論投資，皆以成敗論英雄?；蛘呤巧w棺論定。果否？

近期伯克希爾在蘋果上的投資現(xiàn)在來看并無亮點，甚至是處于虧損減持狀態(tài)。短期并不能否定這項投資的錯誤，長期來講，目前的價位或許就是底部而已，但此總結(jié)只能留給若干年后晚輩來品頭論足了。

拋開政策方面的推手，也不論當前的金融狀況能否支撐現(xiàn)在的暴漲?；蚴嵌鄶?shù)人評經(jīng)驗總結(jié)并大致認可的金融底部要早于經(jīng)濟底部。然而，這些只起到部分作用，少數(shù)人會因短暫性運氣好而獲得較大盈利，但多數(shù)人是沒有如此幸運的。受外部的因素較多而獲得的盈利終會因運氣的耗盡而深受其害，更重要的是在盈利的同時逐漸加大的賭注。且盈利的大小根本不足以抵消由此附帶的心理創(chuàng)傷的大小。為了在投資道路上走的更長久，更穩(wěn)健，多數(shù)大師級別的投資者對此的選擇是中庸之道。

中不偏，庸不易。盡其心，知其性。不論是古今名著，還是西方所謂投資圣經(jīng)。無不以哲學論大成。過程之彌堅，得道之豁達。對目標化翻為簡，相對滿意即是收獲。對策略貫穿價值，以小博大穩(wěn)中求勝。堅，并非是事情有多困難，而是持之以恒做好一件事情的恒心堅持。達，并非看淡不求名利，而是對投資這件事的長遠考慮以及對運行規(guī)律來自心底的透徹。單從理論方面，我輩已輸給了古人的智慧，輸給了當今信息的大浪潮。信息數(shù)據(jù)得來太容易反而忘記了如何選擇有用信息，忘記了自己的選擇初衷，忘記了三千弱水取一瓢的滿足。

路途之艱辛，免不了有過失。但不是自己選擇退縮的理由。心之彌堅正是在不斷的試錯中鼓勵自己，認可自己。感謝前人在投資路上的巨大成功，以及對成功理念無私的，不懈的推廣，給我們指明了大道。我們理應沿著前人的道路繼續(xù)前行，也會對此成功之道繼續(xù)推廣，只怕對前輩之理念理解不夠透徹，成績不夠突出，無法達到前輩的影響力。但此不足也正是我輩繼續(xù)前行的動力及目標。

說到大道，即是現(xiàn)在流行說的價值投資。然而很多人達不到格雷厄姆的初衷?；蛟S是過于成功的巴菲特已經(jīng)把人都帶到了成長股的陷阱中，過度的看重成長的預期效果，而忽略了支撐其成長的根基所在。這也就解釋了為什么如此多的自居價值投資的賺不到錢的根本原因。而我這個初入江湖的后輩暫無看破成長股的本領(lǐng)，只算是勉強撿煙蒂的初學者。所以在看待問題上只能算是蹩腳的，照貓畫虎的。希望以此反復推敲熟能生巧。

市場熱度過高的成長股股價或許已經(jīng)體現(xiàn)出未來盈利的預期，而其中不僅僅只有盈利的預期，還有可能也夾雜著對管理層的良好預期。這雙層的良好的預期或許早已透支了未來的股價，此時的股價貌似并不便宜。或許不止提出的兩層，還有可能是三層或四層。對于不確定的預期因素越多，風險就越大。盈利不及預期，管理層不及預期，任何一個不好的結(jié)果都會使股價大大下跌。

所以對于多數(shù)普通投資者成長股并沒有如此好的駕馭性。遠不如穩(wěn)健型投資者得來的容易。所以對于普通投資者要知道自己處于什么階段，自己的能力幾何，才會知道自己接下來的路如何走，才能更長久，更安全。