念書的時(shí)候，學(xué)習(xí)過“西方經(jīng)濟(jì)學(xué)”，在學(xué)到“風(fēng)險(xiǎn)偏好”這個(gè)概念時(shí)，和同屋一哥們兒聊“風(fēng)險(xiǎn)喜愛”、“風(fēng)險(xiǎn)中性”、“風(fēng)險(xiǎn)厭惡”三類人的區(qū)別。

其實(shí)我也不太懂，但那時(shí)候年輕嘛，凡事總喜歡爭(zhēng)一爭(zhēng)，就按照自己理解的，說，

“喜愛風(fēng)險(xiǎn)的人，肯定是可以從高風(fēng)險(xiǎn)中得到效用，風(fēng)險(xiǎn)越高他就越開心，就好像有些人喜歡攀巖，風(fēng)險(xiǎn)越高的巖就越想攀。

所以，如果是100%可能得到100元錢，和1%可能得到100元錢（我沒寫錯(cuò)，當(dāng)時(shí)就是這么認(rèn)為的），喜愛風(fēng)險(xiǎn)的人肯定選后者。”

現(xiàn)在想起來自己那時(shí)候的胡扯，真是一口老血噴在屏幕上。

那么，什么是風(fēng)險(xiǎn)？

OK，風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)概念太寬泛了，我們首先縮小一些范圍，僅限于投資領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，什么是投資領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)呢？看一個(gè)例子。

甲創(chuàng)業(yè)辦了一家公司，預(yù)計(jì)今年50%的可能性能賺20萬，50%的可能性能賺10萬，那么從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，甲公司今年的期望收益就是 50%x20+50%x10=15萬元。

乙也辦了一家公司，預(yù)計(jì)今年50%的可能性能賺40萬，50%的可能性虧損10萬，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，乙公司今年的期望收益就是 50%x40+50%x（-10）=15萬元。

我們看到了，甲和乙的期望收益都是15萬元，也就是說，從統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度看，他們的收益是一樣的。但是，他們面臨的風(fēng)險(xiǎn)可大大不同。

甲最差也能收入10萬元，旱澇保收，而乙的最好收入遠(yuǎn)大于甲，同時(shí)乙也會(huì)面臨虧損的可能，從統(tǒng)計(jì)學(xué)角度，乙的方差遠(yuǎn)大于甲，也即：“乙的風(fēng)險(xiǎn)大于甲”。

那么，再回到上面我爭(zhēng)論的那個(gè)例子，怎么區(qū)分喜愛風(fēng)險(xiǎn)和厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人呢，我們需要在期望收益一樣的前提下進(jìn)行判斷，我把羅胖愛說的那個(gè)例子改一下。

“如果選擇A是拿走確定的X元，選擇B是50%可能性得到2X元、50%的可能性啥都沒有，大家會(huì)怎么選呢？”

（注意：羅胖的例子中，由于期望收益不等，所以肯定選期望收益大的。但討論風(fēng)險(xiǎn)，需要在期望收益相同的情況下進(jìn)行判斷）

因?yàn)檫x擇A和選擇B的期望都是X元，我們就可以在這個(gè)前提下進(jìn)行判斷，選擇A是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，喜歡落袋為安，選擇B是風(fēng)險(xiǎn)喜愛者，喜歡搏一下。

在這里，我為什么用了X元，而不是一個(gè)確定的數(shù)字呢？因?yàn)椴煌慕痤~下，同一個(gè)人可能面臨不同的選擇，也就是說，同一個(gè)人，風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)隨著金額大小變化。

比如說：
“選擇A是拿走確定的5000元，選擇B是50%可能性得到1萬元、50%的可能性啥都沒有”。

這種情況下，很多人都會(huì)選擇B，5000元也不多，用5000去搏一下1萬元看看，如果沒成功也就算了。

但如果改成：
“選擇A是拿走確定的5000萬元，選擇B是50%可能性得到1億元、50%的可能性啥都沒有”。

大多數(shù)人會(huì)選拿走5000萬元，要知道，5000萬可不是小數(shù)字，對(duì)普通人來說，1個(gè)億和5000萬是同一個(gè)級(jí)別的數(shù)字，與其冒啥都沒有的風(fēng)險(xiǎn)，不如拿走確定的5000萬。

總結(jié)一下今天的內(nèi)容

1、討論風(fēng)險(xiǎn)偏好，應(yīng)該在期望收益相同的情況下進(jìn)行。

2、投資中的風(fēng)險(xiǎn)喜愛者，不是說“我冒風(fēng)險(xiǎn)我開心”，而是在同樣期望收益時(shí)，愿意通過承擔(dān)更大的波動(dòng)性，而賺取更多的收益。

3、即使是同一個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好，也會(huì)隨著金額大小的不同而發(fā)生改變。