一.報表背后隱藏的管理問題

1.好的管理起始于好的決策

企業(yè)管理是規(guī)劃和控制經(jīng)營運作的活動，核心問題是決策。好的管理起始于好的決策，但再好的管理也很難扭轉(zhuǎn)一個錯誤的決策。財務(wù)報表是表達(dá)經(jīng)營運作狀況的“晴雨表”，只要借助于報表數(shù)據(jù)分析進(jìn)行決策，就會遵循企業(yè)這個價值創(chuàng)造系統(tǒng)內(nèi)在的有機聯(lián)系，能夠及時覺察到單項決策所引起的一系列因素的聯(lián)動和傳導(dǎo)變動，可以權(quán)衡實施某一方案的總體利害得失。

2.影響企業(yè)成敗的“三大要件”

影響企業(yè)成敗的三大要件是凈利潤，現(xiàn)金流量和有效擴張。管理上的三大目標(biāo)----生存、發(fā)展、獲利的實現(xiàn)有賴于凈利潤支持的“盈利性”、現(xiàn)金流量支持的“安全性”、有效擴張支持的“成長性”。

凈利潤指示企業(yè)通過創(chuàng)造營業(yè)收入和控制成本費用完成獲利目標(biāo)的進(jìn)度；管理者能夠從月報中的利潤數(shù)據(jù)查看每月獲得的利潤及累計的年度利潤。

現(xiàn)金流量指示企業(yè)通過經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金流量凈額以及投資活動、籌資活動收到和支付的現(xiàn)金凈額。管理者可以從月報中的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)查看每月經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，投資、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量以及累積的年度現(xiàn)金流量。

有效擴張主要指企業(yè)依靠股東權(quán)益的增長壯大資產(chǎn)規(guī)模，以滿足業(yè)務(wù)擴張和市場競爭的需要。管理者可以從月報中的資產(chǎn)負(fù)債和股東權(quán)益數(shù)據(jù)查看每月月末資產(chǎn)減去負(fù)債后的凈資產(chǎn)規(guī)模，通過月末與月初數(shù)據(jù)的比較，可以看到每月的變化情況。

二.從負(fù)債規(guī)模看資本結(jié)構(gòu)是否合理

1.負(fù)債是借入資本

負(fù)債是企業(yè)的借入資本，股東權(quán)益是企業(yè)的自有資本。負(fù)債與股東權(quán)益組成了企業(yè)的全部資本。如果企業(yè)資產(chǎn)一定，負(fù)債和股東權(quán)益之間是“此消彼長”的關(guān)系。企業(yè)面對市場需求，擴大經(jīng)營規(guī)模，資產(chǎn)的擴張是必然。但是。過度依賴負(fù)債擴張資產(chǎn)是不可取的行為，適度負(fù)債是有利的，過度負(fù)債是不利。負(fù)債規(guī)模的適度是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理的一個重要標(biāo)志。

2.負(fù)債資本成本較低

從使用資本付出的代價而言，負(fù)債的資本成本低于股東權(quán)益的資本成本。

3.資產(chǎn)負(fù)債率不能過高

借助資產(chǎn)負(fù)債率可以衡量企業(yè)的償債能力，觀察企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理。資產(chǎn)負(fù)債率的衡量標(biāo)準(zhǔn)因行業(yè)而異，不能一概而論。

三.從利潤的“含金量”判斷企業(yè)盈利能力

1.利潤與現(xiàn)金流量的區(qū)別和聯(lián)系

利潤是企業(yè)的經(jīng)營成果，遺憾的是利潤的可修飾性。一些修飾手段可以增加利潤而不能增加經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額；大量賒銷可以增加利潤，但形成的應(yīng)收賬款難以迅速收回現(xiàn)金。因此，用經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤做比較，通過觀察利潤的“含金量”，可以判別企業(yè)的利潤質(zhì)量，看企業(yè)的盈利能力如何。

2.檢查利潤的“含金量”

用經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額除以凈利潤，得到盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，用于檢視利潤的“含金量”。應(yīng)于現(xiàn)金保障倍數(shù)表明公司當(dāng)期凈利潤中有多少是現(xiàn)金保障的，有利于擠掉收益中的水分，制約對收益的操控，真實呈現(xiàn)利潤對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額的貢獻(xiàn)度。一般而言，當(dāng)公司當(dāng)期凈利潤大于零時，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應(yīng)大于1.

四.從變現(xiàn)能力判斷企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

1.“靜”觀其變

按照流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度快慢可分為：現(xiàn)金為“超速動資產(chǎn)”，現(xiàn)金加應(yīng)收賬款為速動資產(chǎn)。長期債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)的盈利能力，而短期債權(quán)人十分關(guān)心企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。

短期債權(quán)人將流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)，超速動資產(chǎn)和流動負(fù)債進(jìn)行比較，分析判斷企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。由此可以得到流動比率，速動比率，現(xiàn)金比率。

2.“動”看變現(xiàn)能力

企業(yè)有利潤的 年份不一定能夠有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)。用經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債比較，從動態(tài)角度觀察企業(yè)償還短期債務(wù)的能力，更直觀，客觀，也更有意義。

現(xiàn)金流動負(fù)債比率較高，說明企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，償還到期債務(wù)更有保障，發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的幾率更?。坏绻F(xiàn)金流動負(fù)債比率過高，說明企業(yè)營運資本利用不充分，收益能力較弱。

五.從營運能力判斷企業(yè)資產(chǎn)管理水平

1.資產(chǎn)創(chuàng)造收入能力

衡量運營能力高低的方法是比較資產(chǎn)帶來的營業(yè)收入，觀察資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，可以分別計算總資產(chǎn)，流動資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、存貨的周轉(zhuǎn)速度。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，相同的資產(chǎn)帶來的收入越多，創(chuàng)造的利潤也越多。

2.資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金能力

運營能力也可以用資產(chǎn)產(chǎn)出經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額的能力來分析，比較占用的資產(chǎn)和產(chǎn)出的現(xiàn)金流量的情況，計算資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。

資產(chǎn)現(xiàn)金回收率越高，資產(chǎn)現(xiàn)金回收速度越快，銷售收款能力越強，資產(chǎn)利用效率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)管理水平越高，資產(chǎn)質(zhì)量越好。

3.凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)綜合財務(wù)績效的體現(xiàn)

凈資產(chǎn)收益率的驅(qū)動因素是總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)?？傎Y產(chǎn)收益率一定，權(quán)益乘數(shù)越大，凈資產(chǎn)收益率越高。權(quán)益乘數(shù)表明了企業(yè)的融資能力，說明企業(yè)利用股東1元錢能夠籌集到多少的總資本，資產(chǎn)負(fù)債率越高，權(quán)益乘數(shù)越大。

權(quán)益乘數(shù)=平均資產(chǎn)/平均股東權(quán)益

? ? ? ? ? ? ? ? ?=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

4.總資產(chǎn)收益率是企業(yè)資產(chǎn)運營績效的體現(xiàn)

5.營業(yè)收入凈利率是企業(yè)經(jīng)營管理績效的體現(xiàn)

6.營業(yè)收入是提高企業(yè)績效的引擎

企業(yè)績效的核心是盈利能力，同時包括營運能力、償債能力和發(fā)揮在那能力。企業(yè)老板在關(guān)注企業(yè)盈利性的同時，需要兼顧流動性、安全性和成長性。