按照周期的長短，經(jīng)濟周期理論可以劃分為：

（1）短周期，英國經(jīng)濟學(xué)家基欽提出的一種為期3-4年的經(jīng)濟周期。

（2）中周期，法國經(jīng)濟學(xué)家朱格拉提出來的一種9～10年的經(jīng)濟周期。

（3）長周期，就是康德拉季耶夫提出來的一種50～60年的經(jīng)濟周期。

（4）建筑周期，美國經(jīng)濟學(xué)家?guī)炷奶岢鰜淼囊环N20年左右的經(jīng)濟周期。

短周期

基欽周期

1923年英國經(jīng)濟學(xué)家基欽提出的一種為期3-4年的經(jīng)濟周期。

基欽周期也叫庫存周期，基欽根據(jù)美國和英國1890年到1922年的利率、物價、生產(chǎn)和就業(yè)等統(tǒng)計資料從廠商生產(chǎn)過多時就會形成存貨、從而減少生產(chǎn)的現(xiàn)象出發(fā)，把這種2一4年的短期調(diào)整稱為“存貨”周期，在40-42個月（3.5年）中出現(xiàn)了有規(guī)則的上下波動發(fā)現(xiàn)了這種短周期。

中周期

朱格拉周期

1860年法國經(jīng)濟學(xué)家朱格拉提出的一種為期10年左右的經(jīng)濟周期。該周期是以國民收入、失業(yè)率和大多數(shù)經(jīng)濟部門的生產(chǎn)、利潤和價格的波動為標(biāo)志加以劃分的。

一般認(rèn)為三個基欽周期組成一個朱格拉周期。

朱格拉認(rèn)為，存在著危機或恐慌并不是一種獨立的現(xiàn)象，而是社會經(jīng)濟運動三個階段中的一個，這三個階段是繁榮、危機與蕭條。三個階段的反復(fù)出現(xiàn)就形成了周期現(xiàn)象。

他指出，危機好象疫病一樣，是已發(fā)達(dá)的工商業(yè)中的一種社會現(xiàn)象，在某種程度內(nèi)，這種周期波動是可以被預(yù)見或采取某種措施緩和的，但并非可以完全抑制的。他認(rèn)為，政治、戰(zhàn)爭、農(nóng)業(yè)欠收以及氣候惡化等因素并非周期波動的主要根源，它們只能加重經(jīng)濟惡化的趨勢。周期波動是經(jīng)濟自動發(fā)生的現(xiàn)象，與人民的行為、儲蓄習(xí)慣以及他們對可利用的資本與信用的運用方式有直接聯(lián)系。

如何指導(dǎo)投資？

朱格拉周期一般從設(shè)備投資占GDP的比例看出。對設(shè)備投資占GDP的名義上的比例、以及2年后的投資收益先行指數(shù) （投資收益指總資本付息前利潤率，簡單地說就是從企業(yè)的收益率減掉有利息負(fù)債利息率或金融成本）進(jìn)行比較，可以看出投資收益的走勢預(yù)示著設(shè)備投資占GDP的比例。

很多人認(rèn)為朱格拉周期與中國股市契合度很高，2005年的998點肯定是一個重要節(jié)點。從這個節(jié)點往前數(shù)，9.5年剛好是1996年1月的512點。由于深成指的最低點產(chǎn)生在該月，上證指數(shù)的最低點雖然產(chǎn)生在1994年7月，但僅僅是兩個月的脈沖行情，真正的大牛市是從1996年1月開始的。所以，1996年1月也是個重要節(jié)點。兩個節(jié)點跨越113個月，剛好是9年半的朱格拉周期。

而從2005年往后9年，2014年下半年起的那一波大牛市，正好也是一個朱格拉周期。

長周期

康波周期

是1926年俄國經(jīng)濟學(xué)家康德拉季耶夫提出的一種為期50-60年的經(jīng)濟周期。康波理論即康德拉吉季耶夫長波周期理論的縮寫。

康波的核心觀點就是全世界的資源商品和金融市場會按照50-60年為周期進(jìn)行波動，一個大波里面有4個小波：繁榮、衰退、蕭條、回升，也就是美林時鐘的理論基礎(chǔ)。另外一種分法也可以再細(xì)分為9個小小波：復(fù)蘇、擴張、過熱、爆炸、見頂回落、反彈、回落、崩潰、打底。每一個康波是指一個相當(dāng)長時期的總的價格的上升或總的價格的下降。價格的長期波動不是自己產(chǎn)生的，而是資本主義體系本質(zhì)的結(jié)果。

現(xiàn)在處于康波周期的什么階段？

多數(shù)長波理論者認(rèn)為，自工業(yè)革命以來，已經(jīng)離了五個長波，而第六個長波即將展開。這五個長波分別是：

工業(yè)革命（1771年）

蒸汽機與鐵路時代（1829年）

鋼鐵、電力與重工程時代（1875年）

信息與通信時代（1970年代）

當(dāng)前，世界正處于第五個長波的轉(zhuǎn)折點

最近很多機構(gòu)開始流行研究康波理論，根據(jù)一些觀點的理解，主導(dǎo)美國繁榮的高點為康波繁榮的頂點，即2000年或2004年。2004年之后，康波已經(jīng)確認(rèn)了從繁榮向衰退的轉(zhuǎn)換，現(xiàn)在能確定的就是2008年是全球經(jīng)濟見頂，假設(shè)08年就是上升期最后1年，那么往前倒20年是1988年，70-80年代美國遭遇石油危機經(jīng)濟下滑，以至于導(dǎo)致布雷頓森林體系都崩潰了，但進(jìn)入90年代后美國經(jīng)濟開始復(fù)蘇并且引領(lǐng)了互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字革命的20年。往后倒5年，08-13年確實是全球都不太好受的5年，各國都在玩命放水，現(xiàn)在美國算扛過去第一波下跌了，經(jīng)濟出現(xiàn)復(fù)蘇跡象了。從前后對照來看，判斷現(xiàn)在是見頂后的第一次回落期末期有些道理。

50到60年，意味著絕大多數(shù)人，一生只能趕上一次康波。你生在哪個周期，做了什么選擇，一輩子就這么決定了。

好像八字算命。其實人生就是這個道理，總有些我們無法改變的事，決定了另一些事的走向，所以說人首先要了解自己，預(yù)測的前提是對當(dāng)下有清醒的認(rèn)識。只是在康波周期的助力下，你會活得更輕松罷了，你從當(dāng)前階層向上爬也會更容易。

如何指導(dǎo)投資？

如果以上推論成立，未來一段時間全球會進(jìn)入物價高漲收入下滑的階段。去年底至今，大宗商品的反彈或是因為補庫存的需求而不是下游實際轉(zhuǎn)暖，比如鐵礦石帶著螺紋鋼漲而不是螺紋鋼帶著鐵礦石漲，如果補庫存結(jié)束后大宗還能展開穿越全年的小牛市行情，那就要對康波引起重視了，也許一大波通脹正在趕來的路上。

建筑周期

庫涅茨周期

是1930年美國經(jīng)濟學(xué)家?guī)炷奶岢龅囊环N為期15-25年，平均長度為20年左右的經(jīng)濟周期。由于該周期主要是以建筑業(yè)的興旺和衰落這一周期性波動現(xiàn)象為標(biāo)志加以劃分的，所以也被稱為“建筑周期”。在全球房地產(chǎn)商品化程度提升之后，房地產(chǎn)業(yè)對于庫茲涅茨周期影響更大。

如何指導(dǎo)投資？

中國的數(shù)據(jù)鏈時間不長，還不足以對庫茲涅茨周期提出實質(zhì)性的證據(jù)支持，但如果從1998年停止福利分房算起，到2014年房地產(chǎn)有見頂?shù)嫩E象，也差不多是十五年。但需要注意的是，見頂?shù)倪^程、形式可能也有很多種，時間也難以預(yù)料。中間也有很多干擾因素。比如去庫存。

這套周期不系統(tǒng)，真正系統(tǒng)的周期應(yīng)該是以3為倍數(shù)的增加，3（2-4）、9（8-10）、27（30左右）、81（80-100），243（240-300）………

為什么周大師以及歷史研究者說有20和60這個維度，在我看來，主要是由于周期是一個長時間的范疇，可研究的數(shù)據(jù)不多，會造成偶然性，其實60就是2個30而已，還不能構(gòu)成一個大的周期。而為什么20是房地產(chǎn)周期，怎么來的，在經(jīng)濟發(fā)展的30年中，房地產(chǎn)的表現(xiàn)有20年，另外10年不溫不火，畢竟商品是經(jīng)濟的滯后反應(yīng)，要經(jīng)濟先發(fā)展一段時間，房產(chǎn)才會走出上升趨勢，然后火熱泡沫，最后破滅。

股市發(fā)財靠基欽，實業(yè)發(fā)財靠朱格拉，樓市發(fā)財靠庫茲涅茨。

美林證券根據(jù)美國在1973年到2004年之間的數(shù)據(jù)，綜合考慮美國GDP與CPI的具體表現(xiàn)，提出了美林投資時鐘理論（簡稱“美林時鐘”）。美林時鐘按經(jīng)濟增長與通脹的不同搭配，將經(jīng)濟周期劃分為復(fù)蘇、過熱、滯漲、衰退四個階段：

　　復(fù)蘇階段：經(jīng)濟上行，通脹下行——股票>債券>大宗商品>現(xiàn)金；

　　過熱階段：經(jīng)濟上行，通脹上行——大宗商品>股票>現(xiàn)金/債券；

　　滯脹階段：經(jīng)濟下行，通脹上行——現(xiàn)金>大宗商品/債券>股票；

　　衰退階段：經(jīng)濟下行，通脹下行——債券>現(xiàn)金>股票>大宗商品。