1.如果從書(shū)中只能學(xué)會(huì)3件事情，那是什么呢？我將如何在日常生活中應(yīng)用它們？

答：

? ? a.用數(shù)據(jù)和邏輯嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐普撘约敖?jīng)歷事實(shí)來(lái)推出你盈利的機(jī)會(huì)要比虧損大；

? ? b.用分散化來(lái)將盈利更加放大，將虧損更加縮??；

? ? c.安全邊際永遠(yuǎn)和股票價(jià)格相關(guān)，無(wú)法脫離價(jià)格；

2.作者的論據(jù)或建議是什么？

答：

? ? a.如果普通股能像優(yōu)質(zhì)債券那樣達(dá)到足夠的安全邊際，那么它們也可以被看作是穩(wěn)妥的。

? ? b.就一般的（通常情況下用于投資的）普通股而言，其安全邊際表現(xiàn)在預(yù)期的盈利能力大大高于債券現(xiàn)有的利率。

? ? c.多年的觀察告訴作者，投資者的主要虧損來(lái)自于經(jīng)濟(jì)狀況有利時(shí)期所購(gòu)買(mǎi)的劣質(zhì)證券。

? ? d.特別的是，成長(zhǎng)股以預(yù)期利潤(rùn)取代了以往的利潤(rùn)記錄來(lái)計(jì)算安全邊際。只要對(duì)未來(lái)的計(jì)算是穩(wěn)妥的，而且只要相對(duì)于其購(gòu)買(mǎi)價(jià)而言存在這令人滿意的安全邊際，成長(zhǎng)股的分析方法得出的安全邊際也是可靠的。但在廣受歡迎的情況下，市場(chǎng)一般會(huì)使成長(zhǎng)股的價(jià)格不能得到穩(wěn)妥預(yù)測(cè)的未來(lái)利潤(rùn)的恰當(dāng)保護(hù)。

? ? e.謹(jǐn)慎投資的基本法則是，所有估算出來(lái)的結(jié)果，如果與過(guò)去的情況不同，都必須至少稍稍偏保守一些。

? ? f.安全邊際總是依賴于所支付的價(jià)格。如果某種價(jià)格下的安全性較大，較高的價(jià)格下的安全邊際就較小，價(jià)格更高時(shí)就沒(méi)有了安全邊際。

? ? g.如果按照作者所說(shuō)，大多數(shù)成長(zhǎng)股的市場(chǎng)平均價(jià)格水平太高而無(wú)法向買(mǎi)方提供適當(dāng)?shù)陌踩呺H，那么，在這一領(lǐng)域簡(jiǎn)單地使用分散化購(gòu)買(mǎi)方法是不會(huì)獲得令人滿意的結(jié)果的。

? ? h.被低估的證券或者廉價(jià)證券，安全邊際的思想更為清晰了。安全邊際可以吸納計(jì)算失誤或者情況較差所造成的影響。

? ? i.廉價(jià)證券購(gòu)買(mǎi)者尤其重視其投資能夠抵御不利影響的能力。因此，在大多數(shù)情況下，他都不會(huì)對(duì)公司的前景抱有實(shí)際的熱情。是的，如果前景肯定不好，那無(wú)論證券價(jià)格多低，投資者最好還是遠(yuǎn)離它。但是，被低估的證券都來(lái)自于許多這樣的企業(yè)（這些企業(yè)或許是大多數(shù)的）：該企業(yè)的未來(lái)既沒(méi)有明顯的吸引力，也不是明顯沒(méi)有希望。此時(shí)安全邊際的作用在于，如果廉價(jià)購(gòu)買(mǎi)這些證券后，即使盈利能力有一定程度的下降，仍然希望可以獲得滿意的投資結(jié)果。

? ? j.安全邊際與分散化有著密不可分的邏輯聯(lián)系。投資者即使有一定的安全邊際，個(gè)別證券還是有可能出現(xiàn)不好的結(jié)果。因?yàn)榘踩呺H只能保證盈利的機(jī)會(huì)大于虧損的機(jī)會(huì)，并不能保證一定不會(huì)出現(xiàn)虧損。但是當(dāng)購(gòu)買(mǎi)的具有安全邊際的證券種類越來(lái)越多時(shí)，總體利潤(rùn)超過(guò)總體虧損的可能性就越來(lái)越大。

? ? k.關(guān)于分散化的兩個(gè)相反的分支：當(dāng)虧損機(jī)會(huì)大于盈利機(jī)會(huì)時(shí)，分散化放大的是虧損，減少的是盈利，此時(shí)的分散化是愚蠢的；當(dāng)盈利的機(jī)會(huì)大于虧損時(shí)，分散化放大的時(shí)盈利，減少的是虧損，此時(shí)的分散化是明智的；

? ? l.投機(jī)者的”安全邊際“與投資者的安全邊際的區(qū)別：投機(jī)者認(rèn)為自己冒險(xiǎn)時(shí)的勝算機(jī)會(huì)較大，因此它們的業(yè)務(wù)具有一定的安全邊際。每個(gè)人都感覺(jué)自己的購(gòu)買(mǎi)時(shí)機(jī)十分有利，或者自己的技能優(yōu)于普通大眾...然而這些說(shuō)法并沒(méi)有說(shuō)服力，因?yàn)樗鼈兘⒃谥饔^判斷的基礎(chǔ)上，不能得到任何一組有利的證據(jù)或者任何一種推論的支持（做到盡力客觀，盡量不主觀?。欢顿Y者安全邊際的概念來(lái)自于根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)所進(jìn)行的簡(jiǎn)單和確定的數(shù)學(xué)推理。同時(shí)我們認(rèn)為它能得到時(shí)機(jī)投資經(jīng)驗(yàn)很好的支持。我們并不保證，這種基本的定量方法在未來(lái)不確定的條件下能繼續(xù)顯示出好的結(jié)果。然而，在這點(diǎn)上，我們同樣也沒(méi)理由表示悲觀。

? ? m.真正的投資必須有真正的安全邊際作為保障；而真正的安全邊際可以通過(guò)數(shù)據(jù)、有說(shuō)服力的推論以及一些實(shí)際的經(jīng)歷而得到證明。

? ? n.證券并沒(méi)有所謂的好壞之分，只有便宜和昂貴之分。即使最好的公司，當(dāng)其證券價(jià)格上漲得太高時(shí)，也會(huì)變成”拋售對(duì)象“；即使是最差的公司，當(dāng)其證券價(jià)格降到足夠低的時(shí)候，也值得去購(gòu)買(mǎi)。

? ? o.投資業(yè)務(wù)的定義包括了所有的”特殊情況“，因?yàn)樽C券的購(gòu)買(mǎi)總是取決于透徹的分析所做出的預(yù)測(cè)：將來(lái)所得到的結(jié)果要大于現(xiàn)在支付的價(jià)格。同樣，每一種情況下都存在風(fēng)險(xiǎn)因素，然而這些因素已考慮在內(nèi)，而且可以被分散化業(yè)務(wù)的總體結(jié)果所吸納。

? ? p.獲得令人滿意的投資結(jié)果，比大多數(shù)人想象的要簡(jiǎn)單；獲得非常好的結(jié)果，比人們想象的要難。

3.作者試圖解決什么問(wèn)題？

答：

? ? 作者使用安全邊際與分散化來(lái)降低在不利情況下的全部或者大多數(shù)虧損，并從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)獲得滿意的投資結(jié)果。

4.作者用什么策略來(lái)傳達(dá)書(shū)中的主要思想？

答：開(kāi)頭論點(diǎn)+主體論證。

5.我對(duì)書(shū)的主題有什么了解？書(shū)中所講和我的原認(rèn)知有什么不同？

答：原來(lái)沒(méi)有多少認(rèn)知，所以沒(méi)有什么不同。

6.書(shū)中有什么特別的東西我不明白的？

答：沒(méi)有。

7.我喜歡或不喜歡書(shū)中的哪一部分？why？

答：

? ? 喜歡格老關(guān)于分散化的兩個(gè)分支所舉得例子：

? ? 美式輪盤(pán)賭，每次打賭需要1美元，輸贏機(jī)會(huì)比是37：1。如果打賭獲勝時(shí)可得到35美元，此時(shí)每一輪賭博，會(huì)輸?shù)?美元（共38次轉(zhuǎn)動(dòng)，贏了1次，獲得35元，輸了37次，虧了37元），此時(shí)，分散化是愚蠢的，因?yàn)?，進(jìn)行多次，會(huì)輸?shù)舾嗟?美元；但如果獲勝時(shí)可獲得39美元，那么此時(shí)一輪賭博，會(huì)贏2美元（共38次轉(zhuǎn)動(dòng)，贏了1次，獲得39元，輸了37次，虧了37元），此時(shí)，打賭次數(shù)越多，會(huì)贏得更多的2美元。用非常生動(dòng)形象的例子闡明，分散化是要建立在安全邊際的基礎(chǔ)上才有效，否則很可能會(huì)給我們帶來(lái)更大的傷害。

? ? 通過(guò)投機(jī)者與投資者的”安全邊際“的對(duì)比，更加強(qiáng)調(diào)了真正的”安全邊際“的特點(diǎn)：建立在數(shù)據(jù)和有說(shuō)服力的推論以及實(shí)際經(jīng)歷上，而不是主觀臆斷。