近期參加的一個(gè)私募小聚會(huì)，結(jié)束之后，W總當(dāng)晚要回杭城，我順路送其到火車站。一路上，W問了幾個(gè)問題，其中一個(gè)他問你怎么看待價(jià)值投資?我忘記我當(dāng)時(shí)的回答有多么凌亂了，我大概講的意思是價(jià)值投資是渴望不可及的，普通人做不到的。
接下來(lái)W總沉默了幾秒，可能覺得我的答案并不對(duì)。于是，他說(shuō)我給你舉個(gè)例子，真人真事，友人之女，2014年女孩19歲，剛上大學(xué)一年級(jí)，向她父親要了十幾萬(wàn)，到2018年，她還給他爸爸一百萬(wàn)。你知道她是怎么賺到的嗎？我想了下，難道是漲停敢死隊(duì)的做法？W說(shuō)，不是，她一共買入4只股票，中間沒有任何其他動(dòng)作。當(dāng)時(shí)友人充滿驕傲的向他們講述女兒多么棒的時(shí)候，周圍一圈四五十歲的職業(yè)投資者們深受打擊，用W的話講，簡(jiǎn)直令人崩潰。
1. 格力電器000651，2014-2018年11月底收盤價(jià)計(jì)算，（復(fù)權(quán)）累計(jì)漲幅大約161%，按年復(fù)利增長(zhǎng)，累計(jì)約340%；
2. 貴州茅臺(tái)600519，2014-2018年11月底收盤價(jià)計(jì)算，股價(jià)（復(fù)權(quán)）漲幅大約306%，按年復(fù)利增長(zhǎng)，累計(jì)約909%；
3. ?？低?02415，2014-2018年11月底收盤價(jià)計(jì)算，股價(jià)（復(fù)權(quán)）漲幅大約197%，按年復(fù)利增長(zhǎng)，累計(jì)約306%；
4. 猜測(cè)是寧波銀行，2014-2018年11月底收盤價(jià)計(jì)算，股價(jià)（復(fù)權(quán)）漲幅大約176%，按年復(fù)利增長(zhǎng)，累計(jì)約387%；
如果持股不動(dòng)，股價(jià)增長(zhǎng)以及每年的股息率，最終要帶來(lái)6倍以上的收益，那么該持倉(cāng)中茅臺(tái)勢(shì)必為重倉(cāng)50%以上的，這已經(jīng)算對(duì)個(gè)股比較自信的押注了。
那么接下來(lái)我就開始好奇，是什么原因讓這樣年紀(jì)輕輕的姑娘，率先成功走上了投資的康莊大道？
是她的身邊有高人指導(dǎo)嗎？比如父母親戚圈子里的投資大咖？不是；那是她在不經(jīng)意間受到過什么啟發(fā)？比如某些電視財(cái)經(jīng)講壇之類？也不是；那是什么？是她很早開始就了解巴菲特以及其投資理念，看了很多相關(guān)書籍資料，原來(lái)她的啟蒙導(dǎo)師是這個(gè)世界上最棒的投資家。
以上，是那天短短15分鐘的車程中我與W的對(duì)話。之后的這幾天，我一直在想，這個(gè)問題我應(yīng)該怎么回答。于是，開始回顧自己與證券的緣分。
一、初識(shí)
2008年春節(jié)過后，因?yàn)橐槐緯?，我去開立了第一只基金，每個(gè)月300元，用定投方式，投了一只廣發(fā)聚豐偏股型基金，那大概是人生中第一次接觸到與股票相關(guān)的事物。不過即使接觸還算同齡中較早，也沒能讓我向上例中的女生一樣。因?yàn)槲也]有進(jìn)一步去研究與基金相關(guān)的證券市場(chǎng)，即使如今這只基金賬戶一直還留著，但它更像是一種紀(jì)念意義。
二、再識(shí)
那是2015年2月的一天，外面天寒地凍，而青島某山的青年旅舍頂層咖啡館里，一群來(lái)自天南地北的年輕人，聊得熱火朝天。那晚，聊得多是股票的火和房市的冰。就這么，給上了啟蒙一課。如果這也是旅行的意義，那么對(duì)于我來(lái)講，人生的重心經(jīng)過這次旅行，完全開始改變。因?yàn)殚_始了解股票，并且深深感覺到其中的美妙，職業(yè)選擇也發(fā)生了較大轉(zhuǎn)變。一年后的過年后，正式進(jìn)入這個(gè)行業(yè)里開始一探究竟，為了了解更多的運(yùn)行規(guī)則，需要狂補(bǔ)基礎(chǔ)知識(shí)，為了去尋找別人成功的途徑，去參加各種分享聚會(huì)。道路崎嶇，但是接觸的人越多，越發(fā)現(xiàn)各家風(fēng)格各異，令人眼花繚亂。2015-2016年，定義自己也就是瞎玩，聽的再多，也是學(xué)不好。這個(gè)階段主要看的書是包括《股市大作手回憶錄》、《未來(lái)二十年，經(jīng)濟(jì)大趨勢(shì)》、《富爸爸窮爸爸》、《濤動(dòng)周期輪》、《投資中最重要的事》等，車上收音自2015年8月開始，定格在101.2央廣經(jīng)濟(jì)之聲，24小時(shí)滾動(dòng)播放財(cái)經(jīng)資訊，市場(chǎng)實(shí)況，這對(duì)于我這種在路上的時(shí)間較多的人來(lái)說(shuō)，是一種碎片學(xué)習(xí)。不過這些還只是幫助形成宏觀思維，回到個(gè)人操作中，仍舊是不改頻繁買賣，看線買賣，甚至聽消息買賣，沒什么基本面擇股概念。要我自己說(shuō)，這兩年入場(chǎng)資金好在不多，多估計(jì)也是打水漂了。
三、雪球結(jié)緣
2017年這一年工作重心從原先接觸的純個(gè)人客戶慢慢轉(zhuǎn)移到機(jī)構(gòu)客戶（私募基金為主），這是近幾年迅速發(fā)展起來(lái)的市場(chǎng)參與力量。機(jī)構(gòu)接觸的多了，也知道有個(gè)網(wǎng)站叫雪球，早期有很多金融從業(yè)人士，后也出現(xiàn)較多自由投資者，自由職業(yè)轉(zhuǎn)私募基金的，至此價(jià)值投資才開始進(jìn)入我的視野。
自打2017年開始經(jīng)常使用雪球，一邊跟蹤學(xué)習(xí)一些大咖（主要為了抄作業(yè)），大咖的持倉(cāng)可能是透明的（在他沒有注冊(cè)私募發(fā)行產(chǎn)品前，自由投資人是比較豪氣的，直接看持倉(cāng)組合就行），一邊補(bǔ)習(xí)巴菲特、芒格、費(fèi)雪、格雷厄姆、霍華德馬斯克、高毅、張磊等國(guó)內(nèi)外著名價(jià)值投資家。從他們的著作以及公開講座分享中，還是補(bǔ)充了很多思維和知識(shí)的短板。
我個(gè)人覺得自己不屬于反應(yīng)靈敏的人，在很多事情上，會(huì)反復(fù)想反復(fù)想，可能在很久后的某一刻，才會(huì)有點(diǎn)恍然大悟的感覺，但我很享受這種感覺，雖然一點(diǎn)也不值得驕傲，不過正是因?yàn)榉磸?fù)去想，可能讓我在今后的實(shí)踐中感悟更深。2017年市場(chǎng)價(jià)值投資風(fēng)靡，私募基金里也不乏閃耀明星。在各方面模仿和交流中，嘗試進(jìn)行的擇股。2017年終于看到了較滿意的回報(bào)。
四、再識(shí)市場(chǎng)
進(jìn)入2018年，帶著三腳貓工夫，以為自己成了一個(gè)價(jià)值投資派，其實(shí)現(xiàn)在回頭來(lái)看，我給自己的判定，并不是，這是一個(gè)價(jià)值投資風(fēng)格嘗試者，離真正領(lǐng)悟價(jià)投真諦還很遠(yuǎn)。再客觀分析2017年收益的來(lái)源，大概80%是因?yàn)槌松狭耸袌?chǎng)風(fēng)格的車，剩下的20%可能是抄作業(yè)抄得好。2018年一整年已經(jīng)快過去了，回頭望這一年的市場(chǎng)，真得慘不忍睹。這一年，自己更多的從一個(gè)市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行思考。市場(chǎng)的參與者，市場(chǎng)的波動(dòng)性，市場(chǎng)的一致性，這方面也是對(duì)投資認(rèn)知的提升。
綜上，再來(lái)回答怎么看待價(jià)值投資這個(gè)事？
我的回答，價(jià)值投資這條路，是條投資最輕松也最難的路。這種條件，先天性格優(yōu)勢(shì)以及后天認(rèn)知學(xué)習(xí)能力絕對(duì)是極高的。有沒有一個(gè)良好的知識(shí)體系，進(jìn)而成功指導(dǎo)了投資實(shí)踐，最終讓你大獲成功。這個(gè)市場(chǎng)上多的是聰明的人，也多的是自命不凡的人，但大部分人對(duì)于價(jià)值投資只是略懂皮毛，并不具備成為一個(gè)堅(jiān)定價(jià)投者的條件。
W說(shuō)的這位女子天資肯定聰穎，但想說(shuō)她更幸運(yùn)的是，在她年輕的時(shí)候，就開始就走在了投資的正道，并且用實(shí)踐獲得了時(shí)間和耐心的回報(bào)，這對(duì)她未來(lái)的人生必定影響深遠(yuǎn)。但普通人，我們其實(shí)都是在經(jīng)歷過彎曲摸索之路，因?yàn)樯畹沫h(huán)境和你的認(rèn)知，導(dǎo)致你不可能在短期內(nèi)獲得啟發(fā)。甚至有些人，他們即使到老可能都不一定走得上一條正路。
而事實(shí)上，價(jià)值投資給予我們遠(yuǎn)超投資的哲學(xué)指導(dǎo)，如果你正好也對(duì)思考世界思考生活而感興趣，那你真該今早開始進(jìn)入這條道路，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)新世界。
PS ：今天的朋友圈是今年初雪，那我來(lái)一張2015年12月06的初雪，地點(diǎn)杭城火車站。多年過去了，當(dāng)年陪你一起白頭的人，現(xiàn)在還在嗎？
