今天我們將進(jìn)入五大數(shù)字力最后一個(gè)模塊——“償債能力”的學(xué)習(xí)，它用大白話翻譯過來就是“你欠我的，能還嗎？能快速還嗎？還越多越好！”
一、兩個(gè)指標(biāo)
一家公司的“償債能力”主要體現(xiàn)在兩個(gè)指標(biāo)上，分別是“流動(dòng)比率”和“速動(dòng)比率”。
這兩個(gè)指標(biāo)在“償債能力”模塊中的權(quán)重為各占50%，一樣重要！
生活中，如果有朋友問你借錢買房，你總是希望他有還款能力吧。于是會(huì)去關(guān)心他工作、收入以及家庭資產(chǎn)是否穩(wěn)定？作為他的借款方，關(guān)心這些，無非是希望對(duì)他的還款能力有所了解，如果你急需用錢的話，他能不能還清、能不能快速還清！
公司也是同樣的道理：
“流動(dòng)比率”想替投資者表達(dá)的意思是“你欠我的，能還嗎？”
“速動(dòng)比率”想表達(dá)的意思是“你欠我的，能快速還嗎？”
都是還越多越好！
二、兩個(gè)指標(biāo)的區(qū)別
都是償債能力的指標(biāo)，這兩者之間有什么區(qū)別呢？來看下面這張對(duì)比圖：
可以看到，兩個(gè)指標(biāo)分母相同，都是“流動(dòng)負(fù)債”，意思是“你欠我的”；
而分子，“流動(dòng)比率”的分子是“流動(dòng)資產(chǎn)”，意思是“能還嗎？”拿什么還，當(dāng)然是公司的流動(dòng)資產(chǎn)。
這個(gè)數(shù)值越大越好！流動(dòng)比率越大，證明公司可以拿來還的流動(dòng)資產(chǎn)越多。
速動(dòng)比率”的分子是“速動(dòng)資產(chǎn)”。
速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-不能馬上動(dòng)的資產(chǎn)
一家公司最重要的三個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)，分別是：（1）現(xiàn)金；（2）應(yīng)收賬款；（3）存貨。
我們來看看三個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)中，哪些是不能馬上動(dòng)的資產(chǎn)。
存貨肯定首當(dāng)其沖，它是最受市場(chǎng)影響的，有可能很熱銷，也可能完全滯銷，一旦存貨賣不出去，雖然公司在賬面上有錢，但卻不能換成現(xiàn)金，這好比現(xiàn)在部分城市的房子，“有價(jià)無市”。
所以，在計(jì)算“速動(dòng)比率”時(shí)，存貨是第一個(gè)需要去除的流動(dòng)資產(chǎn)。
第二，一家公司不能馬上變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)除了存貨需要扣除以外，還有“預(yù)付費(fèi)用”
拿個(gè)人生活經(jīng)驗(yàn)類比：我們?cè)诿廊莸辍⒗戆l(fā)店、按摩店辦的會(huì)員卡，一次性充入3000塊。雖然這3000塊屬于我們，但真正到要用錢的時(shí)候，這3000塊我們是拿不出來的。
這些先付給第三方，無法取回的也屬于“不能馬上動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)”，在計(jì)算“速動(dòng)比率”指標(biāo)時(shí)也需要扣除。
所以：“速動(dòng)比率”和“流動(dòng)比率”分母一致，但分子有區(qū)別。速動(dòng)比率強(qiáng)調(diào)不僅僅是能還，還要可以迅速地還！
三、公式和實(shí)例計(jì)算
1、公式：
流動(dòng)比率=能還嗎/你欠我的=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
速動(dòng)比率=（ 能還嗎-不能馬上動(dòng)的 ）/你欠我的=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（ 流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費(fèi)用 ）/流動(dòng)負(fù)債。
2、實(shí)例計(jì)算
以“貴州茅臺(tái)”為例，計(jì)算其2017年“流動(dòng)比率”和“速動(dòng)比率”：
1、流動(dòng)比率：
（1）分子：“流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)”見“資產(chǎn)負(fù)債表”，2017年為1122.49億元。
（2）分母：“流動(dòng)負(fù)債合計(jì)”見“資產(chǎn)負(fù)債表”，2017年為385.75億元。
代入公式，“貴州茅臺(tái)”2017年“流動(dòng)比率”指標(biāo)為1122.49/385.75=291.0%
2、速動(dòng)比率：
（1）分子：在資產(chǎn)負(fù)債表中，分別找到流動(dòng)資產(chǎn)、存貨和預(yù)付款項(xiàng)2017年的數(shù)據(jù)，為1122.49億元、220.57億元和7.91億元。
（2）分母：和“流動(dòng)比率”分母一樣，還是流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2017年為385.75億元。
代入公式，“貴州茅臺(tái)”2017年“速動(dòng)比率”指標(biāo)為(1122.49-220.57-7.91)/385.75=231.8%。
兩個(gè)數(shù)據(jù)分別和財(cái)報(bào)說核對(duì)，結(jié)果一致，計(jì)算完成。
四、判斷標(biāo)準(zhǔn)
1、流動(dòng)比率：指標(biāo)越大越好！一般公司≥200%就算不錯(cuò)了，但MJ老師以他的經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)指標(biāo)最好是≥300%，而且最好近三年都滿足指標(biāo)！
2、速動(dòng)比率：指標(biāo)越大越好！以老師經(jīng)驗(yàn)：速動(dòng)比率要≥150%，而且最好連續(xù)三年都達(dá)標(biāo)！
五、立體讀財(cái)報(bào)，交叉驗(yàn)證
如果上述判斷指標(biāo)不滿足，需要進(jìn)行以下交叉驗(yàn)證，綜合判斷公司的償債能力：
1、若200%<流動(dòng)比率<300%，需要驗(yàn)證：
（1）現(xiàn)金：手上現(xiàn)金夠不夠，越多越好！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：能很快收回現(xiàn)金嗎？還要注意與同行對(duì)比。
（3）存貨的在庫(kù)天數(shù)：關(guān)注公司的產(chǎn)品好不好賣，熱銷還是滯銷？!
當(dāng)然<200%，償債能力肯定比較弱，如果實(shí)在想投資，要繼續(xù)弄清背后的原因以及前面四大模塊各指標(biāo)的情況。
2、若速動(dòng)比率<150%，需要驗(yàn)證：
（1）現(xiàn)金：越多越好，越多說明其快速償債的能力越強(qiáng)。
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：如果是一家天天收現(xiàn)金的公司，即“平均收現(xiàn)天數(shù)”<15天，則也可以認(rèn)為這家公司具有快速償債的能力。
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：如果是燒錢的行業(yè)，手上現(xiàn)金又不夠，快速償債的能力也很弱，這樣的公司也是非常危險(xiǎn)的，不能投資！
六、實(shí)例分析
今天給大家看個(gè)垃圾公司“吉電股份”
1、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和MJ老師的判斷標(biāo)準(zhǔn)相差甚遠(yuǎn)，而且趨勢(shì)是越來越差；
2、手上現(xiàn)金少的可憐，2017年幾乎沒有；
3、平均收現(xiàn)天數(shù)越來越長(zhǎng)；
4、存貨在庫(kù)天數(shù)還可算可以，不過沒啥用；
5、翻桌率實(shí)在太慢了！
順騰摸瓜，它的盈利能力也相當(dāng)汗顏！
2017年利潤(rùn)率、凈利率、EPS都是負(fù)的！
看看它的股價(jià)走勢(shì)
通過財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，我們很容易就能辨清這些垃圾公司，絕對(duì)不會(huì)踩坑！
補(bǔ)充說明：
“獨(dú)孤九劍”練習(xí)冊(cè)中沒有設(shè)置這一項(xiàng)，是因?yàn)椋?/p>
前面四個(gè)模塊指標(biāo)如果好，這一項(xiàng)基本問題都不大；
而前面四個(gè)模塊指標(biāo)很爛，這一項(xiàng)基本好不到哪去！
所以，在判斷一家公司綜合能力的時(shí)候，我們首先要重視前面四個(gè)模塊各指標(biāo)的分析。
七、今日總結(jié)和作業(yè)
上面是今天課程的思維導(dǎo)圖小結(jié)，方便大家回顧復(fù)習(xí)。
現(xiàn)在計(jì)算“永輝超市”2017年“流動(dòng)比率”和“速動(dòng)比率”：
流動(dòng)比率=能還嗎/你欠我的=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，2017年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)分別為：203.37億，123.11億。
代入公式流動(dòng)比率=203.37/123.11=165.19%
速動(dòng)比率=（ 能還嗎-不能馬上動(dòng)的 ）/你欠我的=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（ 流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費(fèi)用 ）/流動(dòng)負(fù)債，2017年速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)分別為；速動(dòng)資產(chǎn)=203.37-19.04-55.82=128.51億,流動(dòng)負(fù)債合計(jì)為123.11億。
代入公式=128.51/123.11=104.38%
與財(cái)務(wù)說對(duì)比，結(jié)果一致。
