看看特斯拉最近兩天新聞，由衷感嘆一句：
天上特斯拉談理想，很美好
地上特斯拉談虧錢，很現(xiàn)實(shí)
簡直可以想象，特斯拉的真·粉絲心理狀態(tài)是這樣的：“男神鋼鐵俠又一次沒讓我失望！等等，特斯拉股票大跌？！”
簡單說吧：
2月7日，埃隆·馬斯克（Elon Musk）旗下的SpaceX超級火箭“獵鷹重型”把他旗下另一家公司特斯拉的跑車送上太空。
2月8日，特斯拉公布了史上最大的單季虧損，單季度凈虧損為7.71億美元。
如果單看特斯拉單季度凈虧損7.71億美元，會讓人尖叫：“一季度就虧這么多？我算一算，相當(dāng)于每天虧人民幣5000萬??！”
單季度凈虧損7.71億美元，2017全年累計虧損22.4億美元，相當(dāng)于人民幣138億元，138億元什么概念？
我在之前文章《小鵬汽車為什么呼吁取消新能源補(bǔ)貼？》寫過：
作為目前中國互聯(lián)網(wǎng)背景新能源汽車公司中最有名的——蔚來汽車，投資人包括李斌、劉強(qiáng)東、李想、騰訊等數(shù)十互聯(lián)網(wǎng)大佬或知名機(jī)構(gòu)。
那么，蔚來汽車的融資總額是多少呢？
根據(jù)crunchbase數(shù)據(jù)庫信息：蔚來累計融資21億美金，相當(dāng)于132億元人民幣。
蔚來汽車廢了這么大勁，背靠那么多大佬，到現(xiàn)在累計融到132億元。
蔚來汽車還是活的最好的互聯(lián)網(wǎng)背景新能源汽車公司，再看看我們小鵬汽車，雖然背靠的是阿里巴巴、小米系、富士康、GGV等大腿，累計融資多少呢？
根據(jù)crunchbase數(shù)據(jù)庫信息：小鵬汽車?yán)塾嬋谫Y3.6億美金，約23億元。
雖然小鵬汽車董事長何小鵬發(fā)布全員內(nèi)部信透露，小鵬汽車將在2018年過年前完成50億元左右的融資。ps. 前幾天小鵬宣布已完成50億元融資。
蔚來和小鵬作為中國互聯(lián)網(wǎng)背景造車勢力的排頭兵，特斯拉一年的的凈虧損人民幣138億元，超過了蔚來融資總額，比小鵬汽車融資總額的2倍還多38多億元人民幣。
特斯拉面臨更嚴(yán)重的問題是：被給予厚望的Model 3還是產(chǎn)能不足，此前馬斯克的預(yù)期是到2017年底Model 3的產(chǎn)量達(dá)到每月2萬輛……結(jié)果一個季度才生產(chǎn)了1542輛。
所以特斯拉完蛋了嗎？
等一下...
再仔細(xì)看下，特斯拉第四季度經(jīng)營活動帶來的凈現(xiàn)金流達(dá)到了近三年來季度最好水平，為正現(xiàn)金流5.09億美元。
特斯拉手上持有的現(xiàn)金33.6億美元，而特斯拉的流動資產(chǎn)，截止第四季度總共是65億美元。可以說特斯拉是：
< 手里有糧，心中不慌 >
再看看特斯拉的三大業(yè)務(wù)板塊——汽車、能源業(yè)務(wù)、服務(wù)及其他業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何？
2017年，特斯拉總計收入117.5億美元，其中：
汽車業(yè)務(wù)收入96.4億美元，其中汽車銷售收入85.3億、汽車貸款收入11.1億美元。汽車業(yè)務(wù)總成本為74.3億美元，汽車業(yè)務(wù)毛利潤率為22.9%。
能源業(yè)務(wù)收入11.1億美元，能源業(yè)務(wù)成本8.7億美元，能源業(yè)務(wù)毛利潤率為21.6%。
服務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入10億美元，服務(wù)及其他成本12.9億美元，服務(wù)及其他毛利潤率為-29%。
特斯拉總計收入117.5億美元，總成本95.3億美元，算下來毛利潤是117.5-95.3=22.2億元，整體毛利潤率是18.9%，在汽車行業(yè)里表現(xiàn)相當(dāng)不錯了。
根據(jù)上面的數(shù)字可以看到：
除了服務(wù)和其他業(yè)務(wù)毛利潤為負(fù)，特斯拉的汽車、能源兩大業(yè)務(wù)本身是可以毛利潤都超過20%，其總收入減去總成本后還有22.2億美元的毛利潤。
由于研發(fā)、銷售和行政三項(xiàng)費(fèi)用總計高達(dá)38.54億美元，再加上數(shù)億美元的利息和其他支出，因此才會凈虧損了22.4億美元。
與此同時，特斯拉近十年的營業(yè)收入仍然保持著良好的增長勢頭。
還覺得特斯拉只是在做秀嗎？
Model 3的沒有像一些人預(yù)想的那樣會減少M(fèi)odel S和Model X的銷量，反而是有Model 3吸引了更多的人群，從而增加了前兩者的訂單數(shù)。
所以說特斯拉在2017年虧了22.4億美元是不少，但是特斯拉的經(jīng)營狀態(tài)也沒有像很多媒體評論的那么糟，更不是作秀。
之所以虧損，因?yàn)樘厮估?strong>服務(wù)和大規(guī)模生產(chǎn)方面下了很多功夫。
特斯拉·服務(wù)
特斯拉在2017年服務(wù)接待能力超過一倍（在全世界330個地方有實(shí)體服務(wù)），接待能力的提高包括三部分：
四季度新開了12家新店
已有商店提高50%的服務(wù)能力
擴(kuò)張移動服務(wù)車隊(duì)Mobile Service fleet，目前已有230輛移動服務(wù)車
尤其是特斯拉大舉推動的移動服務(wù)車隊(duì)Mobile Service fleet，在北美已經(jīng)完成30%的服務(wù)工作，客戶滿意度98%，而且比實(shí)體服務(wù)中心更省成本。
對比一下蔚來汽車最近推出的兩大服務(wù)：能量無憂+服務(wù)無憂，目測很大程度仿照了特斯拉的Mobile Service fleet。
服務(wù)的另一點(diǎn)是超級充電站Supercharger network布局，在2017年新開了338個超級充電站，全球目前共計1128個超級充電站。
還是那句話：如果一家公司只是有看上去炫酷的“PPT電動車”，但是沒有相對完善的充電網(wǎng)絡(luò)服務(wù)支撐，就是耍流氓。我在之前文章中提到過我國由補(bǔ)貼電動車生產(chǎn)的思路，轉(zhuǎn)變?yōu)檠a(bǔ)貼服務(wù)，如充電樁的布局，背后也是這個邏輯。
特斯拉·大規(guī)模生產(chǎn)
大規(guī)模生產(chǎn)方面，特斯拉在財報中的解釋很有意思：
“為了達(dá)到目標(biāo)產(chǎn)能，我們不想只是簡單地復(fù)制我們之前的生產(chǎn)設(shè)計，我們要不斷地推進(jìn)大規(guī)模制造的邊界?！?/span>
換句話說：特斯拉不想只是砸錢擴(kuò)大規(guī)模，而是要追求使用尖端機(jī)器人實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)大的自動化能力——比如特斯拉在去年12月收購了自動化設(shè)備制造商Perbix，而在更早的2016年，特斯拉還收購了德國Grohmann Engineering公司。
特斯拉的核心產(chǎn)品到底是什么？
說到這里，不知道你有沒有意識到很重要的一點(diǎn)：你認(rèn)為特斯拉最核心的產(chǎn)品是各種型號的電動車嗎？
電動車只是作為消費(fèi)者可直接接觸到的產(chǎn)品，而特斯拉的核心產(chǎn)品其實(shí)是汽車制造工廠，例如位于美國加州Fremont工廠和美國內(nèi)達(dá)華州斯帕克斯郊外的Gigafactory。
Elon Musk在電話會回答Robert W. Baird & Co.分析師Tyler Frank的問題時說到：
“特斯拉的長期競爭優(yōu)勢不會是汽車，而是工廠。我們將把工廠變成產(chǎn)品。真的，這是一個很明顯的歷史教訓(xùn)?！?/span>
為何說這是一個很明顯的歷史教訓(xùn)？
Elon Musk拿福特來舉例：福特的T型車并不是核心產(chǎn)品，福特的汽車制造工廠River Rouge才是核心產(chǎn)品。
Elon Musk為何說福特的汽車制造工廠River Rouge才是核心產(chǎn)品？
事實(shí)上，制造一輛福特的T型車技術(shù)含量并不難，Elon Musk形容“任何人都可以制造出一輛來”，但不是任何人都能制造出福特的River Rouge工廠，這才是長期競爭優(yōu)勢。
20 世紀(jì)初，一輛汽車在美國的售價大約是4700美元，相當(dāng)于一個普通人好幾年的收入。在這種價格下，汽車僅僅是少數(shù)有錢人的奢侈品，是社會高級地位的象征。
而最初推向市場的福特T型車，定價只有850美元，到了1914年則大幅降到了360美元，最終甚至降到了260美元。
T型車的誕生不僅僅是一種車型或者設(shè)計的創(chuàng)新，而是汽車生產(chǎn)方式乃至大工業(yè)生產(chǎn)方式上具有劃時代意義的創(chuàng)新。
未來，特斯拉能否顛覆傳統(tǒng)汽車廠
特斯拉最近在產(chǎn)能上遇到了不小的困難，很多人（尤其是傳統(tǒng)汽車廠的）借此時機(jī)對特斯拉特別唱衰。但是事實(shí)上，如果退后幾步去看更長的時間維度，特斯拉基本上在一步步達(dá)成其長期戰(zhàn)略目標(biāo)Master Plan，我在之前文章《看懂特斯拉，“核心競爭力”到底指什么？》詳細(xì)談過。
特斯拉經(jīng)常性被看衰也很正常，畢竟關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)基因的公司能否顛覆傳統(tǒng)汽車廠，這個爭論從來就沒有停止過。
就像在10年前，電商能否打敗傳統(tǒng)百貨零售，也是雙方各執(zhí)一詞，爭得不可開交。
10年過去了，結(jié)果很明顯了：電商增長速度遠(yuǎn)超人們想象。比如亞馬遜在2016年底的市值就已經(jīng)超過美國8大傳統(tǒng)實(shí)體零售商，達(dá)到3560億美元。
才一年多過去了，亞馬遜目前的市值是多少呢？幾乎翻倍，近7000億美元。雖然亞馬遜以電商起家，但是你知道亞馬遜的業(yè)務(wù)范疇早已超出電商了。
看到這里估計你也猜出我的態(tài)度了：雖說汽車制造是一項(xiàng)極其復(fù)雜的系統(tǒng)工程，但我還是看好擁有互聯(lián)網(wǎng)基因科技公司切入汽車行業(yè)的未來。
最后送上日本著名管理學(xué)家、經(jīng)濟(jì)評論家大前研一的一段話：
“在21世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)社會中，我們要與‘看不見的空間’作戰(zhàn)。我們需要運(yùn)作的不再是看得見的人或組織，我們的工作是占領(lǐng)看不見的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，打敗其中的人或組織?！?/span>
每周日深扒新能源智能汽車行業(yè)
我們持續(xù)關(guān)注
The End
小丹尼
中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會特聘青年專家
朗迪咨詢合伙人，曾就職于紐交所上市公司戰(zhàn)略投資部
英國愛丁堡大學(xué)Msc?，去過40多個國家
目前正在做戰(zhàn)略、品牌和資本運(yùn)營咨詢
主要研究新能源&智能汽車行業(yè)
Strategy & Branding & FA
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