臨近年關(guān)，一年一度的*ST公司保殼大戰(zhàn)再度打響。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度仍然虧損的*ST公司多達(dá)50家，其中還有30家更是巨虧超億元。有分析人士指出，在監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，*ST股的“保殼”形勢愈加嚴(yán)峻。

1元甩賣資產(chǎn)頻現(xiàn)

臨近年底，在保殼和避免“戴帽”壓力下，ST慧球、*ST沈機(jī)、寶馨科技等多家公司1元甩賣虧損資產(chǎn)。12月19日晚間，銀鴿投資公告稱，因公司1元轉(zhuǎn)讓子公司四川銀鴿事項(xiàng)，引發(fā)上交所對(duì)其交易動(dòng)機(jī)的問詢。上市公司年末突擊甩賣資產(chǎn)的行為受到了監(jiān)管層的重點(diǎn)關(guān)注，不少公司在發(fā)布公告后就收到了交易所的“閃電”問詢。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，出現(xiàn)1元甩賣資產(chǎn)，背后的原因是2017年臨近尾聲，保殼和避免“戴帽”成為A股上市公司不得不面對(duì)的問題。而在今年強(qiáng)監(jiān)管的背景下，殼價(jià)值貶值，ST公司通過賣殼重組的“翻身”的路徑更加艱難。此外，上市公司甩賣的資產(chǎn)大部分都是虧損資產(chǎn)，資產(chǎn)出售后意味著其虧損額不再并表，可以極大改善上市公司業(yè)績情況。

*ST公司花式保殼各顯奇招

政府補(bǔ)貼、資產(chǎn)處置、債務(wù)重組……每逢年末，這些保殼戰(zhàn)術(shù)都會(huì)在*ST公司輪番上演。

在這批*ST公司中，*ST重鋼和*ST沈機(jī)，同為今年前三季度巨虧8億元左右的公司，其保殼戰(zhàn)均取得了實(shí)質(zhì)進(jìn)展。11月3日下午，*ST重鋼公告稱，結(jié)合重鋼的實(shí)際情況，通過市場化比較，最終確定四源合基金與重慶戰(zhàn)新基金共同設(shè)立的重慶長壽鋼鐵有限公司為重慶鋼鐵重組方，參與對(duì)重鋼進(jìn)行重整;*ST沈機(jī)則擬1元向控股股東沈機(jī)集團(tuán)出售虧損資產(chǎn)。此外，*ST中富則獲得了2500萬元的政府補(bǔ)貼，增厚了全年利潤。

政策趨嚴(yán)與保殼趨難

其實(shí)，隨著*ST公司通過資產(chǎn)重組等方式“摘星脫帽”成為常見的選擇，這一行為也已經(jīng)被很多投資者接受，甚至不乏喜歡賭重組的投資者。

那么，處在保殼關(guān)鍵期的上市公司是否會(huì)為投資者帶來投資機(jī)會(huì)?對(duì)此，一位分析師表示，“此類公司有一定的投資價(jià)值，但也需具體情況具體分析。一方面，監(jiān)管層一直打壓借殼行為，不論是IPO加速增加供給，還是越來越嚴(yán)格的借殼要求以及退市制度，未來‘殼’的價(jià)值將進(jìn)一步降低;另一方面，從借殼方對(duì)‘殼’的選擇來說，一般傾向于市值小，殼相對(duì)干凈(包括股權(quán)、歷史處罰、信譽(yù)、內(nèi)部管理等)，有一定盈利能力，能確保不被退市。投資者在分析這類公司時(shí)應(yīng)考慮上述因素。”

此外，IPO擴(kuò)容得到緩解，審核效率提高，排隊(duì)時(shí)間縮短，很多想要上市的中小公司向*ST公司借殼的動(dòng)機(jī)削弱，因此*ST股的價(jià)值也會(huì)縮水?，F(xiàn)在證監(jiān)會(huì)對(duì)*ST股的監(jiān)管越來越嚴(yán)格，而且證監(jiān)會(huì)也表示要提高*ST股退市的效率，很多專家都曾表示，*ST股的殼資源價(jià)值會(huì)越來越低。

監(jiān)管層嚴(yán)查突擊利潤調(diào)節(jié)

上市公司年末突擊甩賣資產(chǎn)的行為受到了監(jiān)管層的嚴(yán)查，不少公司在發(fā)布公告后就收到了交易所的“閃電”問詢。問詢的焦點(diǎn)集中在是否有通過資產(chǎn)處置“保殼”的動(dòng)機(jī)，出售資產(chǎn)定價(jià)的公允性等。

中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬今年11月表示，將強(qiáng)化對(duì)上市公司年末突擊進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)行為的監(jiān)管力度，交易所將聚焦上市公司年末突擊進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)行為。同時(shí)，證監(jiān)局將視情況開展現(xiàn)場檢查。

微---信---【deyu--365】