賣阻燃劑的小女孩
昨天還在家里倒美國時差的女兒問我，為什么阿里巴巴突然就大漲了？
是因為今天阿里巴巴持股33%的螞蟻金服，準備在A股和香港兩地同時上市，估值高達1.2萬億，刺激了阿里巴巴大漲。
阿里巴巴這幾個月真的是不消停，阿里高管兩個緋聞鬧得滿城風雨，接著馬云減持，嚇了阿里股東一大跳，接著昨天螞蟻金服宣布兩地上市，估值超過萬億。
阿里巴巴股價暴漲7.26%，市值5.52萬億港幣，一天市值就增加3600億。
騰訊也你追我趕上漲了7.94%，市值5.39萬億，兩家公司市值僅僅相差1300億。
至于阿里巴巴、騰訊哪家公司的市值第一，馬云還是馬化騰是中國首富，甚至世界首富，對我們絕大部分人來說可能沒有多大的影響。
但是透過螞蟻金服的成長過程，我們看到了一家公司從無到有到萬億的成長歷程，帶給我們自己企業(yè)發(fā)展思考和從投資角度思考的幫助！
今天賣阻燃劑的小女孩以螞蟻金服為案例，和大家分享專業(yè)投資人是如何分析一家公司的思路和如何發(fā)現一家頂尖的公司的規(guī)律！
螞蟻金服是啥？
很多朋友也聽說過螞蟻金服，螞蟻金服不就是支付寶，花唄？
支付寶的確是讓我們經常體驗到螞蟻金服，但是螞蟻金服不只是支付寶，那什么才是真正的螞蟻金服？
在專業(yè)投資人如何分析一個公司的時候，首先就必須有一個框架，就像愛因斯坦說：定義問題比解決問題更更要，框架就是定義要從哪些角度看問題、看公司。
賣阻燃劑的小女孩和很多用阻燃劑的朋友交流
阿里巴巴從舢板到航母的九臺發(fā)動機、銷售冠軍的六大特質，銷售十大步驟；
可復制的銷售系統(tǒng)三個模塊、企業(yè)成功公式、分析房產投資的8個要素規(guī)律、巴菲特投資系統(tǒng)的六個標準......
這就是我分析事物、公司的框架和框架思維，先定義框架，再分析問題！
在分析螞蟻金服公司，同樣必須要有一個分析的框架，就是你要看哪些要素，不能只說因為馬云能忽悠，所以螞蟻金服很牛逼！
這些都是小白說的，而不是企業(yè)家、高管，成功投資者該說的話。我和大家分享我分析一家公司框架的思路——
一、首先分析這個公司是屬于哪個行業(yè)和這個行業(yè)的空間究竟有多大；
二、通過分析公司的發(fā)展歷史、業(yè)務板塊和收入構成，找到這家公司增長的關鍵指標；
三、研究這家公司戰(zhàn)略和組織能力，也就是這家核心人物和管理制度。
今天我賣阻燃劑的小女孩以螞蟻金服為案例，和大家分享我的這個分析公司的框架。
一、首先分析這是屬于哪個行業(yè)和這個行業(yè)的空間。
首先看螞蟻金服市場空間，金融業(yè)市值最高是工商銀行，市值1.82萬億，第三方支付規(guī)模支付寶的占比超過50%。
二、通過分析公司的發(fā)展歷史、業(yè)務板塊和收入構成，找到這家增長的關鍵指標。
螞蟻金服的雛形來自支付寶在發(fā)展過程中不斷調整的戰(zhàn)略，這個戰(zhàn)略調整來自于三個變化：
阿里集團戰(zhàn)略的變化、經營和監(jiān)管環(huán)境的變化，公司成長發(fā)展需要的變化。
螞蟻的戰(zhàn)略調整、進化歷程，可歸納為四階段：
第一階段（2003 年-2010 年）：支付。
作為支持淘寶網發(fā)展解決“電商三流”（信息流、物流、資金流）中資金流的擔保交易的產物。
第二階段（2010 年-2014 年）：金融。
從2010 年獲取兩張小貸牌照，到 2013 年余額寶問世，再到 2014 年發(fā)起設立網商銀行，從支付到金融的升級。
第三階段（2014-2017 年）：金融生態(tài)。
2014年10月螞蟻金服正式成立，全方位發(fā)展支付、融資、保險、財富管理，征信等打造金融生態(tài)圈。
同時運用科技手段對外輸出場景與技術，如為南京銀行研發(fā)互聯網金融平臺“鑫云+” 。
第四階段（2018 年至今）：強化技術和資本輸出，拓展海外。
2017年，國內消費金融監(jiān)管逐步完善，螞蟻金服弱化了金融規(guī)模發(fā)展，強化技術和資本的輸出。
通過投資、合作或設立的模式，將“支付寶”的產品、運營，技術向境外輸出，海外錢包數量達到 9 個。
通過賣阻燃劑的小女孩簡單介紹螞蟻金服的發(fā)展四個歷程，大家對螞蟻金服是不是有了初步的了解?
但是了解不是我們專業(yè)投資者的目的，專業(yè)投資者的目的是了解這家公司業(yè)務構成和收入構成。
扎到影響這家公司營收、利潤增長的關鍵要素和衡量關鍵要素的量化指標，這樣才能做出明智的投資決策。
我們看螞蟻金服收入構成有三大塊——
大家可以從文稿的圖看到，螞蟻金服是一家第三方支付，數字金融和一家技術輸出公司。
首先看第三方支付板塊，除了原來阿里電商的淘寶天貓外，螞蟻金服通過投資圍繞O2O和客群培育兩條主線，布局大量的支付場景類。
像零售店、游戲、日常繳費、餐飲、匯款、公益、信貸、金融服務、充值、校園服務、交通和醫(yī)療服務等。
而且在全球擁有 10 個電子錢包支付用戶數達到 12 億以上。
第二板塊就是：數字金融
除公司申領獲得第三方支付業(yè)務牌照和小額貸款牌照外，螞蟻金服還通過并購設立了基金（天弘基金）、基金代銷（數米基金網）、銀行（網商銀行）、網絡借貸（網金社）等領域。
同時拓展交叉銷售，強化客戶粘性。
零售金融的核心在于做大客戶基數（獲客）和強化客戶變現（粘客），二者就取決于產品線的豐富度和交叉銷售能力。
目前支付寶國內用戶達到9個億，在支付、理財、融資、保險、信貸五大領域中，使用3種及3種以上服務類別的用戶達到80%，使用全部5種服務類別的用戶達到40%。
接著看第三個板塊：金融科技。
一方面，依托自有技術力量和阿里集團的輸出體系化的科技產品和科技解決方案，收取產品服務費，目前所覆蓋客戶正由金融領域向非金融領域擴展。
2018年螞蟻金服正式推出金融科技平臺，以螞蟻金服、阿里云與南京銀行共同合作的鑫云+互聯網金融平臺為例。
通過數據庫、大數據平臺，移動互聯網等多項技術，最終形成分布式的金融解決方案。
通過螞蟻金服的三個板塊，你對公司有了整體的了解，過去做的事情決定了螞蟻金服現在上市值多少錢，多少市值。
但是一個公司市值不只是包含過去的價值，還包括未來的價值。
那螞蟻金服未來的成長價值在哪？會不會很快碰到天花板？
我覺得螞蟻金服成長在于三個維度，而且這三個維度也可以用在自己公司的發(fā)展戰(zhàn)略上——
1、廣度——覆蓋國家及地區(qū)；
2、深度——覆蓋金融業(yè)各種業(yè)態(tài)的種類；
3、密度——不同國家及地區(qū)間的業(yè)務合作與協(xié)同。
這三個維度就是螞蟻金服未來的成長空間，尤其是在海外，很有可能構建起全球的“螞蟻金服金融生態(tài)圈”。
從這個角度看，馬云成為首位中國的世界首富也不是沒有可能的。
通過分析業(yè)務的三大板塊，相信你就知道，螞蟻金服不只是我們每天用的支付寶。
接下來投資者最關心的就算公司的盈利模式，也就是收入來源，我們來看看螞蟻金服的核心產品以及對應的盈利模式。
通過文稿的圖，我們就很容得出螞蟻金服的收入公式，找到影響公司的利潤的核心變量，我們就能分析出公司的價值、未來成長方向與空間。
第三個就是研究這家公司戰(zhàn)略和組織能力，也就是這家核心人物和管理制度。
大家可以看我在單仁行里寫的：阿里巴巴從三板斧到航母的9臺發(fā)動機的文章。
最后和大家總結：
今天我以螞蟻金服為例，和大家介紹專業(yè)投資人的分析思路，框架。
上周文章寫到：股市從來不缺機會，缺的是你發(fā)現規(guī)律和把握機會的能力！
有讀者問：如何發(fā)現規(guī)律和擁有把握機會的能力？
也就是通過過去這些頂尖公司的發(fā)展歷程中，提煉出規(guī)律，找到分析一家頂尖公司的規(guī)律和框架。
你知道自己公司如何去做好，需要具備哪些共性的規(guī)律，也能在股市中發(fā)現好的投資對象了！
大家過去幾年看到我寫騰訊、阿里巴巴等公司的系列文章，知道我對這兩家公司做過深入的研究！
人的成長、公司的發(fā)展既需要腳踏實地，也需要俯視地球，去發(fā)現規(guī)律。
希望今天的文章能幫助打開大家分析企業(yè)的思路，也能在股市中找到好的投資對象。
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