǎn)單的功能，用來(lái)度量單只債券價(jià)格對(duì)利率波動(dòng)的敏感性。

在債券市場(chǎng)，每個(gè)變動(dòng)背后都有五條核心原因，這即是我認(rèn)為對(duì)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率起到重要作用的5個(gè)因素：

·貨幣政策；

·通脹預(yù)期；

·經(jīng)濟(jì)增速；

·長(zhǎng)期與周期性影響；

·技術(shù)因素和市場(chǎng)的技術(shù)面情況。

利率期貨可以用來(lái)收集以下3個(gè)方面的市場(chǎng)信息：

·市場(chǎng)情緒；

·對(duì)未來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)性的預(yù)期；

·對(duì)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)利率行動(dòng)的預(yù)期。

期貨市場(chǎng)中可以發(fā)現(xiàn)5大市場(chǎng)情緒指標(biāo)：

（1）未平倉(cāng)合約數(shù)；

（2）期貨交易量；

（3）期權(quán)交易量；

（4）商品期貨交易委員會(huì)（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）的交易商持倉(cāng)報(bào)告；

（5）債券基差。

債券市場(chǎng)上有六個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)可以很好地衡量市場(chǎng)情緒

·看跌/看漲期權(quán)比率；

·商品期貨交易委員會(huì)發(fā)布的交易商持倉(cāng)報(bào)告；

·綜合久期調(diào)查；

·2年期國(guó)債收益率與聯(lián)邦基金利率的利差；

·LIBOR和聯(lián)邦基金利率的利差；

·公司債和國(guó)債的利差。

無(wú)論是對(duì)那些使用恰當(dāng)?shù)膫顿Y者，還是跟蹤期貨市場(chǎng)的交易行為以此獲得重要市場(chǎng)信息的人而言，期貨都可以極具價(jià)值。期貨市場(chǎng)的大部分信息都是獨(dú)一無(wú)二的，從而也是獲取市場(chǎng)信息的無(wú)價(jià)之寶。

·期貨可以用來(lái)在判斷市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)上獲取先機(jī)。

·期貨市場(chǎng)包含了大量的重要信息，關(guān)于市場(chǎng)情緒、對(duì)未來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)性的期望、對(duì)于對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)的情緒、對(duì)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)利率政策的預(yù)期，所有這些都是債券投資者極富價(jià)值的工具。

·期貨可以用在一系列投資策略上，尤其包括久期管理、對(duì)沖、資產(chǎn)配置。

信用評(píng)級(jí)是一個(gè)不錯(cuò)的、用來(lái)衡量公司償債能力及意愿的工具。

·在評(píng)級(jí)系統(tǒng)存在的這幾十年中，它曾是一個(gè)非常可靠的、衡量信用風(fēng)險(xiǎn)的工具，信用風(fēng)險(xiǎn)是債券投資者所面臨的核心風(fēng)險(xiǎn)之一。

·不過(guò)，隨著2008年評(píng)級(jí)準(zhǔn)確性的下降，以及一些巨額信用違約事件的出現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)即使信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也無(wú)法跟上金融革新的步伐，這也使得投資者很難完全去信任他們。

·大型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所用的方法很多，所做的調(diào)查工作也要比大多數(shù)個(gè)人投資者嚴(yán)格。

·雖然信用評(píng)級(jí)是一個(gè)不錯(cuò)的投資工具，但投資者僅應(yīng)用其輔助自己的投資決策，在決策過(guò)程中要綜合考慮各種因素。

資產(chǎn)負(fù)債管理

如果個(gè)人投資者在未來(lái)有要支付的款項(xiàng)也同樣適用這一類，包括子女的大學(xué)學(xué)費(fèi)、養(yǎng)老費(fèi)用等。因?yàn)榫哂泄潭ǖ牡狡谌?、可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流，債券也很適合這一類型的投資者

債券市場(chǎng)蘊(yùn)含著豐富的投資選擇，可以適合各種情境——無(wú)論是個(gè)人的投資需求還是當(dāng)時(shí)的投資環(huán)境，可能比其他類型的資產(chǎn)都更為豐富。

·投資者需要先明確他們的投資目標(biāo)，然后固定收益投資策略。

·債券市場(chǎng)可以實(shí)現(xiàn)投資者的各種投資目標(biāo)，包括資本和流動(dòng)性保值、收益提升、投身于國(guó)際市場(chǎng)、資產(chǎn)負(fù)債管理、稅務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)分散化（重申：資產(chǎn)分散化不等于風(fēng)險(xiǎn)分散化?。?/p>

了解這些術(shù)語(yǔ)后還要通過(guò)新聞研判經(jīng)濟(jì)日后的走勢(shì)來(lái)判斷這些概念和債券利率的相互影響。才能更好的把握經(jīng)濟(jì)走向。趨利避害。