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F9學霸筆記專欄和say hello！

這是「學霸筆記」第一次和大家見面。在這個新專欄里，聚集了ACCA F9學霸考神，小姐姐們精心總結(jié)了F9學習考試中，你應該注意的知識點。新專欄同樣和學習幫F2、F4、P1的專欄一樣，定期更新。Follow ACCA學習幫，助你在ACCA之路，好風景~

丨文：財管超人

我們經(jīng)常把風險（Risk）和不確定性（Uncertainty）掛嘴邊，一般的人通常傻傻分不清楚他們兩者。但是！作為一個合格的ACCAer一定要知道風險和不確定性的差異。

我們通常無法提前知道商業(yè)（甚至生活）中某件事情的具體結(jié)果，這簡直逼死強迫癥和投資者，尤其是有強迫癥的投資者。因此，人們投入了大量的時間研究這個問題。芝加哥經(jīng)濟學家Frank?Knight最開始在他的書Risk, Uncertainty and Profit里面對Risk和Uncertainty進行了準確的定義。

對這種無法知道事件具體結(jié)果的情況，Knight稱之為Uncertainty。而這種Uncertainty被細分為兩類，Uncertainty?Risk（也就是我們F9里面所說的Risk）以及Genuine?Uncertainty（也就是我們F9里面所說的Uncertainty）。

下面，我們開始使用F9里面的術(shù)語

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如果我們能夠在事前知道事情可能的結(jié)果（possible?outcomes）以及每種結(jié)果的發(fā)生的概率，那么這就是Risk的情況。舉一個最庸俗的例子，拋硬幣。拋硬幣的結(jié)果就兩種：正面和反面，而且每一種結(jié)果的可能性我們都能在事前知道——各50%。

也正因為知道事情的possible?outcomes和每一種outcomes，因此Risk的大小是可以計算出來的，也就是說Risk?can be quantified。

我們一定記得，Expected?Value是期望值，也就是在有Risk的情況下考慮各種可能結(jié)果及其概率后得到的均值結(jié)果。但EV并沒有衡量Risk的大??！

風險的大?。褐甘虑榈膒ossible?outcomes與期望值之間的偏離程度，可以用方差（Variance）或者標準差（Standard?deviation）來衡量。

在F9里面，我們會學到用EV和Risk-adjusted discount rate的方法在做投資分析時對有risk的case進行分析。

而如果我們不能在事前知道事情可能的結(jié)果（possible?outcomes），就更不用說知道每一種結(jié)果的概率了，那么這就是Uncertainty的情況。Uncertainty在復雜的系統(tǒng)里面發(fā)生，比如說國家經(jīng)濟體。在復雜的系統(tǒng)里面很多因素持續(xù)相互作用，根本無法在最開始的時候窮盡所有的結(jié)果甚至每種結(jié)果的概率。

告訴我，十五年后你的名義月收入情況，你能說得清清楚楚嗎？好吧，只能說在你的想象中你可能在那時已經(jīng)是高富帥、白富美了。

因為不知道possible?outcomes也不知道outcomes的發(fā)生概率，因此Uncertainty是不能量化的。雖然uncertainty無法定量，但是我們依然有一些方法來對有uncertainty的case進行分析。

在F9里面我們會學到的方法包括：

Sensitivity?Analysis；

Simulation；

Payback?Period；

Discount?Payback Period.

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學而時習之

不亦說乎

by：孔子

做一個有點酷的ACCAer