一.美林投資時鐘理論是一種將“資產”、“行業(yè)輪動”、“債權收益率曲線”、以及“經濟周期四個階段”聯系起來的方法。是一個非常實用的我指導投資周期的工具。
美林投資時鐘理論按照經濟增長與通脹的不同搭配。將經濟周期劃分為四個階段：
1.經濟上行，通脹下行構成復蘇階段，此階段對經濟的彈性更大，其相對債券和現金具備明顯超額收益。
2.經濟上行，通脹上行，構成過熱的階段，通脹上升增加了持有現金的機會成本。可能會出臺的我加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置相對較強，而商品則將明顯走牛。
3.經濟下行，通脹上行，構成滯脹階段，在滯脹階段，現金收益率提高，持有現金最明智，經濟下行對企業(yè)盈利的沖擊將對股票構成負面影響，債券相對股票的收益率提高。
4.經濟下行，通脹下行，構成衰退期，在衰退期，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現突出，隨著經濟即將見底的預期逐步形成，股票吸引力逐步上漲。
