這一周進行財務(wù)結(jié)構(gòu)板塊的復盤。
負債占資產(chǎn)比率是判斷一家公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理，是否會有破產(chǎn)危機的一個重要依據(jù)。
財務(wù)結(jié)構(gòu)板塊中，有兩個比較重要的指標： 負債占資產(chǎn)比率和長期資金占設(shè)備不動產(chǎn)比率。兩個指標的權(quán)重如下：
一 、概念
我們在復盤三大報表的時候，知道了“資產(chǎn)負債表”分為左右兩部分。
左邊的作用是“花錢”，花錢干嘛呢？買資產(chǎn)啊，包括手上留有的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、設(shè)備、廠房等等。
右邊的作用是“找錢”，為左邊提供資金來源。
花錢大家都會，找錢，錢從 哪里來呢？找錢又分為上半部分和下半部分
上面是外面借的錢（比如問銀行貸款），專業(yè)術(shù)語叫“負債”。
下面是公司內(nèi)部股東自己出的錢，專業(yè)中稱為“股東權(quán)益”。
所以“資產(chǎn)負債表”的特點是
左邊=右邊，即資產(chǎn)=負債+股東權(quán)益
中間用一條線把“負債”和“股東權(quán)益”劃分開來，這根線就是我們所說的“那根棒子”，棒子位置的高低，體現(xiàn)了公司負債占資產(chǎn)比率的大小。
二、公式
三、舉個栗子
永輝~
永輝超市2017年的負債為125億
永輝超市2017年的資產(chǎn)總計為329億
得出2017年 永輝超市的負債占資產(chǎn)比率為
125÷329=37.9%
四、分析對比
（1）資產(chǎn)負債表右側(cè)上方“負債”一般是指借銀行的錢，資金成本比較低，大家可以理解成利息比較低，一般是1.5%~3.0%。
右側(cè)下方“股東權(quán)益”指的是拿公司股東的錢，資金成本比較貴，一般是5%~20%。
如果棒子位置偏低，表示公司問銀行借款比較多。借的多了，銀行就會嘀咕：為什么總問我借錢，而公司內(nèi)部股東不出錢？是不是這家公司有什么我不知道的問題？于是，銀行可能就不再借錢了！
公司借不到錢，為了繼續(xù)經(jīng)營下去，轉(zhuǎn)身向股東籌集資金，此時棒子就會慢慢往上移（因為股東出資多了）。
所以財務(wù)結(jié)構(gòu)是一個動態(tài)的概念。
（2）什么時候股東會出資比較多呢？那就是公司生意火爆、非常賺錢的時候。
當這樣的公司需要大量資金擴大經(jīng)營的時候，股東肯定會有“肥水不流外人田”的想法，有錢為什么不自己賺？！
于是，股東們將樂于增加投入，甚至出資會越來越多，財務(wù)結(jié)構(gòu)（那根棒子）自然會向上移，反應(yīng)出股東們看好這家公司，覺得加大投入會增加回報率。
而公司賺不賺錢，可以從前面的“盈利能力”的毛利率、營業(yè)利潤率等指標看出。
因此，這幾個指標是聯(lián)動觀察的。
如果棒子位置偏低，也側(cè)面反應(yīng)出股東對于公司經(jīng)營狀況堪憂，不想投資，所以這個數(shù)據(jù)主要考察的是股東對公司的前景預測，也從另一個方面體現(xiàn)了公司的盈利能力（因為股東最看重的是盈利能力）。
（3）為什么股東出資一般資金成本比較高，但很多公司還是更愿意用股東的錢。
因為銀行喜歡“晴天放傘、雨天收傘”。碰上公司行情不好、日子難過的時候，銀行抽銀根的現(xiàn)象比比皆是。
我們知道，現(xiàn)金流是公司的一口氣。對公司而言，一般不需要退回股東投資的錢，沒有還款壓力。相對于支付的資金成本，還是命比較重要，所以，一般公司都會喜歡用股東的錢。
五、判斷指標
（1）經(jīng)營穩(wěn)健的公司，棒子一般都<60%！股東出資多，不需要問銀行借很多錢，股東認可公司經(jīng)營，并看好前景。
（2）最適的資本理論：棒子在中間，股東和銀行各出資一半。
（3）下市破產(chǎn)的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！
讀財報順序：
“負債比”亮眼的真的是好公司嗎？通過以下三個步驟綜合判斷、交叉驗證：
（1）那根棒子的位置判斷；
（2）盈利能力的判斷，包括“毛利率、營業(yè)利潤率”等；
（3）“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”判斷，手上是否有錢，如果財務(wù)結(jié)構(gòu)差，能夠撐多久？
六、延伸知識
需要說明的是：金融保險業(yè)是高度杠桿的特殊行業(yè)，它們不適用上述財務(wù)結(jié)構(gòu)觀念。
因為這些行業(yè)遵循的體制和一般公司不同，他們的游戲規(guī)則是：
1、如果一家金融機構(gòu)，股東出資8%（另外92%是別人的錢），就允許做國際金融業(yè)務(wù)；
2、如果一家金融機構(gòu)，股東出資4%以上（另外96%是別人的錢），就允許做國內(nèi)金融業(yè)務(wù)；
3、如果一家金融機構(gòu)，股東出的錢不到4%，那對不起，不允許開展任何金融業(yè)務(wù)。
因此，如果用今天學習的內(nèi)容來評定金融保險業(yè)，它們都將是即將破產(chǎn)的公司，所以“負債占資產(chǎn)比率”這個概念，不適用于金融保險業(yè)。
“財報說”www.caibaoshuo.com上也不支持銀行、證券、保險行業(yè)的公司財報分析
七、總結(jié)
