這三天，我們主要五大財務比率中的現(xiàn)金流量學習：學習了A1、A2指標,今天進入A3部分：平均收現(xiàn)天數(shù)。

這個指標一般放在公司的”經(jīng)營能力”里分析，由于平均收現(xiàn)天數(shù)”反應了公司是不是收現(xiàn)金的公司，也反應出公司的現(xiàn)金流，加上“平均收現(xiàn)天數(shù)”和“應收賬款周轉(zhuǎn)率”的公式推導也是具有連續(xù)性，所以放在一起學習了。這部分在“現(xiàn)金流量”部分占比20%。

“應收賬款周轉(zhuǎn)率”就是說明一定期間內(nèi)公司應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，即反應了“應收賬款”這個資產(chǎn)一年做了幾趟生意。

“平均收現(xiàn)天數(shù)”可以理解成“360天內(nèi)做了幾趟生意”，也可以說“做一次生意平均需要多少天能收回現(xiàn)金”。

一、應收賬款周轉(zhuǎn)率、平均收現(xiàn)天數(shù)：

應收賬款周轉(zhuǎn)率=（營業(yè)收入）/（期初應收賬款+期初應收票據(jù)+期末應收賬款+期末應收票據(jù)）

平均收現(xiàn)天數(shù)=360/應收賬款周轉(zhuǎn)率

1.指標取數(shù)：

1.1營業(yè)收入=利潤表中營業(yè)收入項目

1.2期初應收賬款、期初應收票據(jù)、期末應收賬款、期末應收票據(jù)=資產(chǎn)負債表中期初應收賬款、期初應收票據(jù)、期末應收賬款、末應收票據(jù)余額

MJ老師總結(jié)指標：

（1）“平均收現(xiàn)天數(shù)”小于15天即可認為是收現(xiàn)金的行業(yè)，比如上面的“永輝超市”。

（2）因為“應收賬款周轉(zhuǎn)率”在6次以上的都算經(jīng)營不錯的公司，所以“平均收現(xiàn)天數(shù)”在60天~90天內(nèi)都屬于正常范圍。

二、目標公司的計算

與財報說指標一致

三、同行業(yè)指標分析

數(shù)據(jù)說明：周轉(zhuǎn)最快的江淮汽車，其他車企應收賬款周轉(zhuǎn)率在5%以上。應收賬款好壞反應市場上銷售地位，是現(xiàn)款銷售，賒銷以及賒銷時間長短。名不見經(jīng)傳的江淮汽車居然應收周轉(zhuǎn)率最快，還真是打破我對龍頭車企的固有看法。我們還是再把這五家企業(yè)現(xiàn)金流量對比分析看看。

可以看到:

（1）A1：100/100/10指標，現(xiàn)金流量比率大于100%，現(xiàn)金流量允當比率大于100%現(xiàn)金再投資比率大于10%，前兩個指標5家企業(yè)未能達到，現(xiàn)金再投資比率中唯有長城汽車達到。本次選擇車企多為自主品牌，且規(guī)模較接近的。下周指標中增加其他合資車企，再來對比，此部分占比10%。

（2）A2：現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率；“力帆汽車，江淮汽車”滿足>25%，“長安汽車”也算不錯，但其中“江淮汽車“的錢最多，此項占比70%。

（3）平均收現(xiàn)天數(shù)：按ML老師說法，“平均收現(xiàn)天數(shù)”在60天~90天內(nèi)都屬于正常范圍。江淮汽車指標滿足該指標。此項占比20%。

根據(jù)70%20%10%比例綜合來看，江淮汽車、力帆汽車、長城汽車的“現(xiàn)金流量”均不錯，其他指標如何，結(jié)合后面的課程分析。

學習于：不讀財報就出局