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#20200901 —《How to Defi》讀書筆記
01/21 —? 第一部分：中心化 & 去中心化金融
第 1 章：傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)
銀行
銀行是金融業(yè)中的巨頭，為個(gè)人、企業(yè)、其它金融機(jī)構(gòu)甚至政府提供便捷的支付、儲(chǔ)蓄與信貸等服務(wù)。事實(shí)上，它們的規(guī)模如此之大 ，以至于全球前十大銀行的總市值高達(dá)2萬億美元。相比之下，截至2019年12月21日，整個(gè)加密貨幣市場的總市值僅約為2000億美元 。
銀行是金融業(yè)的關(guān)鍵組成部分。它們通過提供價(jià)值轉(zhuǎn)移（存款，取款，轉(zhuǎn)賬），提高信貸額度（貸款）等 服務(wù)使得資金能夠在世界各地自由流轉(zhuǎn)。然而，銀行是由人來管理 并會(huì)受政策監(jiān)管，因而容易遭受。
2008年全球金融危機(jī)正是銀行過度風(fēng)險(xiǎn)偏好的體現(xiàn)，也暴露了傳統(tǒng)金融體系與人相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，比如管理不善和腐敗，凸顯了改善金融體系的必要性。
DeFi 試圖利用新興的互聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)建一個(gè)更好的金融環(huán)境 ，它尤其對(duì)銀行系統(tǒng)的三個(gè)關(guān)鍵部分進(jìn)行了優(yōu)化：
1.支付 & 清算系統(tǒng)（匯款）
推進(jìn)DeFi運(yùn)動(dòng)的加密貨幣允許你繞過轉(zhuǎn)賬過程中擷取大份額利潤的中間人。轉(zhuǎn)賬也很可能變快——你的轉(zhuǎn)賬交易會(huì)無條件地 被處理，并且只需支付相對(duì)銀行更低的手續(xù)費(fèi)。
2.可獲取性
世界銀行估計(jì)，截至2017年，有17億人沒有在金融機(jī)構(gòu)處持有 賬戶，其中一半以上來自發(fā)展中國家。對(duì)他們來說，獲得銀行服務(wù)是十分困難的 —— 但DeFi有潛力使之變得簡單。訪問DeFi Dapp (去中心化應(yīng)用 程序) 只需要用戶擁有一部接入互聯(lián)網(wǎng)的手機(jī)，而不需要經(jīng)過 冗長的驗(yàn)證流程。
3.中心化 & 透明度
僅在美國，就擁有 超過500家銀行倒閉的記錄。普通投資者無法充分了解金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作。導(dǎo)致2008年金融危機(jī)的一系列事件包括了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)向高風(fēng)險(xiǎn)按揭證券8給予了AAA評(píng)級(jí)（最佳和最安全的投資）。
建立在公共區(qū)塊鏈上的DeFi協(xié)議大都是開源的，便于審計(jì)和提升透明度。這些協(xié)議 通常會(huì)有去中心化的治理組織來確保每個(gè)人都清楚發(fā)生了什么 ，并確保沒有惡意行為者能夠單獨(dú)地做出惡意決策。DeFi協(xié)議會(huì)被編寫為一行行代碼——你不能欺騙代碼，因?yàn)樗?對(duì)每個(gè)參與者一視同仁而不會(huì)區(qū)別對(duì)待。這些代碼完全按照其編寫的方式運(yùn)行。由于代碼會(huì)開源供大眾審查，任何漏洞都會(huì) 很快地顯現(xiàn)出來。
歸根到底，DeFi的最大優(yōu)勢在于能夠消除中介機(jī)構(gòu)并在零審查的環(huán)境下運(yùn)行。
去中心化金融 vs 傳統(tǒng)金融
市場摩擦、不可獲取性和監(jiān)管的不確定性是困擾當(dāng)前銀行系統(tǒng)的一 些主要問題。很不幸，并非所有人都能享受到當(dāng)前銀行系統(tǒng)中的服 務(wù)——無法獲取銀行服務(wù)的人很難公平第參與進(jìn)來。
DeFi運(yùn)動(dòng)就是要彌合這些鴻溝，讓每個(gè)人都可以獲取金融服務(wù)，而 不需接受任何形式的審查。簡而言之，DeFi開啟了巨大的機(jī)遇之窗 ，而且允許用戶能夠不受種族、宗教、年齡、國籍或地理限制使用 各種金融工具。
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#20200902 —《How to Defi》讀書筆記
02/21 —? 第一部分：中心化 & 去中心化金融
第 2 章：去中心化金融（DEFI）是什么？
去中心化金融（DeFi）是一場能夠讓用戶在無需依靠中心化實(shí)體的情況下使用借貸和交易等金融服務(wù)的運(yùn)動(dòng)。這些金融服務(wù)由去中心化應(yīng)用（Dapp）提供。
DeFi不是單個(gè)產(chǎn)品或公司，而是一系列替代銀行、保險(xiǎn)、債券和貨 幣市場等機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品和服務(wù)。DeFi Dapp允許用戶將它們提供的服 務(wù)組合起來，從而開啟更多的可能性。由于其可組合性，DeFi通常被稱為貨幣樂高 (money LEGO)。
為了使用 DeFi Dapp，用戶通常需要將抵押品鎖定在智能合約中。 DeFi Dapp中鎖定抵押品的累計(jì)價(jià)值通常被稱為鎖定總價(jià)值。鎖定總價(jià)值的快速增長標(biāo)志著 DeFi生態(tài)系統(tǒng)的快速發(fā)展。
DeFi生態(tài)系統(tǒng)
DeFi Dapp旨在通過消除對(duì)中介方的需要來徹底變革傳統(tǒng)金融服務(wù)。然而，DeFi目前仍處于早期試驗(yàn)階段。隨著時(shí)間的推移，DeFi將會(huì)獲得進(jìn)一步發(fā)展 。那時(shí)，DeFi看上去可能將與現(xiàn)在完全不同。盡管如此，了解DeFi 的初期形態(tài)還是很有用的，你仍可以依據(jù)習(xí)得的專業(yè)知識(shí)充分利用 DeFi Dapp現(xiàn)已提供的功能。
DeFi的去中心化程度如何？
1. 中心化
特征：托管，中心化喂價(jià)，中心化地決定利率，追加保證 金時(shí)中心化地注入流動(dòng)性
例子：Salt, BlockFi, Nexo, 和 Celsius
2. 半去中心化（具有上述一個(gè)或多個(gè)而非全部的特征）
特征：非托管，去中心化喂價(jià)，無須許可地發(fā)起保證金追 加，無須許可地調(diào)整流動(dòng)性，去中心化地決定利率，去中 心化平臺(tái)開發(fā)/升級(jí)
例子：Compound, MakerDAO, dYdX, 和 bZx 3. 完全去中心化
特征：每個(gè)組件都是去中心化的 例子：目前還沒有完全去中心化的DeFi協(xié)議
目前，大多數(shù)DeFi Dapp屬于半去中心化的范疇。
DeFi 的主要類別
1. 穩(wěn)定幣
去中心化穩(wěn)定幣旨在緩解加密貨幣的劇烈波動(dòng)，并解決 USDT 的信任問題。通過超額抵押的方法以去中心化的形式創(chuàng)建，完全在去中心化賬本上運(yùn)行，由去中心化自治組織管理，而且其準(zhǔn)備金可由任何人公開審計(jì)。
穩(wěn)定幣本身并不是一個(gè)真正的金融應(yīng)用，但是它們具有重要的意義：穩(wěn)定幣作為穩(wěn)定的價(jià)值存儲(chǔ)手段使得DeFi應(yīng)用對(duì)大眾來說更加可用。
2. 借貸
去中心化借貸消除了壁壘，其允許任何人抵押其數(shù)字資產(chǎn) ，然后利用抵押資產(chǎn)獲得貸款。同時(shí)，用戶還可以從他們的資產(chǎn)中獲得收益，通過把資產(chǎn)注入借貸池賺取利息的方式參與貸款市場。通過去中心化借貸，借貸者不再需要銀行賬戶或進(jìn)行信譽(yù)檢查。
3. 交易所
去中心化交易所旨在通過允許用戶在不放棄其資產(chǎn)保管權(quán)的情 況下交易加密貨幣來解決上述問題。由于無需像中心化交易所那樣存入資產(chǎn)，用戶也就無需信任交易所確實(shí)保持其償付能力 。
4. 衍生品
衍生品是一種價(jià)值來源于股票、商品、貨幣、指數(shù)、債券或利率等其它標(biāo)的資產(chǎn)的合約。交易者可以使用衍生品來對(duì)沖他們的頭寸，從而降低他們?cè)谔囟ń灰字械娘L(fēng)險(xiǎn)。衍生品合約主要在中心化平臺(tái)上進(jìn)行交易。目前，許多DeFi平 臺(tái)正開始構(gòu)建去中心化衍生品市場。
5. 基金管理
基金管理是監(jiān)管你的資產(chǎn)并管理其現(xiàn)金流以產(chǎn)生投資回報(bào)的過 程。基金管理主要有主動(dòng)型和被動(dòng)型兩種。在DeFi中，一些項(xiàng)目已經(jīng)開始允許以去中心化的方式實(shí)現(xiàn)被動(dòng) 型基金管理。DeFi的透明度使用戶能夠很容易地跟蹤資金是如 何管理的，并知曉他們要支付的費(fèi)用。
6. 彩票
隨著DeFi不斷進(jìn)化，創(chuàng)造性和顛覆性的金融應(yīng)用將出現(xiàn)，它們 實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)獲取的大眾化并移除中介機(jī)構(gòu)。結(jié)合DeFi的彩票可將資金池的托管轉(zhuǎn)移到以太坊智能合約上。
7. 支付
加密貨幣的一個(gè)關(guān)鍵作用是允許雙方進(jìn)行去中心化且無須信任 的轉(zhuǎn)賬。隨著DeFi的發(fā)展，越來越多創(chuàng)新的支付方式正在被創(chuàng)造和試驗(yàn)。 DeFi的誕生和創(chuàng)新速度無疑將為解決當(dāng)前金融體系的諸多不足引入對(duì)支付模式的新思考。
8. 保險(xiǎn)
保險(xiǎn)是一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。當(dāng)發(fā)生不幸事件時(shí)，個(gè)人可以從保 險(xiǎn)公司獲得財(cái)務(wù)保障和賠償。由于可能導(dǎo)致大量資金轉(zhuǎn)出，所有智能合約中鎖定的代幣都容易受到智能合約漏洞的影響。雖然大多數(shù)項(xiàng)目的代碼庫都經(jīng)過審計(jì)，但是我們永遠(yuǎn)無法知道該智能合約是否真的安全，黑客攻擊造成損失的可能性總是存在的。這些風(fēng)險(xiǎn)凸顯了購買保險(xiǎn)的必要性，尤其是當(dāng)用戶在 DeFi 上處理大量資金的時(shí)候。
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#20200903 —《How to Defi》讀書筆記
03/21 —? 第二部分：初探DEFI
第 3 章：去中心化層：以太坊
以太坊是什么？
以太坊是一個(gè)面向去中心化 應(yīng)用的全球性開源平臺(tái)。你可以把它想象成一臺(tái)永不停機(jī)的世界計(jì) 算機(jī)。在以太坊上，軟件開發(fā)者可以編寫智能合約，智能合約通過 一套標(biāo)準(zhǔn)對(duì)數(shù)字價(jià)值進(jìn)行控制，在世界任何一個(gè)角落都能訪問。
智能合約是什么？
智能合約是一種可編程合約，允許交易對(duì)手間設(shè)定交易條件，交易 的執(zhí)行無需信任第三方。
以太幣（Ether/ETH）是什么？
以太幣是以太坊區(qū)塊鏈的原生數(shù)字貨幣。 可用于日常交易，以 太坊區(qū)塊鏈記錄這些交易并保證交易的不可改變性。 還被用于支付智能合約和Dapp在以太坊網(wǎng)絡(luò)中運(yùn)行的費(fèi)用。
Gas是什么？
在以太坊上，所有交易和合約執(zhí)行都需要支付少量費(fèi)用。這筆費(fèi)用 被稱為Gas。從技術(shù)上講，Gas指的是執(zhí)行某項(xiàng)操作或某個(gè)智能合約 所需計(jì)算資源的度量單位。執(zhí)行的操作越復(fù)雜，完成該操作所需的 Gas就越多。Gas費(fèi)用完全以ETH支付。
去中心化應(yīng)用（Dapp）是什么？
在以太坊網(wǎng)路下，Dapp是通過使用智能合約來與區(qū)塊鏈進(jìn)行交互的接口。從前端來看，Dapp的外觀和操作類似于常規(guī)的Web應(yīng)用和移動(dòng)應(yīng)用，只是它們是以不同的方式與區(qū)塊鏈進(jìn)行交互。
Dapp有何優(yōu)勢？
不變性：一旦信息保存在區(qū)塊鏈上，任何人都不能更改；
防篡改：發(fā)布在區(qū)塊鏈上的智能合約不能在區(qū)塊鏈上的其它 參與者不知情的情況下被篡改；
透明性：智能合約驅(qū)動(dòng)的Dapp是公開可審計(jì)的；
可用性：只要以太坊網(wǎng)絡(luò)保持活性，在其之上搭建的Dapp將 保持活性和可用性。
Dapp有何劣勢？
不變性：智能合約由人所編寫，因此人為錯(cuò)誤是不可避免的 ，而不可變的智能合約有可能會(huì)將錯(cuò)誤放大；
透明性：公開可審計(jì)的智能合約也能成為黑客攻擊的媒介， 因?yàn)楹诳涂梢酝ㄟ^查看代碼來發(fā)現(xiàn)合約漏洞；
可擴(kuò)展性：在大多數(shù)情況下，Dapp的帶寬受限于其所在的區(qū) 塊鏈。
以太坊還能做什么？
除了創(chuàng)建Dapp以外，以太坊還有另外兩種功能：創(chuàng)建去中心化自治組織 (DAO) 或發(fā)行其它加密貨幣。
DAO是一個(gè)完全自治的組織，它不由個(gè)體管理，而是通過代碼進(jìn)行 管理。代碼是基于智能合約運(yùn)行的，使得DAO能夠取代傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的 典型運(yùn)作模式。由于運(yùn)行在代碼之上，它將免受人為干預(yù)，并將透 明地運(yùn)行，而不會(huì)受到任何外界影響。DAO的管理決策或裁決將會(huì) 通過DAO代幣投票決定。
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#20200904 —《How to Defi》讀書筆記
04/21 —第二部分：初探DEFI
第 4 章：以太坊錢包
錢包是連接區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的用戶接口，管理著你的私鑰，而私鑰是你加密貨幣保險(xiǎn)庫鎖的鑰匙。錢包讓你能夠接收、存儲(chǔ)和發(fā)送加密貨幣。
托管 vs 非托管
錢包有托管和非托管兩種類型。托管錢包指的是第三方代表用戶控制加密貨幣的錢包。非托管錢包指的是用戶完全控制和持有自己的加密貨幣的錢包，符合區(qū)塊鏈行業(yè)中許多人所信奉的”做自己的銀行”的信條。
移動(dòng)端用戶：Argent
移動(dòng)端用戶可以考慮使用Argent錢包。Argent是一個(gè)提供易用性和高安全性的非托管錢包，而這兩種特性通常不可兼得。Argent是通過Argent衛(wèi)士來實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)的。Argent衛(wèi)士指的是可驗(yàn)證你身份的人、設(shè)備或第三方服務(wù)。
桌面端用戶：Metamask
桌面客戶端用戶可以考慮使用Metamask，一個(gè)可在Chrome、Firefox、Opera以及Brave瀏覽器上使用的web瀏覽器擴(kuò)展程序。類似于Argent，Metamask是一個(gè)非托管錢包并同時(shí)扮演了以太坊網(wǎng)絡(luò)中錢包和交互橋梁的角色。
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#20200905 —《How to Defi》讀書筆記
05/21 —第三部分：深入DEFI
第 5 章：去中心化穩(wěn)定幣
加密貨幣的價(jià)格非常不穩(wěn)定。為了減緩這種波動(dòng)，價(jià)格錨定諸如美 元等穩(wěn)定資產(chǎn)的穩(wěn)定幣被創(chuàng)造出來。穩(wěn)定幣可以幫助用戶對(duì)沖加密 貨幣價(jià)格的波動(dòng)，并用作一種可靠的交易媒介。穩(wěn)定幣從此快速地 演變?yōu)镈eFi的一個(gè)強(qiáng)有力組件，成為這個(gè)模塊化生態(tài)的關(guān)鍵。
Tether（USDT）通過每鑄造1枚Tether代幣持有1美元準(zhǔn)備金的方式 將自身錨定為1美元。雖然Tether是規(guī)模最大且使用最廣泛的穩(wěn)定 幣，其在2020年1月的日均交易量約為300億美元，但是Tether的儲(chǔ) 備金保存在金融機(jī)構(gòu)種，用戶不得不去信任Tether作為一個(gè)實(shí)體確 實(shí)擁有其聲稱的準(zhǔn)備金數(shù)額。因此，Tether是一種中心化的，法幣 抵押型穩(wěn)定幣。
另一方面，Dai（DAI）是通過加密貨幣（如ETH）抵押生成的。Dai 的價(jià)值是通過由一個(gè)去中心化自治組織表決的協(xié)議和智能合約來實(shí) 現(xiàn)與1美元錨定。在任何給定的時(shí)間，用于生成DAI的抵押品都可以 很容易被用戶驗(yàn)證。DAI是一種去中心化，加密貨幣作抵押的穩(wěn)定 幣。
基于前5大穩(wěn)定幣的市值，我們可以看出Tether以約80%的份額在穩(wěn) 定幣市場中占據(jù)了主導(dǎo)地位。雖然DAI的市場份額僅為3%左右，但 其交易量的增長速度快得多。自2020年1月初以來，DAI的交易量增 長了超過4000%，而相比之下，Tether僅增長了126%。
DAI是在DeFi生態(tài)中使用最為廣泛的原生穩(wěn)定幣。DAI是DeFi交易、 DeFi借貸等領(lǐng)域首選的美元穩(wěn)定幣。
Maker是什么？
Maker是一個(gè)運(yùn)行在以太坊區(qū)塊鏈上的智能合約平臺(tái)。Maker擁有三 種代幣：穩(wěn)定幣Sai和Dai（二者皆通過算法與1美元錨定）及其治 理代幣Maker（MKR）。
Sai（SAI）也被稱為單抵押Dai，僅由以太幣（ETH）作為抵押品背 書。
Dai（DAI）在2019年11月推出，也被稱為多抵押Dai。Dai目前由以 太幣（ETH）和注意力幣（BAT）作為抵押品背書，并計(jì)劃在未來增 加其它類型資產(chǎn)作為抵押品。
Maker（MKR）是Maker的治理代幣，用戶可以使用它通過Maker改進(jìn) 提案為Maker平臺(tái)的改進(jìn)進(jìn)行投票。Maker屬于一類被稱為去中心化 自治組織（DAO）的組織。我們將在本書關(guān)于治理的小節(jié)中進(jìn)一步 地研究這一點(diǎn)。
Maker如何進(jìn)行系統(tǒng)治理？
回顧一下我們對(duì)去中心化自治組織（DAO）的簡介？這正是Maker代 幣 MKR 的用武之地。MKR持有者在這個(gè)DAO組織中擁有與自己持有的 MKR代幣數(shù)量成正比的投票權(quán)，并且可以對(duì)治理Maker協(xié)議的參數(shù)進(jìn) 行投票。
發(fā)行DAI的目的：
為什么你會(huì)鎖定價(jià)值更高的ETH或BAT來發(fā)行價(jià)值更低的Dai，而不是直接出售你的加密資產(chǎn)來獲得美元？
這里有三種可能的場景：
I. 你現(xiàn)在需要現(xiàn)金并擁有一種你相信未來會(huì)升值的加密資產(chǎn)。
在這種場景下，你可以將你的加密資產(chǎn)存放到Maker金庫 中，并通過發(fā)行Dai立即獲得資金。
II. 你現(xiàn)在需要現(xiàn)金，但不想因出售加密資產(chǎn)而觸發(fā)納稅事件的 風(fēng)險(xiǎn)。
你可以通過發(fā)行Dai來提取貸款。
III. 投資杠桿
鑒于相信你的加密資產(chǎn)會(huì)升值，你可以對(duì)你的資產(chǎn)加杠桿。
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#20200906 —《How to Defi》讀書筆記
06/21 — 第三部分：深入DEFI
第 6 章：去中心化借貸
資金借貸是金融業(yè)提供的最常見的服務(wù)之一，其由信用與擔(dān)保的概 念所促成。
然而，這個(gè)借貸體系需要某種形式的信任和中介。中介的角色由銀 行承擔(dān)，而信任是由一個(gè)復(fù)雜的信用系統(tǒng)維持，即借款人必須表現(xiàn) 出償還貸款的能力以獲得借款資格，這是銀行提出的一系列需滿足 的資格和要求之一。
這導(dǎo)致了當(dāng)前借貸系統(tǒng)的各種質(zhì)疑和缺陷，如約束性的籌資標(biāo)準(zhǔn)、 獲取銀行服務(wù)的地理位置或法律限制、貸款審批的高壁壘以及富人 獨(dú)享了低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)放貸的福利。
在DeFi的情形下，由于不再需要銀行，這樣的壁壘不復(fù)存在。只要 有足夠的抵押品，任何人都可以獲取資金去做他們想做的事情。放 貸也不再是富人的專利，每個(gè)人都可以往去中心化流動(dòng)性池注資， 借款人可以從中提取資金并以一個(gè)由算法確定的利率償還借款。
Compound Finance是一個(gè)基于以太坊的開源貨幣市場協(xié)議，任何人 都可以在其中無摩擦地提供或借入加密貨幣。Compound作為一個(gè)建立在以太坊區(qū)塊鏈之上的流動(dòng)性池運(yùn)作。流動(dòng) 性提供者向池子提供資產(chǎn)并賺取利息，而借款人從池子貸款并支付債務(wù)利息。本質(zhì)上，Compound彌合了希望從閑置資金賺取利息的放 款人與希望貸款用于生產(chǎn)或投資用途的借款人之間的缺口。
在Compound中，利率是按年利率（Annual Percentage Yield，APY ）表示的，而且該值在不同資產(chǎn)間存在差異。Compound通過使用衡 量資產(chǎn)供需的算法來推導(dǎo)出不同資產(chǎn)的利率。
本質(zhì)上，Compound通過允許放貸人/借款人直接與協(xié)議交互以獲得 利率，而無需協(xié)商貸款條款（如到期日，利率，交易對(duì)手，抵押品 ），從而降低了借貸摩擦，創(chuàng)造了一個(gè)更為高效的貨幣市場。
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#20200907 —《How to Defi》讀書筆記
07/21 —第三部分：深入DEFI
第 7 章：去中心化交易所(DEX)
雖然中心化交易所（CEX）允許在流動(dòng)性充裕的情況下進(jìn)行大宗交 易，但是由于用戶在交易所中并不擁有其資產(chǎn)的所有權(quán)，因此中心 化交易所仍具有很大的風(fēng)險(xiǎn)。2019年，超過2.9億美元的加密貨幣 被盜，同時(shí)超過50萬條登錄信息從交易所泄漏出去。
越來越多人開始意識(shí)到這些風(fēng)險(xiǎn)，并轉(zhuǎn)向去中心化交易所（DEX） 。DEX通過使用智能合約和鏈上交易來減少或消滅對(duì)中介的需要。 受歡迎的去中心化交易所包括 Kyber Network、Uniswap、Dex Blue 和 dYdX 等項(xiàng)目。
DEX有兩種類型——基于訂單簿的DEX和基于流動(dòng)性池的DEX。像 dYdX和dex.blue那樣的訂單薄DEX的運(yùn)作方式與CEX類似，用戶可以 按限價(jià)或市價(jià)提交買賣訂單。兩種類型的交易所之間的主要區(qū)別在 于，對(duì)于CEX，交易資產(chǎn)需要保管在交易所錢包上，而對(duì)于DEX，交 易資產(chǎn)可以保管在用戶自己的錢包上。
然而，基于訂單薄的DEX面臨的最大問題之一是流動(dòng)性。用戶在訂 單薄中的訂單可能需要等待很長時(shí)間才能成交。為了解決這個(gè)問題，引入了基于流動(dòng)性池的DEX。流動(dòng)性池本質(zhì)上是智能合約中的代 幣準(zhǔn)備金，而且用戶可以立即買賣流動(dòng)性池中的可用代幣。代幣的 價(jià)格是通過算法確定的，會(huì)因大額交易而上漲。DEX流動(dòng)性池可以 跨多個(gè)DEX平臺(tái)共享，這將推高任何單個(gè)平臺(tái)的可用流動(dòng)性。
CEX提供的特性之一是保證金交易功能。保證金交易允許投資者進(jìn) 行杠桿交易，提高用戶的購買能力以獲得潛在的更高回報(bào)。在DEX 上引入保證金交易的創(chuàng)新也出現(xiàn)了。
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#20200908 —《How to Defi》讀書筆記
08/21 —第三部分：深入DEFI
第 8 章：去中心化衍生品
衍生品是一種合約，其價(jià)值來自于其他對(duì)標(biāo)資產(chǎn)，例如股票、商品 、貨幣、指數(shù)、債券或利率。期貨、期權(quán)和掉期是幾種常見的衍生 品。每種衍生品的用途不同，投資者的交易目的也不一樣。
投資者交易衍生品的原因包括：對(duì)抗對(duì)標(biāo)資產(chǎn)的波動(dòng)性進(jìn)行套期保 值、推測標(biāo)的資產(chǎn)的定向移動(dòng)或增加資產(chǎn)持有量。衍生品本質(zhì)上極 具風(fēng)險(xiǎn)，交易時(shí)必須具備豐富的金融知識(shí)和策略。
DeFi衍生品Dapps的鎖定資產(chǎn)總價(jià)值為1.143億美元，占DeFi生態(tài)系 統(tǒng)的12％11。盡管與其他DeFi市場（如貸款市場7.456億美元）相比 ，這一數(shù)字相對(duì)較低，但值得注意的是，去中心化衍生品市場僅僅 才出現(xiàn)一年，并且增長顯著。Synthetix和bZx是目前兩個(gè)主流的 DeFi衍生品項(xiàng)目。
什么是合成資產(chǎn)(Synths)?
合成資產(chǎn)是與另一資產(chǎn)具有相同價(jià)值或作用的資產(chǎn)或資產(chǎn)的混合物 。合成資產(chǎn)跟蹤對(duì)標(biāo)資產(chǎn)的價(jià)值變化，并允許在無需持有實(shí)際資產(chǎn) 的情況下對(duì)資產(chǎn)敞口。
當(dāng)前有兩種不同類型的合成資產(chǎn)——合成資產(chǎn)和反向合成資產(chǎn)。合 成資產(chǎn)與對(duì)標(biāo)資產(chǎn)呈正相關(guān)，而反向合成資產(chǎn)與對(duì)標(biāo)資產(chǎn)呈負(fù)相關(guān) 。
合成黃金（sXAU）是合成資產(chǎn)的一種，它跟蹤黃金的價(jià)格表現(xiàn)。 Synthetix利用Chainlink服務(wù)跟蹤現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)的價(jià)格， Chainlink的智能合約預(yù)言機(jī)從多個(gè)受信任的第三方來源獲取價(jià)格 信息以防數(shù)據(jù)被篡改。
反向合成資產(chǎn)的一個(gè)例子是反向比特幣（iBTC），它跟蹤比特幣的 反向價(jià)格表現(xiàn)。每個(gè)反向合成資產(chǎn)都有3個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)——入場價(jià)、 下限和上限。
為什么選擇合成資產(chǎn)？ 如上所述，合成資產(chǎn)使交易者可以對(duì)該資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)格敞口，而無需 實(shí)際持有基礎(chǔ)資產(chǎn)。與傳統(tǒng)的黃金經(jīng)紀(jì)人相比，合成黃金（sXAU） 可使交易者以更低的門檻（無需注冊(cè)、無需旅行、無需中間人等） 進(jìn)入市場。
合成資產(chǎn)還有另一個(gè)用途——可以相互間自由交易，這意味著可以 在Synthetix.Exchange上輕松地將合成黃金轉(zhuǎn)換為合成日元、合成 白銀或合成比特幣。這也意味著任何擁有以太坊錢包的人現(xiàn)在都可 以購買任何現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)！
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#20200909 —《How to Defi》讀書筆記
09/21 — 第三部分：深入DEFI
第 9 章：去中心化資金管理
資金管理是通過資產(chǎn)監(jiān)督和現(xiàn)金流管理實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的過程。
在DeFi中，資金管理不需要投資經(jīng)理，您可以選擇最適合您財(cái)務(wù)需求的資產(chǎn)管理策略。去中心化的資金管理也減少了服務(wù)費(fèi)的支出。Dapp具備自動(dòng)交易算法，而無需自己操作。
通證集合（TokenSets）是一個(gè)交易平臺(tái)，用戶通過它購買具有策略功能的通證（集合）。這些通證具有自動(dòng)資產(chǎn)管理策略，可讓用戶輕松管理您的數(shù)字貨幣投資組合，而無需手動(dòng)交易。使用自動(dòng)交易策略，無需全天候監(jiān)控市場，從而減少了錯(cuò)失機(jī)會(huì)和情感因素帶來的交易風(fēng)險(xiǎn)。
目前有兩種通證集合：（i）機(jī)器人集合和（ii）社交交易集合。
機(jī)器人集合（Robo Sets）機(jī)器人集合是一種算法交易策略，可根據(jù)智能合約中預(yù)定義的規(guī)則 買賣通證。當(dāng)前主要有4種算法策略。
社交交易集合(Social Trading Sets) 社交交易集合允許用戶跟隨通證集合上一些知名交易者的頂級(jí)交易策略。通過購買此社交交易集合，您可以自動(dòng)復(fù)制這些特色交易者 執(zhí)行的交易。社交交易集合也是基于算法的，但不是由通證集合團(tuán)隊(duì)（如機(jī)器人集合中的那些）開發(fā)，而是由知名交易者編寫。
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#20200910 —《How to Defi》讀書筆記
10/21 — 第三部分：深入DEFI
第 10 章：去中心化彩票
這是一類非常輕松有趣的應(yīng)用 —— 去中心化無損彩票 。
什么是 PoolTogether ?
PoolTogether 是一種去中心化無損彩票或去中心化存幣獎(jiǎng)勵(lì)應(yīng)用程 序，在抽獎(jiǎng)結(jié)束后，用戶可以取回初始存款金額。與使用彩票的購買資金作為獎(jiǎng)金的方式不同，PoolTogether 將購買資金存入 Compound 平臺(tái)獲得的利息來作為獎(jiǎng)金。對(duì)于每一輪 PoolTogether， 所有用戶的存款資金都將發(fā)送到 Compound 平臺(tái)以賺取利息，在每個(gè)開獎(jiǎng)周期結(jié)束時(shí)，隨機(jī)選擇一名幸運(yùn)玩家贏取全部利息。
這并不是什么新概念，它與“有獎(jiǎng)儲(chǔ)蓄帳戶”（PLSA）概念類似， 通過獎(jiǎng)勵(lì)幸運(yùn)用戶的方式來鼓勵(lì)人們將更多的錢存入銀行儲(chǔ)蓄帳戶。PLSA是一個(gè)流行的概念，世界上許多國家的銀行和信用合作社都 提供此類產(chǎn)品。著名的密歇根信用社聯(lián)盟（Michigan Credit Union League13）的“Save to Win”就屬于PLSA計(jì)劃。
為什么需要去中心化彩票呢？
以PoolTogether為例，去中心化彩票的吸引力在于資金不通過中間 人或經(jīng)紀(jì)人，而是由經(jīng)過審計(jì)的智能合約進(jìn)行處理。資金也沒有鎖 定期，這意味著它們可以隨時(shí)被提取出來。
傳統(tǒng)意義上，博彩業(yè)的管轄權(quán)和保護(hù)法已將現(xiàn)實(shí)世界的無損彩票（ 例如PLSA產(chǎn)品）限制在僅對(duì)某些地理區(qū)域的用戶開放。這也是去中 心化應(yīng)用的優(yōu)勢所在——只要有錢，任何地方的任何人都可以參與。
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#20200911 —《How to Defi》讀書筆記
11/21 — 第三部分：深入DEFI
第 11 章：去中心化支付
盡管去中心化支付可以通過ETH或DAI的轉(zhuǎn)賬來完成，但仍可以做得 更好——實(shí)現(xiàn)更便宜、更快速的交易、定時(shí)轉(zhuǎn)賬、按條件轉(zhuǎn)賬以及 標(biāo)準(zhǔn)化的發(fā)票格式等等。涉及去中心化支付方向的知名項(xiàng)目包括 Lightning Network、Request Network、xDai和Sablier。
什么是 Sablier ?
Sablier 是一種支付流應(yīng)用程序，它允許在多方之間實(shí)時(shí)或以很小的時(shí)間間隔（以秒計(jì)算）進(jìn)行資金支取。想一下按小時(shí)計(jì)薪的咨詢工作，日常合同工的工資或月薪在進(jìn)行工作時(shí)實(shí)時(shí)支付。就像您可以在 Spotify 上聽音樂一樣，您也可以在 Sablier 上實(shí)時(shí)處理（流式處理）資金！
流式付款是什么意思？
不必等固定的時(shí)間段（如每月或每兩周一次）付款，取而代之，在 雙方定義和約定的時(shí)間段內(nèi)進(jìn)行實(shí)時(shí)付款。通過Sablier，收款人 可以實(shí)時(shí)接收其工資，并在需要時(shí)隨時(shí)提取。
工作原理舉例
想象一下，您提供在線咨詢服務(wù)，每小時(shí)收費(fèi)60美元（每分鐘1美 元），首先，您可能需要考慮以下幾種方式：
1. 支付預(yù)付款，但是這可能給某些新客戶帶來麻煩。
2. 延遲收款，這意味著您必須信任客戶。
3. 使用托管服務(wù)/平臺(tái)來保護(hù)雙方以獲得傭金。
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#20200912 —《How to Defi》讀書筆記
12/21 —第三部分：深入DEFI
第 12 章：去中心化保險(xiǎn)
用戶在使用DeFi應(yīng)用前，需要將代幣質(zhì)押在智能合約中。由于潛在的巨額支出場景的存在，質(zhì)押在智能合約中的代幣容易受到安全性攻擊。盡管大多數(shù)項(xiàng)目的智能合約都進(jìn)行了代碼審計(jì)，但人們永遠(yuǎn)無法知道智能合約是否真正安全，被黑客入侵的可能性總是存在，這將導(dǎo)致資金損失。
產(chǎn)生巨大的損失凸顯了DeFi的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，這也是許多人并不看 好DeFi的原因。以下是DeFi用戶面臨的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
1. 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：智能合約存在漏洞，遭到安全性攻擊；
2. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：類似Compound平臺(tái)的流動(dòng)性耗盡；
3. 密鑰管理風(fēng)險(xiǎn)：平臺(tái)的主私鑰可能被盜取。
用戶如果使用DeFi進(jìn)行大額交易，可以考慮購買保險(xiǎn)來降低交易風(fēng) 險(xiǎn)。
什么是Nexus Mutual?
Nexus Mutual是基于以太坊的去中心化保險(xiǎn)協(xié)議，目前可以為以太 坊區(qū)塊鏈上的任何智能合約提供安全保障。
Nexus Mutual保障哪些突發(fā)事件？
目前，Nexus Mutual保障因智能合約代碼漏洞而導(dǎo)致的交易失敗， 防止因這些漏洞被黑客攻擊而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)損失。注意，智能合約保 護(hù)僅可防止智能合約被“意外使用”，不包括諸如私鑰丟失或中心化交易所受到攻擊的安全事件。
承保機(jī)制如何運(yùn)作？
您首先需要選擇承保期限和承保金額。承保金額是您要購買的保障金額，如果智能合約出現(xiàn)漏洞，平臺(tái)將賠付對(duì)應(yīng)金額。智能合約安 全事件發(fā)生后，將啟動(dòng)“索賠評(píng)估”流程，該流程將由“索賠評(píng)估 者”參與。批準(zhǔn)后，平臺(tái)將向您支付保險(xiǎn)金額。
承保機(jī)制如何定價(jià)？
Nexus Mutual 涵蓋了所有智能合約，定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)取決于以下幾方面因 素：
1. 智能合約的特性。比如包括智能合約中存儲(chǔ)的資金量、已處理的交易等。
2. 承保金額
3. 承保期限
4. 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估師針對(duì)智能合約的資金抵押
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#20200913 —《How to Defi》讀書筆記
13/21 — 第三部分：深入DEFI
第 13 章：DEFI儀表盤
什么是儀表盤（Dashboard）？
儀表盤（Dashboard）是一個(gè)將所有DeFi活動(dòng)進(jìn)行匯總簡單的平臺(tái)。這是一個(gè)實(shí)用工具，可以顯示和跟蹤資產(chǎn)在不同DeFi協(xié)議中的位置。它能將您的資產(chǎn)分為不同的類別，如存款、債務(wù)和投資。
市場上有幾個(gè)儀表盤，可用于資產(chǎn)跟蹤，例如Frontier、InstaDApp、MyDeFi和Zerion。
https://mydefi.org/apps
https://unspent.io/
https://zerion.io/
https://frontierwallet.com/ (支持手機(jī)安裝)
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#20200914 —《How to Defi》讀書筆記
14/21 — 第四部分：DEFI在行動(dòng)
第 14 章：DEFI在行動(dòng)
幸免于阿根廷的高通貨膨脹
2019年10月舉行的Devcon5以太坊開發(fā)者會(huì)議上，Maker基金會(huì)的智能合約負(fù)責(zé)人Mariano Conti發(fā)表了他如何在阿根廷通貨膨脹中幸免的演講。阿根廷的通貨膨脹率在2019年達(dá)到53.8％，是28年以來的最高水平。這使阿根廷成為全球通貨膨脹率最高的前5個(gè)國家。
生活在一個(gè)貨幣價(jià)值幾乎每年減半的國家太難了。為了生存下去，Mariano要求他的薪水全部以DAI結(jié)算（DAI是與美元掛鉤的穩(wěn)定幣）。
如果美元對(duì)于大多數(shù)阿根廷人來說是具有吸引力的，那么他們自然更愿意將其資產(chǎn)兌換為美元保存。但是，阿根廷政府進(jìn)行了資產(chǎn)控制。購買美元受到限制，阿根廷人每月最多只能兌換200美元。這樣一來，黑市上美元的需求增加，導(dǎo)致匯率高于政府規(guī)定匯率約30％。
除了限制購買，阿根廷央行還曝光了800位公民的姓名、身份證號(hào)和稅號(hào)，因?yàn)樗麄兂^了10,000美元的購買限額。
另外，在外企工作并獲得美元收入的阿根廷人必須在5天內(nèi)將其美元兌換為阿根廷比索。
根據(jù)Mariano的說法，幾年前，許多阿根廷自由職業(yè)者更喜歡接受比特幣支付薪水。這在2018年之前早期階段非常受歡迎，當(dāng)時(shí)比特幣價(jià)格正處于上升趨勢，但隨著市場下跌，大家急于將比特幣兌換為阿根廷比索，否則他們的薪水將大幅貶值。盡管比特幣為許多阿根廷人提供了另一種支付方式，但比特幣的價(jià)格波動(dòng)使得人們更加需求“更好的錢”。
對(duì)于Mariano而言，DAI是解決這一問題的方法，因?yàn)樗哂屑用茇泿诺乃袃?yōu)點(diǎn)，同時(shí)又保持與美元掛鉤。他用DAI做了什么？每個(gè)月他提取最低限額來支付房租、日用品和信用卡賬單，幾乎不保留任何阿根廷比索。
他還使用自己的DAI進(jìn)行數(shù)字貨幣交易，例如購買ETH或參與DAI的儲(chǔ)蓄計(jì)劃。這樣，他能夠獲得穩(wěn)定幣的利息。盡管他承認(rèn)使用DeFiDapps存在智能合約風(fēng)險(xiǎn)或平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，但他仍認(rèn)為持有阿根廷比索的風(fēng)險(xiǎn)也很高。
對(duì)Mariano來說，以DAI作為薪水使他能夠“避免”諸如動(dòng)蕩、通貨膨脹和國家管控之類的問題。這個(gè)問題不只存在于阿根廷，世界上其他幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體也是如此，這證明了DeFi如何為這些國家的人們提供價(jià)值。
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#20200915 —《How to Defi》讀書筆記
15/21 — 第四部分：DEFI在行動(dòng)
第 15 章：DEFI就是未來，未來已來
Defi 代表了金融的未來。
讓我們快速回顧一下 DeFi 可以實(shí)現(xiàn)的特點(diǎn)：
透明性：透明、可審計(jì)的金融生態(tài)系統(tǒng)。
可用性：人們可以自由訪問DeFi應(yīng)用程序，不必?fù)?dān)心種族、性別、信仰、國籍或地理位置的差異。
效率性：可編程貨幣可以消除中心化的中間商，從而創(chuàng)建一個(gè)更加合理且高效金融市場。
便利性：在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)都可以將錢匯給任何擁有加密貨幣錢包的人，手續(xù)費(fèi)更低、也更節(jié)省時(shí)間。
有了這些特點(diǎn)，用戶可以：
無需鎖定期，為平臺(tái)提供流動(dòng)性以獲得資產(chǎn)收益；
無紙化貸款（需提供抵押）并隨時(shí)償還；
自動(dòng)執(zhí)行簡單的交易策略；
只要鏈接到和聯(lián)網(wǎng)，任何人都可以隨時(shí)隨地地訪問 Defi 。
10 - 舒展
#20200916 —《How to Defi》讀書筆記
16/21 —?總結(jié)
去中心化金融（Defi）是一場運(yùn)動(dòng)，它讓用戶在無需依靠中心化實(shí)體的情況下就能便捷的使用金融服務(wù)。這些服務(wù)以Dapp的形式提供。
Defi 不是單個(gè)的產(chǎn)品和公司，而是一系列替代銀行、保險(xiǎn)、債券和貨幣市場等機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品和服務(wù)。用戶可以將它們提供的服務(wù)組合起來，從而開啟更多可能性。
Defi 是一個(gè)生態(tài)，最終會(huì)演化成區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲牡讓咏鹑谠O(shè)施。Defi Dapp 中鎖定的總價(jià)值在不斷攀升，這也標(biāo)志著 Defi 生態(tài)系統(tǒng)的快速發(fā)展。
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#20200917 —《How to Defi》讀書筆記
17/21 —?總結(jié)
DeFi的去中心化程度如何？?
1. 中心化
?○ 特征：托管，中心化喂價(jià)，中心化地決定利率，追加保證 金時(shí)中心化地注入流動(dòng)性
?○ 例子：Salt, BlockFi, Nexo, 和 Celsius?
2. 半去中心化（具有上述一個(gè)或多個(gè)而非全部的特征）
?○ 特征：非托管，去中心化喂價(jià)，無須許可地發(fā)起保證金追 加，無須許可地調(diào)整流動(dòng)性，去中心化地決定利率，去中 心化平臺(tái)開發(fā)/升級(jí)
?○ 例子：Compound, MakerDAO, dYdX, 和 bZx 3. 完全去中心化
?○ 特征：每個(gè)組件都是去中心化的 ○ 例子：目前還沒有完全去中心化的DeFi協(xié)議?
目前，大多數(shù)DeFi Dapp屬于半去中心化的范疇。
DeFi 的主要類別
1. 穩(wěn)定幣
去中心化穩(wěn)定幣旨在緩解加密貨幣的劇烈波動(dòng)，并解決?USDT 的信任問題。通過超額抵押的方法以去中心化的形式創(chuàng)建，完全在去中心化賬本上運(yùn)行，由去中心化自治組織管理，而且其準(zhǔn)備金可由任何人公開審計(jì)。?
2. 借貸?
去中心化借貸消除了壁壘，其允許任何人抵押其數(shù)字資產(chǎn) ，然后利用抵押資產(chǎn)獲得貸款。同時(shí)，用戶還可以從他們的資產(chǎn)中獲得收益，通過把資產(chǎn)注入借貸池賺取利息的方式參與貸款市場。通過去中心化借貸，借貸者不再需要銀行賬戶或進(jìn)行信譽(yù)檢查。?
3. 交易所?
去中心化交易所旨在通過允許用戶在不放棄其資產(chǎn)保管權(quán)的情 況下交易加密貨幣來解決上述問題。由于無需像中心化交易所那樣存入資產(chǎn)，用戶也就無需信任交易所確實(shí)保持其償付能力 。
4. 衍生品?
衍生品是一種價(jià)值來源于股票、商品、貨幣、指數(shù)、債券或利率等其它標(biāo)的資產(chǎn)的合約。交易者可以使用衍生品來對(duì)沖他們的頭寸，從而降低他們?cè)谔囟ń灰字械娘L(fēng)險(xiǎn)。衍生品合約主要在中心化平臺(tái)上進(jìn)行交易。目前，許多DeFi平 臺(tái)正開始構(gòu)建去中心化衍生品市場。
5. 基金管理?
基金管理是監(jiān)管你的資產(chǎn)并管理其現(xiàn)金流以產(chǎn)生投資回報(bào)的過 程?；鸸芾碇饕兄鲃?dòng)型和被動(dòng)型兩種。在DeFi中，一些項(xiàng)目已經(jīng)開始允許以去中心化的方式實(shí)現(xiàn)被動(dòng) 型基金管理。在DeFi中，一些項(xiàng)目已經(jīng)開始允許以去中心化的方式實(shí)現(xiàn)被動(dòng) 型基金管理。DeFi的透明度使用戶能夠很容易地跟蹤資金是如何管理的，并知曉他們要支付的費(fèi)用。
6. 彩票?
隨著DeFi不斷進(jìn)化，創(chuàng)造性和顛覆性的金融應(yīng)用將出現(xiàn)，它們 實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)獲取的大眾化并移除中介機(jī)構(gòu)。結(jié)合DeFi的彩票可將資金池的托管轉(zhuǎn)移到以太坊智能合約上。
7. 支付?
加密貨幣的一個(gè)關(guān)鍵作用是允許雙方進(jìn)行去中心化且無須信任 的轉(zhuǎn)賬。隨著DeFi的發(fā)展，越來越多創(chuàng)新的支付方式正在被創(chuàng)造和試驗(yàn)。?DeFi的誕生和創(chuàng)新速度無疑將為解決當(dāng)前金融體系的諸多不足引入對(duì)支付模式的新思考。?
8. 保險(xiǎn)?
保險(xiǎn)是一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略。當(dāng)發(fā)生不幸事件時(shí)，個(gè)人可以從保 險(xiǎn)公司獲得財(cái)務(wù)保障和賠償。由于可能導(dǎo)致大量資金轉(zhuǎn)出，所有智能合約中鎖定的代幣都容易受到智能合約漏洞的影響。雖然大多數(shù)項(xiàng)目的代碼庫都經(jīng)過審計(jì)，但是我們永遠(yuǎn)無法知道該智能合約是否真的安全，黑客攻擊造成損失的可能性總是存在的。這些風(fēng)險(xiǎn)凸顯了購買保險(xiǎn)的必要性，尤其是當(dāng)用戶在 DeFi 上處理大量資金的時(shí)候。
10 - 舒展
#20200918 —《How to Defi》讀書筆記
18/21 —?總結(jié)
2008年全球金融危機(jī)正是銀行過度風(fēng)險(xiǎn)偏好的體現(xiàn)，也暴露了傳統(tǒng)金融體系與人相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，比如管理不善和腐敗，凸顯了改善金融體系的必要性。
DeFi 試圖利用新興的互聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)建一個(gè)更好的金融環(huán)境 ，它尤其對(duì)銀行系統(tǒng)的三個(gè)關(guān)鍵部分進(jìn)行了優(yōu)化：?
1.支付 & 清算系統(tǒng)（匯款）
推進(jìn)DeFi運(yùn)動(dòng)的加密貨幣允許你繞過轉(zhuǎn)賬過程中擷取大份額利 潤的中間人。轉(zhuǎn)賬也很可能變快——你的轉(zhuǎn)賬交易會(huì)無條件地 被處理，并且只需支付相對(duì)銀行更低的手續(xù)費(fèi)。
?2.可獲取性?
世界銀行估計(jì)，截至2017年，有17億人沒有在金融機(jī)構(gòu)處持有 賬戶，其中一半以上來自發(fā)展中國家。對(duì)他們來說，獲得銀行服務(wù)是十分困難的 —— 但DeFi有潛力使之變得簡單。訪問DeFi Dapp (去中心化應(yīng)用 程序) 只需要用戶擁有一部接入互聯(lián)網(wǎng)的手機(jī)，而不需要經(jīng)過 冗長的驗(yàn)證流程。
3.中心化 & 透明度
僅在美國，就擁有 超過500家銀行倒閉的記錄。普通投資者無法充分了解金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作。導(dǎo)致2008年金融危機(jī)的一系列事件包括了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)向高風(fēng)險(xiǎn)按揭證券8給予了AAA評(píng)級(jí)（最佳和最安全的投資）。?
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#20200919 —《從Defi、Dex到Defibox，陽光總在風(fēng)雨后》讀書筆記
19/21
事實(shí)上，Defi雖然被翻譯成去中心化金融，但并不是要把中心化去掉。Defi不過是一種運(yùn)行在公鏈上的金融，它的本質(zhì)仍然是金融。
金融的本質(zhì)是什么？金融的本質(zhì)就是通過各種金融機(jī)構(gòu)的金融工具，來實(shí)現(xiàn)社會(huì)財(cái)富的再分配。
Defi有些特征雖然不及Cefi，但有些特征是優(yōu)于Defi的。Defi雖然并不能取代Cefi，但是卻可以因此優(yōu)勢而發(fā)展下去。
10 - 舒展
#20200920 —《Yearn Finance 生態(tài)系統(tǒng)解讀》讀書筆記
20/21
如果把DeFi 比喻為樂高游戲，那么樂高游戲的底層基石就是Yearn Finance，USDT、USDC、DAI、ETH 等底層資產(chǎn)的支配權(quán)在 Yearn。
Yearn Finance 的強(qiáng)大在于他的 DAO治理，公平公正的DAO匯集了無數(shù)真知灼見的治理提案，背后是因?yàn)?YFI 代幣的分配機(jī)制是迄今為止最公平的，在 Compound 開啟代幣挖礦的后，$YFI 把代幣的分發(fā)模型做到了極致，其實(shí)挖礦的背后挖的是股權(quán)，項(xiàng)目方把所有代幣（其中隱含了治理、收益等頂級(jí)權(quán)限），無私的給予了支持項(xiàng)目的人，$YFI 把幣完全分給了存入底層資產(chǎn)、幫助做市和參與治理的用戶。但是 $YFI 也可能是最后一個(gè)真正的公平項(xiàng)目了，之后誕生的項(xiàng)目更多的是被交易所或者大資金池的鯨魚操縱，從誕生起就失去了公平性。?
Yearn Finance 的創(chuàng)造者 Andre Conje 來自于高盛，擁有20年金融科技工程經(jīng)驗(yàn)。與當(dāng)前大眾認(rèn)知Yearn 只是Andre一人獨(dú)立開發(fā)不同，Yearn 上DAO公平、公正的魅力， 吸引了一大批全球的頂尖人才加入。
Yearn Finance就像一個(gè)蜂巢，無數(shù)的人才幫他搭建創(chuàng)新模塊，未來我們可能只能看到蜂巢上每個(gè)格子，卻很難再解讀他的內(nèi)核，尤其是這些業(yè)務(wù)結(jié)合起來的時(shí)候。
根據(jù) etherscan 數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)， $YFI 在治理DAO中鎖定了22.7%的資產(chǎn)，中心化交易所鎖定不超過 7%，去中心化交易所鎖定不超過15%，目前參與治理收益有 20% 左右，證明Yearn自身也為自己賦能，在當(dāng)前價(jià)格和收益率下，PE 已經(jīng)處于合理的區(qū)間。而一般意義上的代幣分布卻是交易所占據(jù)了前五大，這樣的模型很難形成真正的治理，生命線已經(jīng)掌握在了交易所手中。
Yearn Finance的未來是任何人無法預(yù)期的，每個(gè)月的 Yearn 都是不同的 Yearn，對(duì)于 Yearn 的未來也許只能用 Yearn 的名言來形容 - Few understand.
10 - 舒展
#20200921 —《一個(gè)農(nóng)民的夢想》讀書筆記
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BitMEX創(chuàng)始人Arthur Hayes：DeFi有望吸引數(shù)千億美元的資金進(jìn)入加密生態(tài)系統(tǒng)。
當(dāng)前沒有任何行業(yè)，從生產(chǎn)商到消費(fèi)者的整個(gè)價(jià)值鏈都完全以比特幣支付。如果你的生產(chǎn)成本不是以比特幣計(jì)算的，那么用比特幣來定價(jià)就是愚蠢的。這也意味著，你的資本成本不應(yīng)該是比特幣。而當(dāng)這一切成為現(xiàn)實(shí)時(shí)，就可以用比特幣向?qū)嶋H的企業(yè)提供。
我會(huì)把法幣借給礦工，因?yàn)樗麄儞碛械馁Y產(chǎn)可以生產(chǎn)流動(dòng)性最強(qiáng)、市值最大的加密資產(chǎn)BTC和ETH。我也會(huì)借給他們BTC或ETH來購買機(jī)器，因?yàn)檫@些機(jī)器可以生產(chǎn)比特幣和以太幣。
我也會(huì)把錢借給我自己花園里（譯者注：指BitMEX）的個(gè)人投機(jī)者，因?yàn)槲抑浪麄儠?huì)通過杠桿交易產(chǎn)生費(fèi)用，我也知道我可以通過追加保證金程序收回貸款。
但我不會(huì)把錢借給中小企業(yè)，無論是加密貨幣還是法定穩(wěn)定幣。中小企業(yè)的收入和支出都是以法定貨幣衡量的，它們的資本成本也必須是法定貨幣。而我缺乏進(jìn)行適當(dāng)信用評(píng)分的能力，在加密資本市場之外使用穩(wěn)定幣也不容易。
在牛市中，投機(jī)者將支付荒謬的利率，因?yàn)樗麄兘灰椎馁Y產(chǎn)升值地非常快。因此這些交易所將與其他中介機(jī)構(gòu)接洽，并借用加密貨幣或法幣以供平臺(tái)上的投機(jī)者使用。由于上面提到的原因，交易所借錢通常不會(huì)提供任何抵押品。
代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)（這將是Dan Larimer在沃頓商學(xué)院開設(shè)的一個(gè)新專業(yè)）很吸引人，它也是yield farming（收益農(nóng)耕）活動(dòng)的發(fā)源地。使用上面的例子，我創(chuàng)建了一個(gè)固定的代幣供應(yīng)，而獲得這些代幣的唯一途徑就是借貸。當(dāng)然，你也可以選擇在公開二級(jí)市場上購買這些代幣。
為了使比特幣成為真正的貨幣，某些企業(yè)和個(gè)人的資本成本必須以比特幣為基礎(chǔ)定價(jià)。任何與法定貨幣的聯(lián)系，都會(huì)使比特幣資本市場長期處于做空美元的狀態(tài)。商品生產(chǎn)增值鏈中的所有環(huán)節(jié)都必須能夠以比特幣的形式廉價(jià)借款。
對(duì)于加密貨幣和穩(wěn)定幣固定收益產(chǎn)品，當(dāng)前礦工和投機(jī)者的用例是一個(gè)偉大的一步，這一需求為DeFi收益農(nóng)耕的興起奠定了基礎(chǔ)。盡管大多數(shù)活動(dòng)在經(jīng)濟(jì)上是浪費(fèi)性的，但構(gòu)建一個(gè)支持可編程金融dapp生態(tài)系統(tǒng)的潛在能力，是對(duì)慢模擬昂貴傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的一個(gè)重大改進(jìn)。
DeFi原型銀行的興起，以及用戶擁有獲得凈利差的權(quán)利，這將為企業(yè)和個(gè)人帶來一輪普惠性銀行服務(wù)浪潮。
