上周，業(yè)內(nèi)傳出了游戲直播行業(yè)兩大巨頭虎牙、斗魚將要合并的消息（由騰訊主導(dǎo)），這也意味著，在2020下半年，國內(nèi)游戲直播市場格局將迎來重大變化。導(dǎo)致這一結(jié)果的原因，我認(rèn)為可以從“內(nèi)憂”、“外患”兩個角度來進行闡述。
一、內(nèi)憂：相似的業(yè)務(wù)模型，高昂的競爭成本
1、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析
斗魚和虎牙，分別成立于2014和2016年，趕上了直播的風(fēng)口，專注于游戲這條細(xì)分賽道。兩家公司，從經(jīng)營的業(yè)務(wù)到覆蓋的用戶，都是極度相似的。雙方收入主要來自于直播、廣告、其它（游戲聯(lián)運等）。其中直播模塊主要通過用戶打賞、付費會員來貢獻收入。廣告和其它業(yè)務(wù)（特別是游戲聯(lián)運）占比都相對比較低。
從成本上看，兩家的開銷主要體現(xiàn)在收入分成、內(nèi)容采購、帶寬、其它。作為內(nèi)容平臺，內(nèi)容的獨有性，就是最大的投入。為了保證獨家內(nèi)容，斗魚和虎牙分別做了這幾件事。
- 簽約獨家主播
- 和MCN機構(gòu)合作
- 平臺培養(yǎng)主播
- 適度的激勵政策
簽約獨家主播，是為了保證頭部主播能夠在相當(dāng)一段時間內(nèi)在自己的平臺上貢獻內(nèi)容。這是提升內(nèi)容質(zhì)量最快的途徑，也是成本最高的。通常平臺會和主播簽訂長達三至五年的排他性協(xié)議，主播在此期間內(nèi)如果在競品有活動，需要承擔(dān)巨額的違約金。同樣的，平臺支付的簽約費也不少。
和MCN機構(gòu)合作，是為了發(fā)掘和培育新興主播，降低挖人的成本。在主播的選拔、招聘、培訓(xùn)等方面，機構(gòu)們比對應(yīng)的平臺都要專業(yè)的多。也方便平臺快速擴充主播資源。平臺自行培養(yǎng)主播同理。
為了將優(yōu)質(zhì)內(nèi)容留在平臺內(nèi)，勢必需要對內(nèi)容生產(chǎn)者做出物質(zhì)激勵。這就體現(xiàn)在收入分成、內(nèi)容采購上。收入分成主要有兩塊，一個是用戶的打賞，需要支付給主播。還有用戶的會員付費，也有要給特定主播分成的部分。內(nèi)容采購顧名思義，像愛優(yōu)騰那樣，采購優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的版權(quán)。
所以綜上，斗魚虎牙的業(yè)務(wù)模式非常一致：斥資簽約頭部主播吸引用戶觀看直播，再通過虛擬商品付費及用戶等級權(quán)益變現(xiàn)。這個模式最大的問題就是，沒有太深的護城河。你能播出的內(nèi)容，我也能搞出來。這就引入了新的競對，后文繼續(xù)闡述。
2、雙方競爭態(tài)勢
從用戶的角度來看，近期每個季度，各自的用戶數(shù)量都有一定的提升。整體MAU有所上漲且兩家的絕對數(shù)值趨同。移動端MAU在今年Q1被虎牙拉大，支付用戶數(shù)在Q1由于假期因素均有上漲，Q2增長乏力。
從收入的角度來看，我們主要看來自直播的收入?；⒀涝赒1環(huán)比有所下跌，而斗魚持續(xù)保持增長。直播收入的ARPU值，Q1受疫情影響都下挫明顯，Q2有所回升。從成本上看，直播收入分成比例，從2018年至今雙方都在持續(xù)下降。說明大家的收入增長，依賴內(nèi)容投入的情況在緩解，但還是比較高。
所以不管是從用戶還是從收入的角度來看，兩者的增長態(tài)勢都已經(jīng)趨同、放緩。要么需要尋找新的增長點，要么從內(nèi)部著手進行優(yōu)化。合并，就是一種比較可行的思路。
在兩強相爭的時代，收益最大的無疑是主播們。由于可以選擇在不同平臺之間跳槽，故主播也有比較強的議價權(quán)。這也是構(gòu)成兩大平臺成本的重要源頭之一。合并后，首當(dāng)其沖的一定是控制頭部主播的薪酬。
二、外患：新興視頻平臺不斷搶占用戶時間
單純從游戲直播這條垂直賽道上來講，斗魚和虎牙是第一第二這個不用質(zhì)疑，兩者加在一起占了80%+的市場份額。但是我們說，凡是能占用用戶時間的，都是潛在的競爭對手，尤其是跟你做類似事情的那些。我們把視角放寬一點，同樣做長視頻+直播的B站，也有自己的游戲直播業(yè)務(wù)，而且B站的收入主要來自于游戲（雖然跟直播不是一回事），B站的游戲氛圍還是比較濃厚的。繼續(xù)看，近兩年看上去八竿子打不著的短視頻平臺快手、字節(jié)，也在悄然入局游戲直播業(yè)務(wù)。這兩者擁有比斗魚虎牙更為廣闊的用戶群體。如果他們大力發(fā)展游戲直播，將對傳統(tǒng)兩強是一個極大的威脅。
況且，去年年中，快手公布游戲直播日活達到3500萬，幾乎相當(dāng)于是虎牙和斗魚兩家日活之和。另外，新興長視頻平臺B站，也在游戲直播領(lǐng)域有大手筆投入。近期先是與拳頭游戲（Riot Games）達成戰(zhàn)略合作，拿下英雄聯(lián)盟全球總決賽國內(nèi)地區(qū)的獨播權(quán)，又與英雄聯(lián)盟深度合作開展王者沖榜賽。據(jù)相關(guān)報道，B站電競內(nèi)容播放量已超440億次。
根據(jù)直播數(shù)據(jù)平臺小葫蘆的統(tǒng)計，以8月17日的王者榮耀為例，虎牙和斗魚的活躍主播數(shù)分別為2.27萬和2.96萬。而快手為6.7萬。從禮物打賞人數(shù)來看，虎牙和斗魚分別為6.59萬和2.04萬，快手為13.04萬。也就是說，虎牙和斗魚兩者相加，才剛剛夠跟快手打平。
所以，游戲直播這件事不能只看游戲直播垂直領(lǐng)域內(nèi)的競爭，還要看到泛直播領(lǐng)域甚至是所有長短視頻平臺的威脅。光一家快手就如此強大，待字節(jié)系開始發(fā)力后，對虎牙快手的麻煩只會多不會少。在沒有找到特別好的新業(yè)務(wù)增長點下，眼下最好的方式就是兩家合并，整合資源，降低成本，一致對外。
整合之后的虎牙、斗魚，隱憂也遠沒有結(jié)束。雖然減少內(nèi)耗，但是合并之后就會有業(yè)績方面的要求。另外，整合后的平臺，如何對抗快手，以及應(yīng)對未來字節(jié)的威脅，是更大的一個難題。
