文/中國金融研究中心12級(jí)碩士吳玉娉

人物簡介：馮浩，1995年畢業(yè)于東北大學(xué)經(jīng)管系。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2001級(jí)MBA。目前擔(dān)任滇虹藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)副總裁，董事會(huì)秘書。曾在多家跨國公司從事財(cái)務(wù)管理，投資并購工作。

他對(duì)自己的定義：執(zhí)著、忘我、勇于挑戰(zhàn)。

大學(xué)畢業(yè)后，馮浩放棄了學(xué)校的就業(yè)分配，去北京做了三年的期貨操盤手，就此與期貨投資結(jié)下不解之緣。國家對(duì)期貨行業(yè)進(jìn)行整頓后，他轉(zhuǎn)向世界500強(qiáng)外企做財(cái)務(wù)投資工作，先后經(jīng)歷了快消品、電子、汽車等行業(yè)，期間還攻讀了兩個(gè)碩士學(xué)位。2007年他離開外企進(jìn)入金融行業(yè)，2009年加入滇虹藥業(yè)。梳理馮浩的職業(yè)生涯，他在各個(gè)行業(yè)都做得非常出色，期間他始終關(guān)注二級(jí)市場，多年在產(chǎn)業(yè)界的工作使他對(duì)行業(yè)有著更深刻的理解，在證券投資方面積累了諸多經(jīng)驗(yàn)，形成了自己獨(dú)到的“馮氏投資理論”。

馮氏投資理論

“雖然你做的是長線投資，但是如果你選的入市時(shí)點(diǎn)不好的話，心態(tài)就不一樣。我覺得中國股市已經(jīng)低迷六七年了，當(dāng)大家都很失望的時(shí)候往往就是有希望的時(shí)候，一般就是這樣”?！澳鞘且粋€(gè)投資的理想時(shí)期：恐慌的氛圍是投資最好的朋友。那些只在評(píng)論者樂觀的時(shí)候投資的人，最后為這個(gè)無價(jià)值的保險(xiǎn)付出了昂貴的價(jià)格”。針對(duì)中國股市“大起大落、上漲快下跌也快”的特點(diǎn)，馮浩侃侃而談，他說：“這點(diǎn)與國外成熟市場不同，因此擇時(shí)入市相當(dāng)重要。現(xiàn)在好多人對(duì)市場的估值總是在心里猶豫，但在我看來，任何一種估值都是正確的。當(dāng)股市處在上漲趨勢時(shí)給它一個(gè)很高的估值是正常的，因?yàn)榘凑談?dòng)能的原理，它仍將會(huì)持續(xù)上漲的勢頭；而當(dāng)市場處于熊市時(shí)，估值則更多的要看基本面”。

在股市中大家都是農(nóng)夫，看天吃飯，這個(gè)時(shí)候沒有所謂的高手、低手，天氣好的時(shí)候大家都有收成，天氣不好的時(shí)候大家都歉收。在熊市中越是高手反而虧得越多，這是非常合理的。因?yàn)楦鼉A向于滿倉操作，真正的證券高手往往牛市賺得多，熊市虧得也多。

它山之石可以攻玉。縱觀各個(gè)領(lǐng)域取得成就之人，都有一個(gè)共性，那就是善于學(xué)習(xí)和總結(jié)。無論通過何種途徑，借鑒他人的理論或經(jīng)驗(yàn)，在實(shí)踐中形成自己獨(dú)到的見解和理論，無疑是最能經(jīng)得起時(shí)間的推敲和市場的檢驗(yàn)的。馮浩亦是如此。國外所有投資類的書他幾乎都讀過，每個(gè)月他都要買書，買得最多的還是投資方面的書。只是，隨著閱歷的增長，他已從最初單純的學(xué)習(xí)、崇拜那些投資大師的理論，更多的上升到現(xiàn)在這個(gè)階段看的是投資哲學(xué)而非具體的投資方法，更多的是印證一下自己的投資哲學(xué)看有沒有契合的地方。

根據(jù)多年經(jīng)驗(yàn)，馮浩在股票投資上提出了一個(gè)最簡單有效的方法，可以稱之為“馮氏指標(biāo)”，任何一個(gè)普通人都知道怎么操作，就是市盈率乘以市凈率。如果這個(gè)值小于5，那么任何一支股票都可以買它；如果市盈率*市凈率介于15倍與30倍之間可以接受，超過30倍則有風(fēng)險(xiǎn)。拿這個(gè)指標(biāo)去對(duì)照一下中國有股市以來這幾波行情的話，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這種判斷基本上是非常合理的。而且目前中國股市好多股票這個(gè)指標(biāo)都已經(jīng)低于5，如果你認(rèn)為現(xiàn)在的中國股市就是個(gè)垃圾場的話你就錯(cuò)了，這種低估值的機(jī)會(huì)真的是好多年才出現(xiàn)一次。

兩棲投資者

馮浩稱自己是一個(gè)兩棲投資者，既做大宗商品投資，也做證券二級(jí)市場的投資。兩棲投資者的一個(gè)好處就是，當(dāng)一個(gè)單一的市場沒有太大行情的時(shí)候，可以把你的資金迅速轉(zhuǎn)移到另一個(gè)市場。

近年來，中國期貨市場的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股票市場，這幾年股票市場基本處于停滯狀態(tài)，但期貨市場的發(fā)展則是百花齊放，推出了很多新產(chǎn)品，包括國債期貨的重新上市。期權(quán)產(chǎn)品、利率期貨等也都有可能推出。目前，我國期貨市場的交易總金額已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股票市場，這跟國外市場交易的結(jié)構(gòu)也是匹配的。馮浩相信將來就整個(gè)二級(jí)市場來講，期貨市場、大宗商品投資市場，它的交易金額還是會(huì)超過股票市場，從這個(gè)角度來說，他有一些自己的觀點(diǎn)：“投資者在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，可以選擇大宗商品作為自己部分的配置，可能比單獨(dú)投資股票市場更好?！?/p>

因?yàn)橹坝袕氖缕谪浲顿Y的經(jīng)驗(yàn)，馮浩對(duì)期貨與股票投資的差異有著自己獨(dú)到深刻的理解。期貨投資的波動(dòng)性比較大，并且是T+0的交易。如果是做非常短期的交易，則更加看重技術(shù)面的分析，包括入市時(shí)間點(diǎn)的選擇，建倉以后擬定的平倉標(biāo)準(zhǔn)等這些跟股票市場是非常不一樣的。股票市場相對(duì)于期貨市場，首先，國內(nèi)交易是T+1，意味著至少你有一天的鎖定時(shí)間，而期貨是T+0。股票投資既講求技術(shù)面的分析，也要對(duì)股票的基本面做一個(gè)深入的了解，深到什么程度跟你對(duì)這只股票做短期還是中期、長期的投資有關(guān)。股票投資更多的是看基本面加技術(shù)面，而期貨則完全可以根據(jù)技術(shù)面來做，當(dāng)然對(duì)單獨(dú)某個(gè)品種歷史的價(jià)格波動(dòng)，同時(shí)對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)背后的供求關(guān)系如果有非常深刻的了解，會(huì)更有助于你選擇哪個(gè)產(chǎn)品來進(jìn)行操作。

對(duì)于期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)馮浩認(rèn)為要辯證地來看，投資一個(gè)你不太了解的市場，對(duì)任何人來說都是風(fēng)險(xiǎn)很大的一個(gè)投資，這跟你的資金量大小沒有關(guān)系。因?yàn)槠谪浭袌鍪莻€(gè)T+0的交易，跟大家打麻將、打牌有時(shí)候是相似的，你投下籌碼的時(shí)刻并不是關(guān)鍵的，關(guān)鍵的是你投下籌碼以后怎么處理你的籌碼。開倉時(shí)一旦發(fā)現(xiàn)市場跟你的預(yù)期是相反的時(shí)候，你怎么處理你的籌碼。大家通常有幾種反映，一種是發(fā)現(xiàn)市場走勢跟自己的預(yù)期不一致的時(shí)候，有的是快速清倉，那么激進(jìn)一點(diǎn)的就是反向開倉，還有一種人他認(rèn)為他的預(yù)期就是正確的，它不是讓市場來驗(yàn)證他的錯(cuò)誤，而是等待市場來驗(yàn)證他的正確。這幾種情況都有成功的例子，但更多的特別是第三種最后被爆倉，屢見不鮮。因此不能簡單地講期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)就比股票市場大，要辯證的看。在股票市場，假如說是第三種反應(yīng)，在市場的表現(xiàn)跟你自己的預(yù)期相反的情況下，你反而是加倉，這種情況下任何一個(gè)市場包括你認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)極低的市場都有可能使你破產(chǎn)。

馮浩認(rèn)為，投資對(duì)于任何人都是一項(xiàng)終生的事業(yè)，這里的投資除了狹義的股票、期貨類投資，還可以拓展至對(duì)自己人力資源、對(duì)自己頭腦和身體的投資。對(duì)于他來說，投資已經(jīng)變成了一種樂趣和習(xí)慣，尤其是期貨，在投資這個(gè)行當(dāng)做久了會(huì)有一種習(xí)慣，就是說總喜歡去做幾筆，很長一段時(shí)間不參與交易的話好像生疏了一樣，就像有些人的一些“不良嗜好”一樣。言及此，電話那頭的馮先生不由笑出了聲。

外企：選擇好職業(yè)生涯的起點(diǎn)

談到應(yīng)屆生的擇業(yè)與就業(yè)，馮浩的建議是，在可能的情況下盡量選擇一個(gè)好的外企使自己得到一個(gè)良好的職業(yè)培訓(xùn)，雖然說現(xiàn)在外資企業(yè)的吸引力不如民企了，但是要想獲得嚴(yán)格的打磨，進(jìn)入職場最好的開始就是選一家比較大的跨國企業(yè)工作，獲得一些真正的職場的訓(xùn)練。這時(shí)就不要太講求工資待遇或者職位高低，外資的經(jīng)歷對(duì)于后面職場發(fā)展的后勁非常好。外資有幾種優(yōu)勢，第一個(gè)就是大的平臺(tái)，有流程化的優(yōu)勢，而且有跨國管理這么多年沉淀下來的經(jīng)驗(yàn)?？梢哉f現(xiàn)在國內(nèi)企業(yè)還沒有把握到跨國投資的理念。比如說跨國公司可以在全球開設(shè)幾百家工廠管理得井井有條，可是我們國內(nèi)的企業(yè)出去投資，哪怕只是投資幾個(gè)廠也做得不是很成功，這是中國企業(yè)需要反省的。在亞洲這塊做得最好的是日本企業(yè)，在這點(diǎn)上我們需要向那些真正的跨國企業(yè)學(xué)習(xí)。

第二個(gè)建議是在工作中要以創(chuàng)業(yè)的心態(tài)來對(duì)待相對(duì)平庸的職業(yè)職位，這種心態(tài)會(huì)使你站在老板的角度來考慮很多問題，這不會(huì)讓你獲得立竿見影的收入方面的提升，而是會(huì)對(duì)你自身的成長、對(duì)于將來自己的創(chuàng)業(yè)會(huì)收獲很多方法論上的真經(jīng)。