? ? ? 人人都想賺錢, 人人也都希望在資本市場(chǎng)中獲取巨大的收益,但是資本市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是想象中那么簡(jiǎn)單。
? ? ? 投資需要更加敏銳的思維 ，作者稱之為”第二層次思維”。什么是第二層次思維？第一層次思維說：“這是一家好公司，讓我們買進(jìn)股票吧，”第二層次思維說：這是一家好公司，但是人人都認(rèn)為這是一家好公司的，因此他不是一家好公司，股票的估價(jià)和定價(jià)都太高，讓我們賣出股票吧”。第一層次的思維單純而膚淺，第二層次的思維復(fù)雜而迂回。我們需要明白所有的投資者都可以戰(zhàn)勝市場(chǎng)是不可能的，因?yàn)樗麄內(nèi)w就是市場(chǎng)。
? ? ? 低買高賣是不變的原則，簡(jiǎn)而言之我們需要以低于價(jià)值的價(jià)格買進(jìn)，在價(jià)格高于價(jià)值時(shí)賣出。將決策建立在對(duì)未來的價(jià)格走勢(shì)預(yù)期之上這種方法作者并不贊同？為什么呢？拿擲硬幣為例，即使10次硬幣朝上，下一次擲硬幣正面朝上的概率依然是50%，所以過去10天的價(jià)格上漲也并不能告訴你明天的價(jià)格會(huì)怎樣。
? ? ? 有兩種基于基本面的投資方法可以選擇：價(jià)值投資和成長(zhǎng)型投資。價(jià)值投資者相信當(dāng)前價(jià)值高于當(dāng)前價(jià)格，從而買進(jìn)股票，成長(zhǎng)型投資者認(rèn)為未來價(jià)值的迅速增長(zhǎng)足以導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲從而買進(jìn)股票?？梢哉f成長(zhǎng)型投資者關(guān)注未來，而價(jià)值投資強(qiáng)調(diào)當(dāng)前但是無法避免要面對(duì)未來。在正確的判斷下，成長(zhǎng)投資富有戲劇性，而價(jià)值投資法更有持續(xù)性。
? ? ? 資本市場(chǎng)具有周期性，我們需要明白兩個(gè)概念：法則一多數(shù)事物都有周期性，法則二當(dāng)別人忘記法則一的時(shí)候，某些最大的盈虧?rùn)C(jī)會(huì)即將到來。世界具有周期性是因?yàn)橛腥祟惖膮⑴c，機(jī)械化的東西可以直線運(yùn)行，但是人具有情緒化的特點(diǎn)缺乏穩(wěn)定性和客觀性。每隔10年左右，人們便會(huì)預(yù)言周期性結(jié)束，良性循環(huán)或者惡性循環(huán)便會(huì)源源不斷的朝一個(gè)方向發(fā)展。無視周期并且推算趨勢(shì)是投資者做的最危險(xiǎn)的事情之一。人們會(huì)認(rèn)為做的好的企業(yè)會(huì)一直好下去，業(yè)績(jī)高的投資將會(huì)永遠(yuǎn)高下去，事實(shí)上相反的想法更正確。
? ? ? 牛市的三個(gè)階段，1:少數(shù)有遠(yuǎn)見的人開始相信一切會(huì)變得更好，2:大多數(shù)人意識(shí)到進(jìn)步的確已經(jīng)發(fā)生，3:人人都斷言一切會(huì)變得更好。熊市的三個(gè)階段,1:少數(shù)投資者意識(shí)到盡管形式一片大好,但是不可能永遠(yuǎn)稱心如意，2:大多數(shù)投資者意識(shí)到態(tài)勢(shì)的惡化,3:人人都只相信形式會(huì)更糟糕.
? ? ? ? 提高我們的鐘擺意識(shí)很重要，恐懼和貪婪是兩個(gè)極端，多數(shù)時(shí)候鐘擺處于兩極之間,但他在終點(diǎn)的時(shí)間并不長(zhǎng)。投資者心理是主要影響因素,在他的影響下。鐘擺通常處于擺向端點(diǎn)或者從端點(diǎn)擺回的過程中,鐘擺不可能永遠(yuǎn)朝著某個(gè)端點(diǎn)擺動(dòng)或者永遠(yuǎn)停留在端點(diǎn)處,與鐘擺類似,當(dāng)投資者心理朝向某個(gè)端點(diǎn)擺動(dòng),最終會(huì)成為促進(jìn)回?cái)[的力量。自端點(diǎn)回?cái)[的速度通常更快因此比朝向端點(diǎn)擺動(dòng)的時(shí)間要短的多。我們能夠肯定的是極端市場(chǎng)行為會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
? ? ? ? 伏爾泰說過一句名言：“完美是優(yōu)秀的敵人”，這對(duì)于投資領(lǐng)域極為適用，只有當(dāng)條件完美的時(shí)候，人們才會(huì)堅(jiān)持投資，例如只有在低谷時(shí)買進(jìn)，這會(huì)讓你錯(cuò)失很多機(jī)會(huì)。在投資中堅(jiān)持完美會(huì)一無所獲，我們要做的是盡可能進(jìn)行大量明智投資，規(guī)避糟糕的投資。橡木資本管理公司如何解決何時(shí)買入的問題的？作者給出了答案。放棄追求完美，以及不會(huì)執(zhí)著于確定何時(shí)到達(dá)低谷，更確切的說如何公司發(fā)現(xiàn)了便宜貨就會(huì)買進(jìn)，如果價(jià)格更為低廉，就會(huì)買的更多。寄希望于在低谷時(shí)買進(jìn)是不切實(shí)際的。
? ? ? 完美的優(yōu)秀的敵人。這一道理同樣適用于我們?nèi)粘Ｉ畹姆椒矫婷妗＠鐚W(xué)習(xí)新技能，塑造新習(xí)慣，不是完美了才開始，而是開始了才會(huì)變完美。
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