其實(shí)擔(dān)任火幣區(qū)塊鏈研究院院長(zhǎng)也就一月有余，但是卻發(fā)生了很多事情。這個(gè)圈子的

整體節(jié)奏非?？?，氛圍是熱火朝天的。

有一個(gè)很特別的感受是：我接觸過(guò)很多別的行業(yè)，有一些是外人看來(lái)特別光鮮的，但

是里面的人卻盛名難副。而區(qū)塊鏈這個(gè)正相反，我看到很多業(yè)內(nèi)人士比外人要有熱情?

的多。很多人非常有理想，非常想做出有意義的事情。

現(xiàn)在有個(gè)流行詞匯叫“佛系”嘛，而區(qū)塊鏈行業(yè)的人，和“佛系”正是完全相反的。

因?yàn)榇缶治炊?，大家都深感時(shí)間緊迫，爭(zhēng)分奪秒。每一天，我們都能看到很多區(qū)塊鏈

專業(yè)人士分享有啟發(fā)的研究結(jié)論。但是，現(xiàn)階段行業(yè)初期，一切都沒有定論；現(xiàn)有結(jié)

論，未來(lái)也可能被推翻。

我們研究院節(jié)奏也很快，并且人員背景很多樣化，有曾經(jīng)的大學(xué)副教授、多個(gè)區(qū)塊鏈

項(xiàng)目主管、加密學(xué)博士、連續(xù)創(chuàng)業(yè)者、數(shù)據(jù)分析師等等。

研究區(qū)塊鏈，一個(gè)最重要的原則就是：沒有終極形態(tài)，沒有上帝視角，只有持續(xù)的試

錯(cuò)迭代。

我們沒有全能的上帝視角

和蒸汽機(jī)、電力、計(jì)算機(jī)以及未來(lái)的人工智能、量子計(jì)算不一樣，

和他相似的是印刷術(shù)/造紙術(shù)、股份制、互聯(lián)網(wǎng)，也許在技術(shù)上沒有特別大

的突破，

追溯回16世紀(jì)的大航海時(shí)代，大家為了揚(yáng)帆冒險(xiǎn)，必須湊錢造起大船，然后按出錢比

例分利潤(rùn)，就誕生了股份制的雛形。

然而股份制結(jié)構(gòu)到今天，已經(jīng)落伍了。原因在于：它強(qiáng)制企業(yè)把獲取利潤(rùn)作為主要目

的，市場(chǎng)把利潤(rùn)作為評(píng)估公司成敗的標(biāo)桿，從而造成畸形。所以我們看到：為國(guó)為民

作出重要貢獻(xiàn)的大型軍工企業(yè)，全部加起來(lái)市值不如三瓶酒（茅臺(tái)五糧液加洋河）；

很多互聯(lián)網(wǎng)公司為了利潤(rùn)必須使勁各種辦法從用戶身上賺錢，最后變成自己最初討厭

的樣子（例如Facebook）；A股有些上市公司一年的利潤(rùn)，買不起上海10平方米的房

子，但是，只要賣掉1%的股份，馬上可以買下整套別墅...等等堪稱魔幻現(xiàn)實(shí)主義。

事實(shí)上，現(xiàn)代企業(yè)已經(jīng)變成非常龐雜的、能牽動(dòng)社會(huì)各個(gè)環(huán)節(jié)的體系。一種好的機(jī)

制，應(yīng)該能夠把各方力量調(diào)動(dòng)起來(lái)，并且實(shí)現(xiàn)共贏。

而通過(guò)區(qū)塊鏈，通過(guò)通證（即 token），我們可以設(shè)計(jì)出一種共贏機(jī)制，把所有的員

工、用戶、供應(yīng)商、廣告商等等，都綁定到一條船上，可以極大的激發(fā)企業(yè)的活力。

下面舉個(gè)例子說(shuō)明。

我們知道：若單個(gè)礦池的算力超過(guò)51%，就能控制區(qū)塊，為所欲為。但比特幣誕生這么

多年來(lái)，為什么沒出現(xiàn)這種情況？中本聰不知所蹤，為什么沒人選擇操縱比特幣？

因?yàn)橐坏┑V池算力接近甚至超過(guò)51%，群眾就開始擔(dān)心，幣價(jià)會(huì)下跌，礦工們紛紛退出

這個(gè)礦池，最后礦池自己也去主動(dòng)限制算力增長(zhǎng)。

為什么大家會(huì)這么有凝聚力，是因?yàn)榈V工、礦池有崇高的情懷和對(duì)比特幣的熱愛嗎？

或許有一些，但多數(shù)礦工都是普通人，最主要的，是因?yàn)?/p>

——產(chǎn)

生、獲取和使用token，并構(gòu)成循環(huán)體系，這個(gè)體系能跑起來(lái)就可以。

一個(gè)體系的目的，未必是利潤(rùn)。比如以太坊，它也不盈利，但是它做成了一個(gè)產(chǎn)生、

獲取和使用以太幣、循環(huán)流通的生態(tài)系統(tǒng)。于是ETH 價(jià)格大幅提升，持有以太幣的各

路人馬，都能從中受益。

我們最近獲悉，火幣上線了礦池業(yè)務(wù)，將礦池平臺(tái)與交易平臺(tái)連接，成為全球首

家集數(shù)字資產(chǎn)開采與交易一體化的數(shù)字交易平臺(tái)。

這樣做，正是為了建立一套從挖礦到交易的完整生態(tài)體系。礦工獲取挖礦收益后，必

然要通過(guò)交易平臺(tái)來(lái)套現(xiàn)?；饚诺V池開采與交易一體的特性，決定了大多數(shù)礦工獲取

收益后仍會(huì)在該平臺(tái)進(jìn)行交易。這樣一來(lái)，火幣的用戶數(shù)、活躍度以及平臺(tái)的流動(dòng)性

也都會(huì)進(jìn)一步以提高?；饚虐l(fā)行的通證價(jià)值也會(huì)提高。我們可以持續(xù)觀察：這是否是

一套共贏的生態(tài)系統(tǒng)。

區(qū)塊鏈業(yè)內(nèi)人都非常的緊張和勤奮，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)有學(xué)習(xí)效應(yīng)，區(qū)塊鏈的演進(jìn)可能會(huì)比互

聯(lián)網(wǎng)快上很多。

什么叫學(xué)習(xí)效應(yīng)？

其實(shí)就是

?。我舉個(gè)例子。曾經(jīng)我有件事不理解：為什么2014年，F(xiàn)acebook

的扎克伯格，要花 190 億美元收購(gòu) WhatsApp。WhatsApp 2013 年?duì)I收才1020 萬(wàn)美

元，這筆收購(gòu)費(fèi)溢價(jià)也太多了吧？

其實(shí)后來(lái)想明白了：這就是扎克伯格懂得以史為鑒。曾經(jīng)雅虎有兩次機(jī)會(huì)收購(gòu)谷歌，

第一次還是谷歌主動(dòng)求收購(gòu)，后來(lái)?yè)P(yáng)名天下的網(wǎng)頁(yè)排名算法，開價(jià)才 100 萬(wàn)美元，結(jié)

果被雅虎拒絕。最終結(jié)果我們都知道了，雅虎搜索被谷歌徹底擊敗。有鑒于歷史經(jīng)

驗(yàn)，扎克伯格明白了：競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手出現(xiàn)的時(shí)候，要立刻消滅它或者收編它，價(jià)格與之相

比，不那么重要。

雖然，每一段歷史都不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，但它的確具有周期性，比如人工智能從五六十年

代至今的起-落-起-落-再起，就是循環(huán)發(fā)展的。區(qū)塊鏈承接自互聯(lián)網(wǎng)，這個(gè)行業(yè)，能

從互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展史中總結(jié)到一些適用規(guī)律，套用到區(qū)塊鏈情境中加以思考和決策。

加密貨幣交易所也許借鑒了此前 Uber 發(fā)展和共享單車行業(yè)大戰(zhàn)的“歷史”，意

識(shí)到“高筑城、廣積糧”是成功必備之道，因此在央行監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)

海外市場(chǎng)，尋求版圖擴(kuò)張。繼續(xù)以火幣網(wǎng)為例，3月24號(hào)火幣美國(guó)剛剛宣布，已經(jīng)在美

國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)下完成MSB 牌照注冊(cè)，可以在美國(guó)的大多數(shù)州進(jìn)行幣幣交易。時(shí)隔

不到一周就在 30 號(hào)繼續(xù)放話：30日正式進(jìn)入韓國(guó)市場(chǎng)，將為韓國(guó)用戶提供合規(guī)的韓

元數(shù)字資產(chǎn)交易服務(wù)。

很多人就是生搬

硬套，把區(qū)塊鏈和一個(gè)現(xiàn)行的生意強(qiáng)行結(jié)合，然后發(fā)幣割韭菜。

但是不是所有行業(yè)、所有生意，都需要區(qū)塊鏈的。不要為了區(qū)塊鏈而區(qū)塊鏈。

目前來(lái)看，完全標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，且供給無(wú)瓶頸的體系都不需要區(qū)塊鏈。

這里兩個(gè)意思，一個(gè)是完全標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，比如做個(gè)抹布啊、襪子啊或者打印紙之類，

這個(gè)壓根不需要區(qū)塊鏈，不需要激發(fā)人的創(chuàng)意，做好基本的生產(chǎn)管理就可以了。（當(dāng)

然如果有人能在這些商品上做出創(chuàng)意來(lái)，那是很厲害的。）

一個(gè)是供給無(wú)瓶頸。如果供給有瓶頸，比如就算是做襪子，但是是1000雙限量版的偶

像簽名襪子，那也是可以用區(qū)塊鏈來(lái)調(diào)節(jié)的。在我們最近的研究中，指出

。比如你聽偶像的課或演唱會(huì)，買他的

書或手辦，為他出謀劃策，為他打call，都可以獲得token，你的token越多，你就有

越高的幾率被抽中，獲得這雙限量版偶像簽名襪子。

整體來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為大部分投資者，都可以

S（strategy）：戰(zhàn)略。這個(gè)要看三點(diǎn)：第一是應(yīng)用類資產(chǎn)是屬于哪一類，行業(yè)潛力空

間大不大，區(qū)塊鏈應(yīng)用的必要性如何，同樣是應(yīng)用類的資產(chǎn)，在不同行業(yè)，預(yù)期估值

肯定不同。第二點(diǎn)是看這個(gè)項(xiàng)目所致力的方向或者說(shuō)行業(yè)里已經(jīng)有多少相似的項(xiàng)目；

第三點(diǎn)是看行業(yè)是否有資質(zhì)準(zhǔn)入制度。

M（Management）：管理。這個(gè)一方面要看區(qū)塊鏈項(xiàng)目的機(jī)制設(shè)計(jì)；另一方面看他們的

項(xiàng)目進(jìn)度與執(zhí)行力。

A（Activity）：市場(chǎng)活躍度。比如其現(xiàn)有用戶總量和用戶活躍度，社群活躍度，潛在

用戶群體等。

R（Reliability）：團(tuán)隊(duì)可靠度。這是區(qū)塊鏈項(xiàng)目最基本的衡量標(biāo)準(zhǔn)。在大家都不知

道一個(gè)項(xiàng)目前景未來(lái)如何時(shí)，你得通過(guò)觀察這個(gè)團(tuán)隊(duì)的技術(shù)實(shí)力、過(guò)往經(jīng)驗(yàn)、人脈網(wǎng)

絡(luò)和運(yùn)營(yíng)水平等，來(lái)調(diào)整對(duì)項(xiàng)目的信心。

T（Technology）：技術(shù)。包括技術(shù)的可操作性、可替代性，依賴性，還有創(chuàng)新程度、

開源程度等。

我們認(rèn)為：綜合這五個(gè)要素來(lái)判斷一個(gè)項(xiàng)目是否靠譜，還是比較全面的。

我們的本心，是希望能夠推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。世界上有很多行業(yè)，有些是先有理論再有

實(shí)踐，有些是先有實(shí)踐再發(fā)展理論。然而我認(rèn)為：這兩者應(yīng)該相輔相成，互相提攜。

但是，區(qū)塊鏈現(xiàn)在是實(shí)踐眾多，如雨后春筍般絡(luò)繹不絕；與此對(duì)照，自從中本聰出了

《比特幣白皮書：一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》論文后，理論上并沒有太多突破，主

要通過(guò)實(shí)踐摸索，摸著石頭過(guò)河。設(shè)立研究院，就是希望一定程度上，從理論帶動(dòng)實(shí)

踐發(fā)展。哪怕就推動(dòng)了一點(diǎn)點(diǎn)，也是可以欣慰的。

值得一提的是，在推動(dòng)行業(yè)發(fā)展上面，火幣網(wǎng)是理論和實(shí)踐齊頭并進(jìn)的——除了設(shè)立

區(qū)塊鏈研究院，以理論指導(dǎo)實(shí)踐；又在上月末召開的內(nèi)部客戶答謝會(huì)議中，宣布將推

出規(guī)模2億美元的全球生態(tài)基金，以平臺(tái)通證 HT 為流通介質(zhì)，力求在壯大區(qū)塊鏈行

業(yè)、提升區(qū)塊鏈行業(yè)用戶體驗(yàn)、共享火幣生態(tài)資源等三個(gè)方面助力區(qū)塊鏈技術(shù)的革

新。