熟悉的投資是一種分散化不足，簡單分散化同樣是一種錯誤的資產(chǎn)配置。

• 資產(chǎn)配置和資產(chǎn)選擇哪個更重要

  • 資產(chǎn)配置，說的是資金如何在大類資產(chǎn)中進(jìn)行配置，例如多少資產(chǎn)存銀行，多少比例投債券，多少比例買股票。
  • 資產(chǎn)選擇，指的是對于某一類資產(chǎn)，例如股票，買哪些具體的股票。
  • 資產(chǎn)配置更重要，即資金如何在股票、債券、銀行存款等大類資產(chǎn)中配置，對總收益的影響超過90%。

• 錯誤的“1/n”法則

  • 無論給出什么樣的投資組合，投資者都會按1/n來選擇，被稱之為“1/n”法則。
  • 不是一種理性的資本配置方式
  • 理性人應(yīng)該非常清楚自己的風(fēng)險偏好，且偏好不會發(fā)生改變，會精準(zhǔn)計(jì)算資本配置比例，最終投資于某個風(fēng)險資產(chǎn)。
  • 簡單的分散化，錯用了資本配置，對于投資決策來說，是一種不可忽視的錯誤。

• 理性的分散化應(yīng)該怎么做

  • 每個人的最優(yōu)資本配置應(yīng)該讓自己的效用 最大化。效用值取決于三個變量：資產(chǎn)的收益，資產(chǎn)的風(fēng)險和自己的風(fēng)險偏好。
  • 也就是說，同樣的資產(chǎn)，每個人的最優(yōu)資產(chǎn)配置的比例取決于個人的風(fēng)險偏好，理性人根據(jù)自己的風(fēng)險偏好來計(jì)算最合適自己的配置比例。

• 如果你想克服資本配置上的非理性，今后就不應(yīng)該多花時間在資產(chǎn)選擇，也就是仔細(xì)挑選那幾只股票上面，因?yàn)槟氵x來選去，對你的收益影響有限，應(yīng)該多花時間在大類資產(chǎn)的資本配置比例，這會極大改善你的投資收益。