tl; dr

1. 每周六市場(chǎng)最平靜,宜休息
2. 波段操作的，周日到周三宜建倉(cāng)，然后周四、五出貨
3. 比特幣大鯨魚還是歐美多
4. 每晚你正睡覺的 0、4、8 點(diǎn)是比特幣扎針最多的三個(gè)小時(shí)

大家知道，A股只在周一到周五每天交易4個(gè)小時(shí)，遇到節(jié)假日還休市。所以和幣圈不一樣，A股交易員有大量時(shí)間做其他工作和休息。而面向數(shù)字貨幣的交易所除了維護(hù)，基本上全年24小時(shí)無休，真的應(yīng)了 Money never sleeps （金錢永不眠）這句話。所以交易數(shù)字貨幣很辛苦，市場(chǎng)時(shí)時(shí)刻刻都在改變，有時(shí)候睡覺都不踏實(shí)。下面我來大致分析一下比特幣交易市場(chǎng)的時(shí)間特點(diǎn)。（基于 BitMEX SWAP 過去兩年的數(shù)據(jù)）注意，只分析了交易量和價(jià)格的波動(dòng)范圍，這個(gè)范圍不是開盤收盤的價(jià)差，而是最高最低價(jià)格的差，所以沒有漲跌之分。

日交易

首先來分析一下每周到底哪一天適合交易。

下面第一幅圖里，藍(lán)色線是每日交易量 volume，黃色是價(jià)格變化幅度 amplitude。這個(gè)數(shù)據(jù)是歸一化處理過的。橫軸為周幾，0代表周日。

圖1：周幾對(duì)交易的影響

下面表格里是歸一化前的價(jià)格振幅原始數(shù)據(jù)。

可以看到周六是最沒有故事的，交易量和價(jià)格波動(dòng)都最小，而周三、周四最繁忙。從周一到周三，這幾天是交易量的波動(dòng)大過價(jià)格（我們后面可以看到這兩者的相關(guān)性非常高。corr 的日數(shù)據(jù)是0.94，小時(shí)是0.77）而周四、周五是價(jià)格波動(dòng)大過交易量，說明主力們?cè)谖I之后出貨了。

所以，以比特幣為主的交易員如果是每周挑選一個(gè)整天來休息，那么最好是周六而不是周日。如果是休息兩天，那么當(dāng)然是整個(gè)周末。這也反映，比特幣的交易量主要還是由專業(yè)交易者貢獻(xiàn)，我猜每周大致的節(jié)奏是：周日開始準(zhǔn)備，然后周一到周三建倉(cāng)，周四、五擇機(jī)拉砸出貨，最后周五當(dāng)周合約交割，了結(jié)一周，周六"莊”們休息 ：）。后面我會(huì)分析”莊“的全球分布。

另外，由于比特幣價(jià)格的高波動(dòng)率，一個(gè)就算安靜的周六，它的平均價(jià)格振幅也是大概6%，而最高的周四是 7.7%。這也說明為什么有時(shí)候價(jià)格幾乎沒變，但是倉(cāng)位沒了。二十倍杠桿的，抗不過一天，嘿嘿。不過，一個(gè)平常的交易日，價(jià)格的震蕩幅度大概是5.4%（中位數(shù)）。由于所有交易日的價(jià)格振幅平均值是 7%，所以比特幣的價(jià)格振幅分布是左偏的，也就是有大量變動(dòng)范圍不那么大的交易日，也意味著真的大波動(dòng)日比較少，抓住一個(gè)就很不錯(cuò)了。其中，振幅最大的一天是 17年 12月22號(hào)，上下震蕩了46%。還有，一個(gè)月大概有三天以上，都是在15%以上的振幅，至少有一天，是20%以上。大致分布如下圖（KDE估計(jì))：

圖2：BTC 每日交易量和價(jià)格振幅的密度分布	日價(jià)格振幅分布

從上兩圖也可看出，比特幣價(jià)格的振幅和交易量高度相關(guān) (0.94)。后面圖的橫軸單位是變動(dòng)的萬分之幾，高點(diǎn)就是在均值的7.1%左右（周四單獨(dú)抽出來的話更高），也就是明天波動(dòng)幅度的期望概率。看你還敢不敢隨便開20倍杠桿不設(shè)止損了。

每小時(shí)交易

這個(gè)小時(shí)交易數(shù)據(jù)更有意思了。這些數(shù)據(jù)其實(shí)平時(shí)交易中都感知到，但是沒有想到這么細(xì)。

下圖是小時(shí)交易的情況。先說我的分析結(jié)論：比特幣的交易主要還是掌控在米國(guó)人手里，其次是歐洲，最后才是東亞。

圖三：BTC 24小時(shí)交易分布

下面表格里是歸一化前的價(jià)格振幅原始數(shù)據(jù)。

上圖中的24小時(shí)是北京時(shí)間，三種顏色分別大致代表三個(gè)大的經(jīng)濟(jì)區(qū)：中國(guó)、美國(guó)和歐洲。

1. 紅色代表中國(guó)的工作時(shí)間，朝九晚五的八個(gè)小時(shí)。這個(gè)時(shí)間段美國(guó)和歐洲基本都是深夜，在睡覺，當(dāng)然他們會(huì)有很多自動(dòng)化的程序在交易，但是這類交易 bot 大都是被動(dòng)交易類策略，主動(dòng)去拉砸的比較少?？梢钥吹竭@個(gè)時(shí)間段不管是價(jià)格波動(dòng)還是交易量都處于低位。東亞的能量有限。

2. 綠色代表西歐的工作時(shí)間，也是八個(gè)小時(shí)?？梢钥吹?，東亞段的高點(diǎn)是和歐洲人起床了有關(guān)。北京時(shí)間的16點(diǎn)正是英國(guó)倫敦時(shí)間的早上9點(diǎn)，巴黎等其他主要城市也和這個(gè)時(shí)區(qū)差不多（倫敦的 BST 夏時(shí)制甚至和巴黎同一個(gè)時(shí)間）等歐洲人接過棒，價(jià)格的波動(dòng)和交易量都開始上升，并在中國(guó)時(shí)間的午夜零點(diǎn)到1點(diǎn)這個(gè)小時(shí)價(jià)格變動(dòng)和交易量雙雙摸頂。因?yàn)檫@個(gè)點(diǎn)基本上是歐美交易時(shí)間覆蓋最多的時(shí)間段，也叫最大蘇醒公約時(shí)間(Greatest Common Awake Time, GCAT)。來仔細(xì)分析一下這個(gè)非同尋常的 GCAT，它是西歐和美東的正常工作時(shí)間，也是美西的早上九點(diǎn)。再晚一點(diǎn)，西歐人下班喝酒去了，早一點(diǎn)，美西的交易員還沒到辦公室，八成堵在101公路上呢，而且歐美時(shí)區(qū)不光是歐美人，可以從下圖看到，他們還分別帶著南美人和非洲人呢。所以從時(shí)區(qū)上，東亞就先輸了一頭，咱東亞中日韓時(shí)區(qū)就帶著一個(gè)2千萬人口的澳洲，雖然人口大國(guó)印度就在旁邊倆時(shí)區(qū)后面，但是目前來說它還是算了，我們?cè)趺春蜌W美比？特別是美東的華爾街和人口4.5億的南美洲基本一個(gè)時(shí)區(qū)。所以北京時(shí)間零點(diǎn)的那個(gè)頂點(diǎn)就是歐洲人帶著非洲的軍閥，各類軍火、珠寶走私販子，美國(guó)人帶著南美的毒梟們一起交易出來的，哦，對(duì)了，還沒有提在 GMT+4 附近的中東石油財(cái)閥和各類激進(jìn)組織、索馬里海盜，他們這個(gè)點(diǎn)大概是晚上8點(diǎn)左右，也正是吃完晚飯搞搞夜盤的好機(jī)會(huì)。所以，這個(gè)頂點(diǎn)是除了東亞以外的交易員共同頂起來的。

3. 前面已經(jīng)提到了，藍(lán)色代表美國(guó)人的時(shí)區(qū)。因?yàn)槊绹?guó)發(fā)展均衡，東西海岸一個(gè)華爾街一個(gè)硅谷都牛逼，他們差了三個(gè)小時(shí)的時(shí)差，所以藍(lán)色的區(qū)域比其他寬三小時(shí)。不知道大家看出來沒有，這場(chǎng)接力交易到了美國(guó)人完全接過去之后 pattern 模式就變了。特別是過了北京時(shí)間的凌晨?jī)牲c(diǎn)之后，這個(gè)時(shí)間東亞人正死睡，歐洲、非洲、中東人下班回家老婆孩子熱炕頭去了，只剩美國(guó)人還在玩，這個(gè)時(shí)間段也是唯一的價(jià)格波幅超過交易量波幅的時(shí)候，意味著他們用了更少的交易量把比特幣的價(jià)格拉砸幅度更大，所以還是米國(guó)人厲害，趁機(jī)收割世界人民。沒辦法，人家的交易員和算法就是強(qiáng)，效率更高。

圖四：世界時(shí)區(qū)分布

這里面有一個(gè)規(guī)律我沒想通，就是不管哪個(gè)交易時(shí)區(qū)完全接手后兩小時(shí)這個(gè)點(diǎn)，比特幣的價(jià)格和交易量的幅度會(huì)跌倒這個(gè)時(shí)區(qū)段的最低，不知道為什么。我猜可能是都要先處理昨夜發(fā)生的情況，然后修整一下再搞？

還有，注意圖三中的紅色箭頭，凌晨零點(diǎn)、4點(diǎn)和早上8點(diǎn)，那幾個(gè)是價(jià)格變動(dòng)最大的時(shí)間。也是為什么你一覺醒來，價(jià)格沒變但是錢沒了的點(diǎn)?；厝タ纯茨愕膫}(cāng)位是不是這幾個(gè)時(shí)間爆的？

再說一下每小時(shí)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)規(guī)律。
波動(dòng)最大的一小時(shí)就在不久前，今年6月27號(hào)的凌晨4點(diǎn)，從13900的高點(diǎn)暴跌下來的那一個(gè)小時(shí)，這個(gè)小時(shí)內(nèi)價(jià)格上下波動(dòng)了差不多20%，其實(shí)也還好，A股有時(shí)候也不從跌停到漲停嗎，或者漲停到跌停，呵呵。
均值是1.2%，不過中位數(shù)是0.8%，75%的變動(dòng)都在1.6%范圍內(nèi)。所以這個(gè)分布也是左偏的。價(jià)格波動(dòng)最小的北京時(shí)間早上11點(diǎn)，不過也有1.1%的平均波幅。最多的零點(diǎn)，平均波幅1.5%，4點(diǎn)和8點(diǎn)波幅 1.4%。他們的方差是1.3%，所以一個(gè)經(jīng)典的小時(shí)波動(dòng)范圍大致是在 0-2.5%之間。不過，95% 的小時(shí)內(nèi)的波動(dòng)幅度是低于3.6%的?？梢詤⒖聪聢D中右圖的擬合分布，一個(gè)小時(shí)的期望波動(dòng)就在 1.2% 到 1.3% 之間。你要是擼短的話，知道應(yīng)該多少止盈止損了？

圖五：BTC 每小時(shí)交易量和價(jià)格振幅的密度分布	小時(shí)振幅分布

下面是比特幣每日和每小時(shí)價(jià)格波動(dòng)的統(tǒng)計(jì)：

下面是上面表格的箱圖表示?？梢钥吹椒植级际瞧碌?。箱子上面其實(shí)還有很多 outliers 沒有標(biāo)出來。

日交易價(jià)格振幅箱圖	小時(shí)交易價(jià)格振幅箱圖

最后，別去 google 最大蘇醒公約時(shí)間 GCAT，因?yàn)槭俏覄偩幊鰜淼摹?/p>