第51講

不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里的理論依據(jù)

很多人都知道風(fēng)險(xiǎn)分散就是把雞蛋放在不同的籃子里。其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)分散的背后有一個(gè)非常深刻的金融理論，這個(gè)金融理論就是馬克維茨的投資組合理論。這個(gè)理論被稱為現(xiàn)代金融學(xué)的宇宙大爆炸。

真正意義上的現(xiàn)代基金業(yè)也是從這個(gè)理論開(kāi)始起步的。商學(xué)院里面的金融系也起源于這個(gè)理論。只有從這里開(kāi)始，商學(xué)院的金融專(zhuān)業(yè)才真正進(jìn)入了專(zhuān)業(yè)化和量化的時(shí)代。

投資組合-風(fēng)險(xiǎn)分散的魔法。

投資組合就是你按照一定比例把資金分散到不同的證券上。和投資單個(gè)準(zhǔn)確相比來(lái)說(shuō)，分散之后的最大的優(yōu)勢(shì)就是分散了風(fēng)險(xiǎn)。

舉個(gè)例子，假設(shè)你現(xiàn)在有一筆錢(qián)做投資，你目前面臨著兩只股票，它們的收益率都為8%。方差為25%，這兩只股票之間相關(guān)系數(shù)是0.3。換句話來(lái)說(shuō)，也就是一只股票上漲或下跌1元，另外一只也會(huì)跟著上漲或下跌0.3元。

現(xiàn)在如果讓你來(lái)做選擇，你可能會(huì)將所有的錢(qián)都放在一只股票上。但是事實(shí)上，如果你在兩只股票上各方50%的資金的話，投資收益率仍然是8%，但是方差下降到16.25%。換句話說(shuō)，用投資組合的風(fēng)險(xiǎn)比單投一個(gè)股票的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)下降了35%左右。

但是有一個(gè)特別奇怪的現(xiàn)象，隨著股票數(shù)目增加，你的這個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出單調(diào)下降的一個(gè)趨勢(shì)，當(dāng)股票數(shù)目增加到100的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)下降到了7.68%。

也就是說(shuō)隨著你股票數(shù)目的不斷增加，它的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)慢慢下降。但是風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)消失，只會(huì)下降到一定的程度。