行業(yè)分析

? ? 阿膠，又稱作驢皮膠，中藥名，為馬科動物驢的皮經(jīng)漂泡去毛后熬制而成的膠塊。其主要成分就是蛋白質(zhì)。通常情況下，三至四斤驢皮熬制一斤膠，而一斤驢皮在價格最高峰時大約在130元左右，但多數(shù)情況下價格在100以下運行近幾年的最高價是70元，現(xiàn)在的價格比70元打五個跌停還要少。國內(nèi)的如九芝堂，同仁堂等廠家都有生產(chǎn)阿膠，最著名的就要數(shù)我們今天分析的上市公司，曾經(jīng)的白馬股東阿阿膠了。東阿阿膠的最新價格差不多合到1克一塊錢。

個股分析

? ? 東阿阿膠創(chuàng)建于1952年，1996年上市時最低的價格9.5，2017年股價曾一度達到715元之高，1996年-2006年十年間，股價只翻了三倍左右，東阿阿膠真正的起飛是在2006年以后，2017年達到巔峰，下面我們看一下他的凈利潤：

? ? 到了2018年年報的時候，凈利潤基本上就沒有增長了，而且，在2018年其貨幣資金從2017年的17.25億到了21.36億，凈利潤基本不變，而貨幣資金增加了4億，這說明公司的支出變少了，同時，還有一個明顯的變化就是應收賬款猛增了6個億，這就說明了阿膠銷售已經(jīng)開始快速走弱了，其實2018年年底股價相較于2017年最高點幾近腰斬，但湊巧的是，2018年整個股票市場的行情本身就不好，這就讓一些人覺得大環(huán)境都是這樣，于是選擇了繼續(xù)持有，一直到今年的半年報出來，才恍然大悟。

? ? ? 眾所周知，東阿阿膠近十幾年來業(yè)績大增，主要的原因就是靠不斷地提價，這個和茅臺的盈利方式差不多。所以也被成為“藥中茅臺”，但我認為，東阿阿膠雖然和茅臺都算得上是白馬股，但二者區(qū)別巨大，主要體現(xiàn)在以下幾個方面，1.市值，根本就不在一個數(shù)量級。2.雖然說一提到阿膠，大家基本都能想到東阿阿膠，但是，中國的“阿膠文化”影響肯定是沒有酒文化影響深遠。3.消費人群，大家可能會說，阿膠這么貴，送禮送出去也挺有面子啊，很多高端場合也會送，但是你別忘了，藥店門口送試吃，排長隊的大爺大媽也是不可忽略的消費者。阿膠對他們來說，并不是剛需，可有可無。而茅臺的消費者大多都是公司企業(yè)宴請什么的，價格提一點人家不會因為這個原因換成二鍋頭的。4.最重要的一點是不可替代性，雖然是阿膠龍頭，但是護城河很淺，阿膠做不到茅臺那樣獨一無二。這幾個因素注定不像茅臺那樣長久地提價，東阿阿膠能到現(xiàn)在也算是不錯了。

個人感悟

? ? 選股一定要綜合分析，不能光看他是龍頭就直接買買買了，還要及時關注公司的財務報表，看到不對的地方趕緊回避風險，而不是主觀為自己找一堆理由，問題你只會考慮的太少了，而從來不會考慮太多了。雖說我已經(jīng)阪依了價值投資，但是，我選股不光是看看報表，選白馬股就完事了，還是會看看趨勢，因為自知才疏學淺，不能準確預測底部，想抄底結果抄到了半山腰這種教訓早已經(jīng)領教過了。與其咬著牙忍受下跌，不如放棄一點利潤，等股價走出大趨勢再買也不遲。