方世平—6月25分析

昨日國際現(xiàn)貨黃金收報1419.72美元/盎司，白銀收報15.44美元/盎司。

明日凌晨01:00美聯(lián)儲鮑威爾(Jerome Powell)談經(jīng)濟前景和貨幣政策，預計他會維持偏鴿論調。此前他表示美聯(lián)儲增加寬松政策的可能性一定程度上增強了，縮表將按計劃進行，但尚未真正研究可能降息的規(guī)模。

FOMC在政策聲明中刪除“耐心”一詞。這一描述是美聯(lián)儲今年早些時候政策“轉向”的一個關鍵部分，向市場發(fā)出了一個更為溫和的利率政策信hao，此舉暗示美聯(lián)儲準備進行十多年來的首次降息。

目前市場將密切關注歐洲央行以及美聯(lián)儲動向，而周三美國耐用品數(shù)據(jù)和周末峰會也值得關注。如果峰會上傳達樂觀的態(tài)度，同時美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯的改善，這可能會使得美聯(lián)儲降息推遲至9月。這將會使得看空美元的投資者感到失望，從而引發(fā)美元bao復性的反彈，這將使得非美貨幣承壓。

從技術日K線圖上來看，美元指數(shù)收4連陰線。上方壓力6月7日低點96.45，下方支撐3月20日低點95.74。美元指數(shù)支撐95.87，95.74，阻力96.17，96.45。

歐元/美元支撐 1.1371，1.344，阻力1.1415，1.1432

EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1.1404，最低觸及1.13603，收報1.1399。

當然歐洲央行的寬松態(tài)度仍將延續(xù)，德拉基已經(jīng)暗示將繼續(xù)寬松，除非經(jīng)濟前景出現(xiàn)改善。目前而言，明年以前的歐洲經(jīng)濟前景并無改善，但歐洲央行通常會等到預測前景確認后才會采取行動，例如9月在美聯(lián)儲降息之后。

從技術日線圖上來看，歐元收4連陽線。上方壓力3月20日高點1.1448，下方支撐200日均線1.1350以及1.1300。

交易策略：如匯價反彈持穩(wěn)于1.1404之上，可考慮輕倉做多，目標為1.1432-1.1448；如匯價反彈破敗1.1388繼續(xù)嘗試做空，目標1.1344-1.1300。

英鎊/美元 支撐 1.2712，1.2680，阻力1.2771，1.2798

GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高上探1.2767，最低觸及1.2708，最終收報1.2743。

歐盟已經(jīng)表示，不會重啟談判。投資人擔心約翰遜執(zhí)將增加無協(xié)議脫歐的可能性，這將打擊英經(jīng)濟。

從技術日線圖上來看，英鎊收5連陽線。上方壓力1.2800，下方支撐10日均線。

交易策略：如匯價反彈持穩(wěn)于1.2750，可考慮輕倉做多，目標為1.2771-1.2798；如匯價反彈破敗1.2724，可繼續(xù)嘗試做空，目標1.2700-1.2680。

黃金 支撐1405.91，1392.10，阻力1427.49，1435.29

黃金昨日最高上探1421.45美元/盎司，最低下探觸1399.87美元/盎司，最終收報1419.72美元/盎司。

美聯(lián)儲表示，通貨膨脹率低于2%的目標。這些言論增加了美聯(lián)儲下月份降息的可能性，令美元指數(shù)走軟。上周美聯(lián)儲表示將“采取適當行動”保持當前的經(jīng)濟擴張后，投資者大舉買入黃金，金價實現(xiàn)六年來首次站上1400大關，以多種貨幣計價的黃金價格都創(chuàng)下了多年新高。

6月成為了全球央行貨幣政策轉折時間窗口，以美聯(lián)儲、歐洲央行為主的主要央行貨幣政策的轉向，可能意味著全球新一輪寬松潮的到來。全球主要央行的偏鴿論調再次提振了金價。各央行緊隨美聯(lián)儲年內進入寬松周期是助長這波金價的關鍵性因素。

美聯(lián)儲加息周期結束，給出降息的信hao，下半年黃金獲得支撐。并且在美國經(jīng)濟增長放緩情況下降息，意味著美元上行受限，也降低了黃金的持有成本。美聯(lián)儲表示出為降低借貸成本做好了準備后，金價創(chuàng)下2013年以來最高水平的漲勢可能還有更進一步的空間；美聯(lián)儲降息將使得實際利率保持在較低水平，并令美元指數(shù)承壓。

回顧一下上一波黃金的大niu市，它起漲源于QE1，續(xù)漲于QE2，觸頂在QE3。黃金對應了美聯(lián)儲貨幣政策從“開始寬松（起漲）”—“持續(xù)寬松（續(xù)漲）”—“最后的寬松（停漲）”的過程。在這一系列因素的推動下，黃金勢不可擋。就以往來看，如2011年金價niu市，黃金若要真正騰飛，則需要全球央行開始重啟貨幣寬松。

從兩次經(jīng)濟危機來看，2007年到2008年末，美聯(lián)儲在一年多一點的時間里將利率下調了逾5個百分點。在2001年至2003年科技泡沫破裂后，美聯(lián)儲也下調了類似幅度的利率。但目前，美聯(lián)儲只有不到一半的空間在達到負利率之前開始降低利率。

比起黃金更看好白銀，如果黃金是因為不確定性而躍升，則白銀價格應當拖了后腿，但如果黃金因美聯(lián)儲降息預期大漲，則白銀最終將超越黃金。當前金銀比(GSR)目前處于超過91的多年高位，暗示白銀仍被低估。金銀比正處于近25年來的最高水平，白銀有望在目前位置上出現(xiàn)反彈。這顯示出，白銀過去幾年相對被低估的資產，一直在低位整固。此外，美聯(lián)儲在過去幾年采取強硬態(tài)度后，轉而出現(xiàn)降息的傾向，這也將吸引市場對白銀的買需興趣。

市場將密切峰會，以便研判美聯(lián)儲未來降息的幅度,其結果將左右trade擔憂情緒，從而影響金價。黃金多頭是否離場，需要看到trade緩和的一些保證。

從技術日線來看，黃金收5連陽線。上方壓力2013年8月高點1433.97，下方支撐1400關口。

交易策略：若金價反彈持穩(wěn)于1426.09之上，可考慮繼續(xù)做多，目標為1433.97-1435.26，若金價下行跌破1413.68；可嘗試輕倉做空，目標為1405.91-1392.10。

今天關注的主要數(shù)據(jù)面如下：

18:00 英國6月CBI零售銷售差值

20:45 紐約聯(lián)儲威廉姆斯(John Williams)致開幕詞

22:00 美國5月新屋銷售

22:00 美國6月諮商會消費者信心指數(shù)

01:00 美聯(lián)儲鮑威爾談經(jīng)濟前景和貨幣政策