來(lái)吧，搞清楚這些，讓學(xué)習(xí)和投資都能逐步清晰，步步深入。不做傻小白~
訂閱《香帥的北大金融學(xué)課》有半年的時(shí)間了，而且時(shí)不時(shí)的應(yīng)用于實(shí)踐，的確感覺(jué)學(xué)到很多。7月5日的課程，我第一次留言，竟然被選入“精選”，還收獲了幾個(gè)贊，我感覺(jué)甚是意外和驚喜。
最近六周要講《投資大師頂級(jí)智慧》系列，每周一堂課剖析一位大師的投資哲學(xué)，帶我們一起站在高處，重新理解這些大師的智慧。第一位大師的剖析就讓我眼明心亮，更期待后面的五位了：威廉江恩、查理芒格、巴菲特、索羅斯和彼得林奇，是基本上覆蓋了過(guò)去一百多年資本市場(chǎng)上幾大流派的頂尖高手。通過(guò)分析這些頂尖高手，會(huì)讓你發(fā)現(xiàn)很多有趣的智慧。
先說(shuō)說(shuō)這剛講的第一位大師-投機(jī)之王杰西利弗莫爾，收獲滿滿 143：
第一，1本書(shū)
《股票大作手回憶錄》，闡述利弗莫爾交易思想的。巴菲特說(shuō)過(guò)，讀再多的投資書(shū)，也不見(jiàn)得能夠真正的笑傲江湖，但是如果你連利弗莫爾的書(shū)都沒(méi)有讀過(guò)，你要想在股市上盈利，基本等于妄談。哈哈~
第二，4條交易原則
1）順勢(shì)而為原則。不管是自然的趨勢(shì)還是人工所創(chuàng)造出來(lái)的趨勢(shì)，你都需要順勢(shì)，千萬(wàn)不要逆勢(shì)而行。這不就是現(xiàn)在市場(chǎng)人士還在津津樂(lè)道的趨勢(shì)交易，以及動(dòng)量交易嘛。確實(shí)如此！
2）金字塔原則。順著趨勢(shì)試探性地買(mǎi)入或者賣(mài)出，等趨勢(shì)確定了，再不斷地加碼。 你知道“剩者為王”吧？活下來(lái)是王道。要留后手，要留給自己犯錯(cuò)的空間，不要盲目地一下子all in~
3）逆向操作原則。就是如果群眾持有某種看法，每個(gè)人都朝著那個(gè)方向采取行動(dòng)的話，那就意味著這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)上已經(jīng)沒(méi)有新的資金推動(dòng)股價(jià)朝那個(gè)方向前進(jìn)了，那也就意味著趨勢(shì)轉(zhuǎn)向的時(shí)候到了。比如我們經(jīng)常聽(tīng)說(shuō)，當(dāng)一個(gè)鞋匠跟你談?wù)摴善钡臅r(shí)候，你就應(yīng)該果斷的賣(mài)出了。
4）跟隨龍頭原則。 意思是在順勢(shì)的基礎(chǔ)上，你一定要追隨最強(qiáng)勢(shì)的股票。簡(jiǎn)單粗暴地說(shuō)，就是買(mǎi)行業(yè)的領(lǐng)頭羊。
掌握了以上4條交易原則之后，利弗莫爾的交易哲學(xué)的基本要素，我們就能差不多懂了。
第三，交易員3項(xiàng)特質(zhì)
懂得交易的道理和懂得交易是兩碼事。交易員不是每個(gè)人都能做的，他需要幾項(xiàng)特質(zhì)：
1）控制情緒。情緒是交易的敵人，恐懼、貪婪、急切、渴望、猶豫都會(huì)影響你的判斷。那么在判斷的基礎(chǔ)上，伺機(jī)而動(dòng)，等待最關(guān)鍵的那刻。
2）知識(shí)。 被說(shuō)所謂的純技術(shù)派，沒(méi)有金融學(xué)知識(shí)，賺大錢(qián)也許只是曇花一現(xiàn)了。
3）勇氣。交易是需要決斷力的，尤其是你找到勢(shì)之后，要敢于用金字塔原則去放大倉(cāng)位，放大利潤(rùn)。
收獲很多 ~
貼一下我留言的內(nèi)容，上班早高峰的地鐵上完成的，我也是夠拼的，雖然獲贊數(shù)不多，但是也很開(kāi)心，哈哈
不過(guò)細(xì)細(xì)回想一下，又感覺(jué)自己懵懵懂懂，說(shuō)不出來(lái)什么。
一直想著能做做筆記，記錄關(guān)鍵信息點(diǎn)，但是行動(dòng)一直沒(méi)跟上。本次入選精選留言，給了我很大的激勵(lì)，既然學(xué)習(xí)了，既然去實(shí)踐了，就要盡量做好，真正的去構(gòu)建自己的金融江湖地圖，從今天的關(guān)鍵概念梳理做起吧。
這個(gè)關(guān)鍵概念，因人而異，也許你不懂的別人懂，別人不懂的但你了解。所以，為自己量身定做一套關(guān)鍵概念吧！后面必能一步步融會(huì)貫通~
一級(jí)市場(chǎng)：
就是投資者直接向公司買(mǎi)股票，比如IPO、股票增發(fā)配股，這些都是一級(jí)市場(chǎng)，是公司向投資者賣(mài)出股票，這是一手交錢(qián)，一手交貨，投資者的錢(qián)就進(jìn)入了公司的賬戶。
二級(jí)市場(chǎng)：
投資者中間互相買(mǎi)賣(mài)股票，上市公司是不參與交易的，這時(shí)候投資者的錢(qián)其實(shí)是不進(jìn)入上市公司的賬戶的。比如：很多散戶，你的錢(qián)跑來(lái)跑去，很多錢(qián)其實(shí)是沒(méi)有進(jìn)入上市公司的賬戶，是在不同的投資者賬戶中間流動(dòng)，但是創(chuàng)造了流動(dòng)性，對(duì)公司的股價(jià)是有很大的好處的。
證券交易所
證券交易所主要提供一個(gè)場(chǎng)所，提供一個(gè)便利，讓別人買(mǎi)賣(mài)股票，收取手續(xù)費(fèi)和服務(wù)費(fèi)，自己是不會(huì)買(mǎi)賣(mài)股票的。所以證交所的收入是不受股價(jià)波動(dòng)影響的，是一種旱澇保收的收入。
在我國(guó)，投資在證交所的資產(chǎn)是從銀行劃撥的，我們?cè)谌涕_(kāi)的戶，其實(shí)是直接開(kāi)在交易所名下，券商只是交易所的中間人，只要交易所沒(méi)事，即使券商倒閉了，賬戶資產(chǎn)的安全依然是有保障的。
當(dāng)然，你在買(mǎi)賣(mài)股票中遭受的損失，那就是另外一回事了。這就是投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。
IPO打新 好像能打新一個(gè)，不過(guò)有打新基本條件要求，并且很難打到喲
IPO打新全球都是一樣的，就是一家公司第一次公開(kāi)向公眾出賣(mài)它的股票，就是股民去申購(gòu)發(fā)行的新股，但是我們中國(guó)A股市場(chǎng)的IPO打新和其他市場(chǎng)還是有很多不同。其中最重要的區(qū)別是，美國(guó)和香港的IPO市場(chǎng)是市場(chǎng)化的，影響的框框比較少，所以市場(chǎng)供求的關(guān)系是很大的。
比如：美國(guó)和香港都是沒(méi)有定價(jià)上限的，市場(chǎng)需求大的時(shí)候定價(jià)就會(huì)很高，企業(yè)就可以多融資。而在這點(diǎn)上，A股是走不到的，因?yàn)槲覀冇凶罡?3倍市盈率的要求，實(shí)際上對(duì)IPO的需求這么大的情況下，相當(dāng)于是壓低了發(fā)行價(jià)，所以就會(huì)形成上市后股價(jià)上漲的預(yù)期。
你看，A股新股上市，一下子很多個(gè)漲停板，就是這個(gè)道理。而在美國(guó)和香港的IPO市場(chǎng)上，你很難看到一只新股上市后，翻倍和翻幾倍的現(xiàn)象，百分之十幾二十幾的溢價(jià)是有的，但是不會(huì)有我們A股市場(chǎng)這么地顯著。
所以整體來(lái)說(shuō)，我們和其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)的IPO打新，最重要的區(qū)別就是：我們不是一個(gè)市場(chǎng)化的新股發(fā)行市場(chǎng)，所以我們的IPO打新就會(huì)產(chǎn)生很多的套利空間。
股價(jià)的波動(dòng)對(duì)公司的影響
股價(jià)上下波動(dòng)，公司市值上下波動(dòng)，在多數(shù)情況下，對(duì)于公司的現(xiàn)金流并沒(méi)有什么影響，公司可以照常地經(jīng)營(yíng)。那么股災(zāi)之后，股價(jià)回升，一切都可以恢復(fù)正常。
但是為什么各個(gè)公司都很害怕股災(zāi)呢？
是因?yàn)楣蓛r(jià)波動(dòng)有時(shí)候?qū)镜默F(xiàn)金流是有影響的。舉個(gè)例子：在我國(guó)，很多公司喜歡搞大股東的股票質(zhì)押，所以有的公司就把自己的股票質(zhì)押融資。但是股價(jià)一下跌，就使得質(zhì)押的價(jià)值大幅下跌，那你有時(shí)候就不得不返還資金或者追加抵押物。此時(shí)公司的運(yùn)營(yíng)就受影響了。在2015年的股災(zāi)中，就出現(xiàn)了很多這樣的情況，當(dāng)時(shí)情況危及到很多企業(yè)，這樣子下去可能就要破產(chǎn)了。實(shí)際上前陣子A股的下挫中也發(fā)生了大股東要追加抵押物的現(xiàn)象，然后給公司的現(xiàn)金流造成了很大的影響。所以很多公司對(duì)于這種股價(jià)的大幅下挫還是非常警惕的。
投資策略
可以把資金分為2份，一份做長(zhǎng)期價(jià)值投資（掙長(zhǎng)期趨勢(shì)的錢(qián)），一份做短期動(dòng)量交易（掙短期波動(dòng)的錢(qián)），2個(gè)賬戶互不影響。投資最重要的就是遵守紀(jì)律，遵守紀(jì)律才能夠掙錢(qián)。
市盈率和市凈率
兩者的分子都是股價(jià)，而分母，一個(gè)是每股凈資產(chǎn)，一個(gè)是每股凈利潤(rùn)。
每股凈資產(chǎn)= 股東權(quán)益 / 總股數(shù)
每股凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/總發(fā)行股數(shù)
聽(tīng)上去2個(gè)詞很相近，其實(shí)有區(qū)別，主要是：
每股凈資產(chǎn)主要反映的是歷史累積的賬面凈資產(chǎn)，是根據(jù)會(huì)計(jì)記賬減去折舊累積的賬面凈資產(chǎn)，所以反映的是歷史信息。
而每股凈利潤(rùn)反映的是當(dāng)年的信息，是最近的情況。
市盈率在我國(guó)的預(yù)測(cè)效果會(huì)好一點(diǎn)，為什么呢？
一是因?yàn)樵谖覈?guó)存在著一個(gè)從原來(lái)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也發(fā)生了很大的改變。所以我國(guó)這種賬面凈資產(chǎn)的數(shù)據(jù)質(zhì)量是比較差的。
二是我國(guó)的企業(yè)情況變化很快，所以市凈率對(duì)于解釋回報(bào)率的作用是相對(duì)比較小的。每股凈利潤(rùn)的質(zhì)量會(huì)好一點(diǎn)，反映的是最近的情況。
ok，未來(lái)繼續(xù)~
