2023年1月21日

寫在新年前
今天是除夕，明天就是新年了。進(jìn)入股市即將滿兩年，從買第一筆基金算已經(jīng)是第三年了。市值從一開始的3w，到現(xiàn)在的35w。如果算上還沒存的錢，現(xiàn)在市值可以算47w了。21年時(shí)定下的3年50w，5年100w的目標(biāo)大概率是能超額完成了。
在此辭舊迎新之際，我覺得有必要對投資體系中不明確的名詞進(jìn)行定義。并且記下投資中需要恪守的基本原則。明年去公司打印出來，兩個月一次筆記有時(shí)候很多東西都忘了。
投資中最重要的事
我目前認(rèn)為投資中最重要的事是正確面對股價(jià)波動。市場變化莫測，無數(shù)人前赴后繼想要預(yù)測短期內(nèi)股票漲跌，但到頭來多是既浪費(fèi)了時(shí)間又損失了金錢。
當(dāng)公司真實(shí)盈利上漲，股價(jià)卻下跌時(shí)，投資者通過分紅再投資能獲得超過股價(jià)上漲的巨額回報(bào)（參見價(jià)值投資實(shí)戰(zhàn)手冊，瀘州老窖的案例）。當(dāng)能明白這點(diǎn)時(shí)，在買入真實(shí)盈利上漲的公司后，就能無懼股價(jià)波動，做到漲也逍遙，跌也逍遙。
因此，接下來的問題就是如何能找到這樣的優(yōu)質(zhì)公司。
投資就是比較
投資就是一個比較投資回報(bào)率的過程，永遠(yuǎn)把資產(chǎn)放在投資回報(bào)率最高的地方。長期來看股權(quán)投資相比于現(xiàn)金、債券、房產(chǎn)投資回報(bào)率更高，因此，我們應(yīng)該進(jìn)行股權(quán)投資。
投資原則
（抄錄老唐公眾號中九大原則，略作修改和精簡）
1、股價(jià)由企業(yè)真實(shí)盈利和市盈率兩變量決定，主要選擇“企業(yè)真實(shí)盈利確定增長+市盈率偏低或處于合理位置”的企業(yè)投資。重心是獲取企業(yè)盈利增長推動的股價(jià)上漲，市盈率變動是意外之財(cái)。
2、企業(yè)盈利真實(shí)可靠，其增長一定會推動股價(jià)上漲，否則將給投資者帶來巨額回報(bào)。
3、做出企業(yè)盈利增長的預(yù)測是困難的，需要極度謹(jǐn)慎。扎根于自己能深度理解的企業(yè)，選擇變量盡可能少，可預(yù)測性高的企業(yè)。
4、盈利增長必定會推動股價(jià)上漲，但通常需要長時(shí)間才能體現(xiàn)，一般而言3~5年是一個周期。
5、價(jià)值投資的本質(zhì)是下注市值與價(jià)值直接的收斂，區(qū)別于長期投資。
6、市值低于價(jià)值的部分有兩大來源，一是對現(xiàn)存資產(chǎn)價(jià)值的折扣；二是對未來盈利可能的低估。側(cè)重前者是格雷厄姆派的，側(cè)重后者是巴菲特派的。大多數(shù)投資者兩者兼顧只是比重不同，后者可以讓人更快樂。
7、法幣時(shí)代，股權(quán)是收益率最高的資產(chǎn)，高于債券和貨幣。用于做投資的錢應(yīng)該一直放在投資回報(bào)率最高的地方。
8、企業(yè)價(jià)值是一個模糊的區(qū)間，至少可以容納20%左右的波動，因此高拋低吸木有意義。