近日，一則“蜜雪冰城員工在水池洗腳”的新聞在網(wǎng)上引起熱議。

原來，在6月10日，有網(wǎng)友發(fā)布視頻稱，一名蜜雪冰城員工脫鞋在水池中洗腳。視頻畫面顯示，該員工脫鞋在水池中洗腳后，將腳踩在了水池邊的桌子上。

視頻拍攝者表示，事發(fā)門店位于北京潘家園附近。

截圖自北京青年報(bào)視頻

11日，蜜雪冰城回應(yīng)稱：經(jīng)核實(shí)，視頻中的店員為門店老板父親，因工作中腳部燙傷，用冷水應(yīng)急處理，出現(xiàn)該行為。目前已對涉事門店責(zé)令閉店，并對該門店進(jìn)行消毒。

對于此，不少網(wǎng)友表示“緊急情況可以變通”、“衛(wèi)生和安全問題同樣重要，燙傷是要用冷水沖的，該閉店消毒，以后別再出現(xiàn)這種情況了”，還有網(wǎng)友認(rèn)為，“店里應(yīng)該有洗拖把的水池，如果燙傷完全可以在洗拖把的水池沖，而不是在臺上”……

截圖自新浪微博

6月12日，北京市朝陽區(qū)市場監(jiān)管局發(fā)布關(guān)于對蜜雪冰城（潘家園店）檢查情況的通報(bào)，情況如下：

截圖自北京朝陽市監(jiān)管公眾號

在調(diào)查中，該店負(fù)責(zé)人承認(rèn)視頻中反映的員工在水池中沖洗腳部的行為確實(shí)存在，并表示該員工是由于操作過程中意外燙傷腳部后通過沖洗進(jìn)行緊急處置。經(jīng)執(zhí)法人員現(xiàn)場調(diào)取店內(nèi)監(jiān)控視頻，視頻顯示上述情況確有發(fā)生。由于該員工在操作區(qū)水池內(nèi)沖洗腳部的行為違反了食品安全操作規(guī)范，執(zhí)法人員責(zé)令該門店立即進(jìn)行全面的場所清潔與消殺，消除食品安全隱患。目前，該門店處于閉店?duì)顟B(tài)，我局將對其衛(wèi)生消殺及整改工作等相關(guān)情況持續(xù)跟進(jìn)。

隨后，執(zhí)法人員對蜜雪冰城總部進(jìn)行了約談，并提示其應(yīng)對各門店加強(qiáng)培訓(xùn)，強(qiáng)化員工安全意識，加大巡查力度，規(guī)范生產(chǎn)經(jīng)營行為。約談中，該公司提供了當(dāng)日監(jiān)控視頻記錄、涉事員工腳部燙傷照片及北京市朝陽區(qū)勁松第二社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心的診斷證明。

下一步，朝陽區(qū)市場監(jiān)管局將持續(xù)推進(jìn)“清涼一夏”專項(xiàng)行動，不斷強(qiáng)化食品安全監(jiān)管力度，督促企業(yè)嚴(yán)格落實(shí)主體責(zé)任，規(guī)范生產(chǎn)經(jīng)營行為，保障消費(fèi)者“舌尖上的安全”。

“約談”不斷，食品安全頻亮“紅燈”

值得注意的是，這并非蜜雪冰城首次被監(jiān)管約談。

根據(jù)快查APP信息，在過去的三年間，有不少關(guān)于蜜雪冰城的監(jiān)管談話相關(guān)預(yù)警。

截圖自快查APP

2021年5月，蜜雪冰城被曝光旗下鄭州永安街店、濟(jì)南大觀園店、武漢馬湖商業(yè)街店存在篡改開封食材效期、使用隔夜茶湯奶漿半成品等問題。

隨后，鄭州市市場監(jiān)管局開展蜜雪冰城門店食品安全專項(xiàng)檢查，責(zé)令35家門店限期整改，3家門店立即停業(yè)整改，當(dāng)場向9家門店下達(dá)行政處罰決定書。

鄭州市市場監(jiān)管局還對蜜雪冰城股份有限公司違法違規(guī)問題開展行政約談會，公司法定代表人、總裁張紅甫及核心管理人員作為被約談方參會。

截圖自鄭州市場監(jiān)管公眾號

盡管公司高層張紅甫在約談會上表示將全力配合整改，并承諾加強(qiáng)門店自查和監(jiān)控設(shè)施建設(shè)，但后續(xù)的發(fā)展并不盡如人意。

2021年8月，福建福州抽檢出蜜雪冰城門店存有發(fā)檸，調(diào)制糖漿與奶制品未密封冷藏保存；河南省5家蜜雪冰城門店使用過期食品原料被責(zé)令停業(yè)整改，9家被處以行政處罰，共罰沒9.09萬元。

2022年3月，甘肅省平?jīng)鍪袥艽h百香蜜雪冰城飲品店因經(jīng)營過期食品，被市場監(jiān)管部門罰款1萬元并沒收相關(guān)產(chǎn)品。僅間隔一個月后，蜜雪冰城再被曝出食品安全問題。

2022年4月，廣西桂林市恭城瑤族自治縣恭城鎮(zhèn)蜜雪冰城奶茶店因使用過期的“焙炒咖啡粉”制作加工奶茶，被沒收涉事產(chǎn)品并罰款2000元。

2022年5月，延安市寶塔區(qū)蜜雪冰城飲品上城貳號西門店因用超過保質(zhì)期的食品原料、食品添加劑生產(chǎn)食品、食品添加劑，或者經(jīng)營上述食品、食品添加劑的行為，被延安市寶塔區(qū)市場監(jiān)督管理局沒收超過保質(zhì)期的食品并罰款9000元。

2022年6月，龍山縣蜜雪飲品店因冰鮮水中發(fā)現(xiàn)蟲子被罰款1.2萬元；北京三陽臻成商貿(mào)有限公司經(jīng)營的蜜雪冰城門店因荔枝汁超過保質(zhì)期，被罰款5000元。

2022年8月底，齊齊哈爾市建華區(qū)鑫行蜜雪冰城飲品店因出售兩杯有蟲狀異物的冰鮮檸檬水，違反食品安全法規(guī)，被罰款1萬元。

盡管每次事件后，公司都表示將加強(qiáng)管理和整改，但實(shí)際效果卻并不理想。

到了2023年，“315”前夕，蜜雪冰城再次因食品安全問題被北京消協(xié)點(diǎn)名。2023年北京食品安全大檢查”結(jié)果顯示，蜜雪冰城在北京的32家門店因食品安全問題被通報(bào)，通報(bào)量位居連鎖餐飲品牌榜首。

不僅如此，在黑貓投訴平臺上，快消前瞻發(fā)現(xiàn)，關(guān)于在蜜雪冰城產(chǎn)品中喝出黑色異物、喝出蟲子、發(fā)現(xiàn)蒼蠅的投訴一直在增加，也有不少關(guān)于店員服務(wù)態(tài)度差、分量缺斤少兩的情況。

截圖自黑貓投訴平臺官網(wǎng)

“萬店”托起的生意“天花板”已現(xiàn)？

然而，盡管頻繁被處罰，與預(yù)想中鋪天蓋地的負(fù)面輿情不同，“蜜粉救駕”的戲碼時常出現(xiàn)在輿論中，蜜雪冰城的影響力卻是無法被低估。

“蜜雪不嫌我窮，我有什么資格嫌棄他臟？”“不是蜜雪冰城食材過期了，而是我來遲了。” ……

在餐飲界，有著“蜜雪出征，寸草不生”的說法。

據(jù)“中國飲品快報(bào)”報(bào)道，一位奶茶店主曾在知乎表示，本來自己一個月能賺一萬多，但旁邊開了一家蜜雪冰城后，生意降了一半。

2元一個冰淇淋，4元一杯檸檬水，6元的奶茶，放眼整個現(xiàn)制飲品行業(yè)，似乎沒有比蜜雪冰城價格更低的品牌。

蜜雪冰城的故事始于 1997 年。當(dāng)時，創(chuàng)始人張紅超在鄭州街頭開設(shè)了第一家蜜雪冰城門店，主要銷售刨冰等冷飲。盡管起步艱難，但張紅超憑借著對品質(zhì)的執(zhí)著和對市場的敏銳洞察力，逐漸積累了一批忠實(shí)的顧客。

在接下來的幾年里，乘著現(xiàn)制茶飲的東風(fēng)，蜜雪冰城不斷擴(kuò)張，門店數(shù)量逐漸增加。

截圖自蜜雪冰城官網(wǎng)

2018 年，蜜雪冰城推出了主題曲“你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜”，這首歌曲以其歡快的旋律和簡單易記的歌詞迅速走紅，成為了蜜雪冰城的標(biāo)志性符號。隨后，蜜雪冰城又通過各種營銷手段，如抖音挑戰(zhàn)賽、B站視頻等，進(jìn)一步擴(kuò)大了品牌的影響力，使其成為了年輕人喜愛的茶飲品牌之一。

2022年，蜜雪冰城曾尋求在A股上市，未果后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。并于今年1月2日向港交所遞交上市申請。

然而，苦苦等候5個多月，上市并無實(shí)際進(jìn)展。反而被茶百道搶先上市，錯失新茶飲第二股。

根據(jù)蜜雪冰城招股書，門店方面，招股書顯示，蜜雪冰城在國內(nèi)外擁有超過36000家門店。截至2023年三季度末，蜜雪冰城門店網(wǎng)絡(luò)遍布中國31個省份、自治區(qū)、直轄市，約300個地級市、1700個縣城和3100個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，覆蓋所有縣級城市。國內(nèi)門店中，二線及以下城市門店占比高達(dá)74.6%。灼識咨詢報(bào)告稱，蜜雪冰城在下沉市場擁有行業(yè)領(lǐng)先的滲透率。

產(chǎn)品方面，蜜雪冰城主要提供現(xiàn)制果飲、茶飲及冰淇淋。其核心產(chǎn)品的價格通常為2元至8元。

據(jù)灼識咨詢報(bào)告，在被問及中國現(xiàn)制飲品行業(yè)的超級IP時，79.1%的消費(fèi)者都選擇了“雪王”蜜雪冰城。同時，蜜雪冰城還預(yù)見中國市場對現(xiàn)磨咖啡產(chǎn)品日益增長的需求，于2017年推出了現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運(yùn)咖”，以拓展產(chǎn)品品類?！靶疫\(yùn)咖” 核心產(chǎn)品的價格通常為5元至10元。

價格便宜、主打下沉市場是蜜雪冰城的突出特征。以其招牌產(chǎn)品為例，招股書披露，售價僅為2元的“新鮮冰淇淋”廣受消費(fèi)者歡迎，2023年前三季度國內(nèi)共計(jì)售出約4.42億支，是中國現(xiàn)制飲品行業(yè)銷量最高的單品之一。

雖然主打一個平價，但在業(yè)績方面上卻十分亮眼。蜜雪冰城2022年全年及2023年前三季度，蜜雪冰城門店網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)約300億元和370億元的終端零售額，實(shí)現(xiàn)營收分別為136億元與154億元，同比增長31.2%及46%；實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為20億元與25億元，同比增長5.3%及51.1%。

明明是靠著薄利多銷的策略搶占市場，蜜雪冰城的利潤怎么可以這么高？

和大家想象的不同，蜜雪冰城并不靠賣奶茶賺錢，甚至也不靠向三萬多家門店收取加盟費(fèi)賺錢。根據(jù)招股書，包括加盟費(fèi)、管理費(fèi)和培訓(xùn)服務(wù)費(fèi)等在內(nèi)的收入，只占蜜雪冰城主營業(yè)務(wù)收入的 2%?。

剩下的 98%，均來自于向加盟商兜售原材料和設(shè)備，這也是蜜雪冰城真正實(shí)現(xiàn)發(fā)家致富的“生意經(jīng)”?。

2021年至2023年前九個月，蜜雪冰城來自銷售商品和設(shè)備的營收分別為101.55億元、132.99億元和151.10億元，占比分別為98.1%、98.0%和98.2%。

據(jù)《晚點(diǎn)財(cái)經(jīng)》，光 2021 年，蜜雪冰城就向加盟商銷售了 35.16 億個杯子、8507 噸茶葉以及 51071 噸水果，數(shù)量驚人?。

“直營為輔，加盟為主”的戰(zhàn)略，無疑也是蜜雪冰城實(shí)現(xiàn)高速擴(kuò)張的關(guān)鍵。茶飲的標(biāo)準(zhǔn)化操作，小門店單店模型，半成品原材料為主的特色，讓蜜雪冰城在加盟這條路上走得格外順暢。

在2020年，蜜雪冰城就達(dá)成了“萬店”目標(biāo)，僅過了一年，其門店數(shù)量就已接近2萬家，加盟商的數(shù)量同比增長54%。至2023年11月末，蜜雪冰城（包括幸運(yùn)咖和極拉圖）在全球的門店總數(shù)達(dá)到3.6萬家。

“雪王”是賺得盆滿缽滿了，加盟商們呢？

根據(jù)相關(guān)研報(bào)，蜜雪冰城向加盟商兜售原料，還是一門旱澇保收的生意。一方面，如果原材料價格上漲，蜜雪冰城也能將加價轉(zhuǎn)嫁給加盟商，另一方面，即使門店經(jīng)營不佳，導(dǎo)致原料壓貨，風(fēng)險(xiǎn)也由加盟商承擔(dān)。

2022年以來，很多蜜雪冰城的加盟商在社交媒體，或者通過新聞記者之口，表示加盟蜜雪冰城不賺錢，甚至血虧數(shù)十萬。

根據(jù)網(wǎng)易數(shù)讀，加盟商的日子并不都是好過的。一方面，部分加盟商通過加盟蜜雪冰城實(shí)現(xiàn)了月入數(shù)萬、買車買房的致富夢想；另一方面，也有加盟商因選址困難、總部偏向老加盟商、頻繁變化的區(qū)域保護(hù)政策等原因而虧損甚至關(guān)店。

其中，選址是加盟商面臨的首要難題，而蜜雪冰城在選址審核和區(qū)域保護(hù)政策上的做法，使得新加盟商面臨較大的挑戰(zhàn)。2008 年，蜜雪冰城曾承諾加盟商 1-2 公里內(nèi)不會有另一家蜜雪冰城，后來這個距離從一公里縮短到 500 米、100 米，再到如今的零保護(hù)距離 。這讓越來越多的加盟商步入賽道，競爭愈發(fā)激烈。

此外，還有不少蜜雪冰城在縣城等區(qū)域存在同一老板開多家店的現(xiàn)象，加劇了加盟商之間的競爭。

因此，有的加盟商成了縣城致富故事的主角，月入數(shù)萬，買車買房；有的加盟商則成為萬店擴(kuò)張的炮灰，關(guān)店出局的速度比入局還快。

而與此而來的，是蜜雪冰城的加盟商和門店數(shù)量的增長都在放緩：2021年門店數(shù)量增速和加盟商數(shù)量增速分別是60%和54%，到了2023年，數(shù)字分別降到35%和31%。

隨著其加盟店逐漸實(shí)現(xiàn)了全國性的覆蓋，蜜雪冰城現(xiàn)有開店密度或許正在臨近天花板，依靠之前大規(guī)模擴(kuò)張“跑量”做出的營收增長，到了檢驗(yàn)其可持續(xù)性的階段。

據(jù)浙商證券樂觀估計(jì)，蜜雪冰城門店數(shù)天花板高懸在五萬家。

但從資本層面看，這樣一個要“見頂”的未來使得投資者們十分擔(dān)憂，畢竟投資者更愿意相信一個未來有故事可講的蜜雪冰城。

IPO路上的“絆腳石”

而對于沖擊IPO謀求上市的蜜雪冰城而言，還有一個可以預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)，那就是食品安全問題。

雖然靠著加盟模式不斷擴(kuò)張，但也正是這些數(shù)以萬計(jì)的加盟門店，致使蜜雪冰城的監(jiān)管難度更大。相比于直營模式，加盟模式對供應(yīng)商的考驗(yàn)相對較大，且品控問題也是核心的痛點(diǎn)之一。

蜜雪冰城也在招股書中表示，加盟商及其員工的違約或不當(dāng)行為，并且可能無法向加盟商全額收回對該等違約及不當(dāng)行為所造成損害的賠償，可能對公司的聲譽(yù)、經(jīng)營業(yè)績及財(cái)務(wù)表現(xiàn)造成重大不利影響。

全國數(shù)以萬計(jì)的加盟門店，品牌的監(jiān)管難度確實(shí)比較大，但這并不是放松監(jiān)管的理由。

由于食品行業(yè)的特點(diǎn)，食品安全、經(jīng)營合規(guī)性是上市審核中的重中之重。

而蜜雪冰城卻是頻繁陷入“食品安全問題”的泥淖，不禁讓人懷疑這正是其IPO之路遲遲沒有進(jìn)展的重要原因之一。

尤其在“激戰(zhàn)”之下，新茶飲市場增速則有所減慢?！吨袊栾嬈奉惏l(fā)展報(bào)告2023》顯示，新式茶飲行業(yè)發(fā)展增速開始階段性放緩，市場不斷下沉，價格戰(zhàn)也更加激烈；2022年現(xiàn)制茶飲市場規(guī)模同比僅增0.3%。

“內(nèi)卷”之下，拼降價也并非長遠(yuǎn)之計(jì)，加盟擴(kuò)張、下沉或出海成為了新茶飲品牌尋求發(fā)展增量的主要路徑，在此基礎(chǔ)上，新茶飲品牌紛紛尋求資本相助。

頭部企業(yè)爭相上市，從規(guī)模之爭轉(zhuǎn)向融資之爭。

目前來看，行業(yè)內(nèi)除“新茶飲第一股”奈雪的茶已于2021年6月成功在港交所上市以外，茶百道也已經(jīng)在2023年8月向港交所遞交招股書，并于今年4月23日成功上市；緊接著，甜啦啦也在9月份透露上市計(jì)劃，宣稱將于2025年實(shí)現(xiàn)港股上市；而古茗則是與蜜雪冰城于同一天遞表港交所；此外，霸王茶姬、滬上阿姨等品牌也頻頻被傳出沖擊上市的消息。

然而，成功上市后的茶飲們卻是不盡如意。作為“茶飲第一股”奈雪的茶，上市第一天，便慘遭破發(fā)。此后，其股價更是一路走低。

如果從最高位算起，奈雪的跌幅已超過了85%，市值蒸發(fā)超過了284億港元，約合人民幣262億元。

截圖自百度股市通

截至快消前瞻發(fā)稿前，奈雪的茶股價為2.31港元/股，較19.8港元的發(fā)行價，下跌約為88%，公司總市值僅為39.79億港元。

同樣的，“茶飲第二股”茶百道也不好過，上市當(dāng)天，“茶百道上市一個小時跌沒3年利潤”的熱搜引發(fā)了廣泛關(guān)注。

上市首日即破發(fā)，茶百道的股價表現(xiàn)令人大跌眼鏡。開盤時，茶百道以15.74港元低開，跌幅達(dá)到10.05%。盤中股價更是一度暴跌38.86%，最低觸及10.08港元。截至收盤，茶百道股價收報(bào)于12.80港元，跌幅高達(dá)26.86%，市值縮水至189.1億港元。

對于新茶飲企業(yè)，資本市場似乎不怎么買賬。資本加持下新茶飲企業(yè)的“泡沫”已破，市場對于新茶飲企業(yè)的估值更加合理化。

正如咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文在茶百道的招股書報(bào)告中所言，由于現(xiàn)制茶飲店品牌數(shù)量不斷增加且該等品牌在產(chǎn)品供應(yīng)及價格水平等主要方面的產(chǎn)品差異化不太明顯，未來競爭可能日趨激烈。

現(xiàn)制品牌可能需要更多創(chuàng)新、差異化以及戰(zhàn)略調(diào)整，才能重獲資本的青睞。

茶飲們上市股價表現(xiàn)如此遜色，預(yù)計(jì)也將對后續(xù)上市茶飲公司的節(jié)奏和估值帶來挑戰(zhàn)，蜜雪冰城的IPO之路任重而道遠(yuǎn)。