一、?企業(yè)上市的目的

企業(yè)上市除了提升企業(yè)品牌、調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，具有更先進(jìn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)以外，還有重要原因：

（1）獲得最便宜和有效融資方式，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。上市后，企業(yè)股票價(jià)格會(huì)以高于15倍的市盈率交易。

（2）當(dāng)企業(yè)上市6個(gè)月后，也就是對(duì)內(nèi)部持股者禁售期結(jié)束后，企業(yè)老板通過出售自己的股份，既避免自己的財(cái)富過于集中于公司，又可實(shí)現(xiàn)個(gè)人財(cái)富的增值。

企業(yè)上市對(duì)企業(yè)來(lái)說意義重大：

一方面，企業(yè)獲得了最重要的融資渠道，可以從廣大投資者手中籌集一筆數(shù)額可觀而且成本極低的資金。所以，公開上市是對(duì)企業(yè)最具吸引力的長(zhǎng)期融資形式，能在很大程度上解決企業(yè)對(duì)資本的需求。同時(shí)，上市對(duì)提升企業(yè)的品牌影響很大，由于上市公司必須滿足證監(jiān)會(huì)相對(duì)嚴(yán)格的IPO條件，因此客戶、供貨商和銀行對(duì)上市公司將更有信心，公司也將更容易吸引新客戶和供貨商，銀行也會(huì)給予更高的信用額度，公司通過金融機(jī)構(gòu)的融資成本亦會(huì)降低。

另一方面，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。隨著股份的分散，公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)由股東們一起承擔(dān)分?jǐn)?。同時(shí)，如果經(jīng)營(yíng)者不想繼續(xù)經(jīng)營(yíng)公司，可以通過公開市場(chǎng)出售股份的方式直接退出，而上市公司的殼價(jià)，在市場(chǎng)上也是有異常的吸引力。

二、?企業(yè)上市地點(diǎn)

1.中國(guó)內(nèi)地上市對(duì)于很多中小企業(yè)來(lái)說，內(nèi)地上市有很多優(yōu)勢(shì)，比如在內(nèi)地證券市場(chǎng)上的成本較低，管理費(fèi)用較低，提升公司品牌知名度，國(guó)內(nèi)投資者愿意給出更好的價(jià)格。但劣勢(shì)是證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的過程中有較多不確定因素，市場(chǎng)波動(dòng)較大。企業(yè)等待上市的時(shí)間較長(zhǎng)，比如現(xiàn)在中國(guó)500家企業(yè)在等待國(guó)內(nèi)上市，還有國(guó)外投資者不能自由地購(gòu)買中國(guó)的股票。

上市的最低要求包括：凈資產(chǎn)要大于5000萬(wàn)元；公眾持股比例不低于 25%（假如凈資產(chǎn)大于4億元，公眾持股比例不低于10%）。

深圳中小企業(yè)板的最低要求：公眾持股比例不低于25%（假如凈資產(chǎn)大于4億元，公眾持股比例不低于10%）；凈資產(chǎn)要大于3000萬(wàn)元。

中國(guó)創(chuàng)業(yè)板于2009年10月30日于深圳交易所正式上市，創(chuàng)業(yè)板對(duì)企業(yè)的最低要求為：近兩年連續(xù)盈利，凈利累計(jì)不少于1000萬(wàn)元；或近一年凈利不少于500萬(wàn)元，近兩年?duì)I收增長(zhǎng)率不低于30%。

創(chuàng)業(yè)板對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)具有重大意義。

（1）創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)滿足了自主創(chuàng)新的融資需求，是適應(yīng)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的投融資體系，也是一種自主創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制。

（2）創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為自主創(chuàng)新建立了相對(duì)殘酷的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，有利于提高社會(huì)整體的創(chuàng)新效率，一方面，創(chuàng)業(yè)板在企業(yè)上市前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，建立預(yù)先選擇機(jī)制，將真正具有市場(chǎng)前景的創(chuàng)業(yè)企業(yè)推向市場(chǎng)；另一方面，企業(yè)在上市后還需滿足證券交易所持續(xù)上市的標(biāo)準(zhǔn)，滿足退市要求的企業(yè)將被淘汰出市場(chǎng)。

（3）填補(bǔ)了市場(chǎng)空缺，創(chuàng)業(yè)板的建設(shè)有助于培育和完善市場(chǎng)化的運(yùn)作機(jī)制，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，更好的促進(jìn)社會(huì)資源的合理配置。

2.香港上市

香港股票市場(chǎng)已經(jīng)有100年的歷史。1993年首家內(nèi)地企業(yè)在香港上市。截至2009年10月底，在香港上市的內(nèi)地企業(yè)共有453家，占香港上市公司總數(shù)的36%及總市值的55%。香港有兩個(gè)證券交易所適合內(nèi)地中小企業(yè)上市：香港主板和創(chuàng)業(yè)板。

香港上市優(yōu)勢(shì)：香港上市流程要比內(nèi)地的快；上市成本比美國(guó)低，而政府監(jiān)管卻比美國(guó)少，國(guó)內(nèi)外投資者都可以投資。在香港主板上市的最低要求：利潤(rùn)不低于2000萬(wàn)港幣，上市前兩年利潤(rùn)不低于3000萬(wàn)港幣；資本總市值要大于1億港幣；公眾持股比例不低于25%。在香港創(chuàng)業(yè)板上市的最低要求：資本總市值要大于4600萬(wàn)港幣；公眾持股比例不低于25%。

劣勢(shì)：香港股市的變化會(huì)直接受美國(guó)和歐洲股市的影響，內(nèi)地上市公司在香港市場(chǎng)的市盈率通常都低于內(nèi)地。

3.美國(guó)上市

在美國(guó)上市優(yōu)勢(shì)是美國(guó)股票市場(chǎng)仍舊是全球最大，流動(dòng)性最好的股票市場(chǎng)。全球最大公司大部分都在紐交所和納斯達(dá)克上市。至今，在美國(guó)上市的中國(guó)公司已有1000多家。

美國(guó)是世界上監(jiān)管最嚴(yán)的股票市場(chǎng)，一般波動(dòng)不大。如果企業(yè)的利潤(rùn)達(dá)不到納斯達(dá)克或者紐交所的要求，那么可在美國(guó)證券交易所（AMEX）上市。

在美國(guó)上市的劣勢(shì)是信息披露和監(jiān)管費(fèi)用較高；每年審計(jì)，法律和股票市場(chǎng)管理費(fèi)用至少需要100萬(wàn)美元；上市后需要企業(yè)投入大量精力以滿足監(jiān)管的要求，包括提供季度和年度報(bào)告、年度股東會(huì)議記錄等。因此，企業(yè)需聘用有經(jīng)驗(yàn)和精通英語(yǔ)的首席財(cái)務(wù)官把關(guān)，否則企業(yè)高管對(duì)于文檔中的某些錯(cuò)誤會(huì)負(fù)有個(gè)人連帶責(zé)任。

在紐交所（非美國(guó)公司）上市的最低要求：資本總值要大于1億美元；上市前3年稅前利潤(rùn)要大于1億美元。

在納斯達(dá)克股票交易所上市的最低要求：上市前3年稅前利潤(rùn)要大于100萬(wàn)美元；凈資產(chǎn)要大于500萬(wàn)美元；上市前和上市后的股價(jià)不能低于1美元。

除此以外，新加坡，倫敦的AIM、韓國(guó)股票交易市場(chǎng)也是中國(guó)企業(yè)上市的選擇之一。但是，這些市場(chǎng)規(guī)模都很小，市場(chǎng)表現(xiàn)不盡如人意。

三、?何時(shí)上市

中小企業(yè)最好的上市時(shí)機(jī)是在企業(yè)進(jìn)入成熟期的時(shí)候，而不是在高速增長(zhǎng)的時(shí)候。

從上面介紹中可見，很多股票市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的資本總市值有要求。企業(yè)應(yīng)該把利潤(rùn)做大。企業(yè)利潤(rùn)越高，上市的市場(chǎng)估值越大，股票價(jià)值越高，融資額越多，這樣可以保證企業(yè)有足夠的資本來(lái)繼續(xù)提高企業(yè)的利潤(rùn)。

選擇上市的時(shí)機(jī)是中小企業(yè)面對(duì)的最重要的問題。企業(yè)家們往往希望“越快越好”，但想盡快上市是企業(yè)最常犯的錯(cuò)誤，對(duì)企業(yè)家來(lái)說損失可能是非常高的。我們可以從以下兩方面分析：

第一，企業(yè)估值越高越好。企業(yè)在上市的時(shí)候，利潤(rùn)越高通過IPO能獲得的融資就越多，所獲得的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間就越高，而這正是企業(yè)IPO后表現(xiàn)的最重要的指標(biāo)。通過適當(dāng)?shù)陌l(fā)展推遲上市，可以使企業(yè)的規(guī)模和利潤(rùn)同時(shí)提升，企業(yè)獲得更多融資之后，便會(huì)在今后產(chǎn)生更大的效益。

第二，資本總市值越大越好。資本總市值越大，那么對(duì)股價(jià)波動(dòng)的抗壓力越大。雖然資本總市值沒有一個(gè)固定公式，但可以預(yù)見的是，如果企業(yè)在上市的時(shí)候資本總市值過小，會(huì)面臨潛在投資者減少的現(xiàn)象，因?yàn)楹芏嘁?guī)模較大的投資者，例如銀行，保險(xiǎn)公司，資產(chǎn)管理公司等，他們的投資策略不允許他們購(gòu)買小盤股。而供需關(guān)系決定了價(jià)格，投資者越少，股價(jià)就越低。

商業(yè)計(jì)劃書很重要，對(duì)準(zhǔn)備上市融資的企業(yè)來(lái)說，它是向投資人介紹的最重要的方式。

商業(yè)計(jì)劃書是建立創(chuàng)業(yè)者與投資人之間關(guān)系的重要橋梁。商業(yè)計(jì)劃書的目的是讓投資人對(duì)創(chuàng)業(yè)者產(chǎn)生興趣，有了興趣才能達(dá)成之后投資和企業(yè)開創(chuàng)等事宜。一份好的商業(yè)計(jì)劃書可以為企業(yè)增色不少，在企業(yè)的發(fā)展過程中，雖然商業(yè)計(jì)劃書不會(huì)對(duì)銷售或是企業(yè)利潤(rùn)起到直接的作用，但它一種幫助創(chuàng)業(yè)者建立公司所必不可少的重要工具。

寫好一份商業(yè)計(jì)劃書，是對(duì)自己創(chuàng)業(yè)理念的尊重，也是對(duì)投資人的尊重。一方面，商業(yè)計(jì)劃書是把自己的想法和運(yùn)作構(gòu)思展示給投資人的重要渠道。另一方面，商業(yè)計(jì)劃書也是對(duì)自己所做項(xiàng)目的梳理，有助于提煉和檢驗(yàn)創(chuàng)業(yè)思路，改正不切實(shí)際的想法。同時(shí)，通過撰寫商業(yè)計(jì)劃書可以更好的掌握自己公司的發(fā)展?fàn)顟B(tài)、發(fā)展戰(zhàn)略和資本部署，更加全面的把握公司情況。

商業(yè)計(jì)劃書的內(nèi)容有：公司概況、成立背景、市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)品、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、未來(lái)發(fā)展目標(biāo)、資金需求及公司結(jié)構(gòu)、管理團(tuán)隊(duì)。如何寫好商業(yè)計(jì)劃書？需要注意下述內(nèi)容、重點(diǎn)和細(xì)節(jié)，另外用PPT制作，效果較好。

（1）總結(jié)：簡(jiǎn)明、生動(dòng)地介紹股東結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式、產(chǎn)品、市場(chǎng)、顧客、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及公司的財(cái)務(wù)狀況，最后還要說明你需要的資金及資金的用途和收益目標(biāo)。

（2）產(chǎn)品/技術(shù)行業(yè)背景：包括行業(yè)的現(xiàn)狀、規(guī)模和未來(lái)的發(fā)展方向。介紹企業(yè)的商業(yè)模式、市場(chǎng)定位、產(chǎn)品和服務(wù)。重點(diǎn)突出如何形成可持續(xù)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（3）市場(chǎng)與競(jìng)爭(zhēng)：分析產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模、潛力、增長(zhǎng)率，解析主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及其策略和優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)。

（4）發(fā)展計(jì)劃和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：介紹產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和市場(chǎng)銷售計(jì)劃，提供資金需求和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

（5）組織架構(gòu)和管理團(tuán)隊(duì)：公司組織架構(gòu)及高層管理各成員背景、經(jīng)歷及職責(zé)。

（6）財(cái)務(wù)簡(jiǎn)介：解析公司財(cái)務(wù)。

（7）融資需求：分析融資數(shù)額、資金用途及融資時(shí)間表。

考慮到商業(yè)計(jì)劃書最主要的受眾是投資人，那么在完善以上各項(xiàng)內(nèi)容的同時(shí)，投資人最關(guān)心的兩個(gè)方面自然要作為計(jì)劃書的重點(diǎn)。

第一方面：創(chuàng)業(yè)者本身。一般專業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資公司，平均一年收到超過1000份商業(yè)計(jì)劃書，每一份計(jì)劃書都把自己想要開發(fā)的事業(yè)描寫的非比尋常，但是如何取舍，就人的部分而言，投資人往往非?？粗貏?chuàng)業(yè)者本身的品行和執(zhí)行力。

第二個(gè)方面：創(chuàng)業(yè)構(gòu)想的成功機(jī)會(huì)。投資人很想知道的是，一個(gè)創(chuàng)業(yè)構(gòu)想到底有多大的概率成功？市場(chǎng)占有率能達(dá)到多少？是否具有成長(zhǎng)潛力？投資人往往喜歡有高成長(zhǎng)潛力的機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@樣的新事業(yè)無(wú)需與現(xiàn)有企業(yè)正面對(duì)抗，在提高成功機(jī)會(huì)的同時(shí)，也使投資者的回報(bào)周期有所減少。