經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)

經(jīng)濟(jì)最危險(xiǎn)、最困難的時(shí)候即將過(guò)去，前三季度GDP都是6.7%增長(zhǎng)，表面看都一樣，其實(shí)名義GDP增長(zhǎng)不同，一季度7.1%，二季度7.2%，三季度7.8%，環(huán)比在增長(zhǎng)。

所有人都在為通縮發(fā)愁時(shí)，通脹已經(jīng)在逼近，價(jià)格不騙人，前三個(gè)季度價(jià)格一直在漲。

傳統(tǒng)產(chǎn)品過(guò)剩，年輕人口大幅減少，新增長(zhǎng)只能靠新技術(shù)

新、舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換時(shí)期，新技術(shù)沒(méi)有跟上，未成熟，經(jīng)濟(jì)缺乏新的熱點(diǎn)

錢(qián)太多，沖下哪都會(huì)帶來(lái)很多泡沫。

如何理解正確理解供給側(cè)改革？

三個(gè)關(guān)鍵詞：資金過(guò)剩、技術(shù)短缺、人口老齡化

美國(guó)挽救世界可能性變小，反而被拖下水的可能性很大

耶倫稱“不排除負(fù)利率選項(xiàng)”，美聯(lián)儲(chǔ)已做好了最壞打算。世界經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)都走到了流動(dòng)性陷阱的邊緣。避險(xiǎn)成為主要選擇，美元升值是熱點(diǎn)，但有些時(shí)段，美元和黃金都會(huì)漲，這個(gè)不太正常，說(shuō)明避險(xiǎn)的恐慌已經(jīng)很大。

所以歐洲負(fù)利率，保險(xiǎn)火了，各國(guó)國(guó)債也被搶購(gòu)。

中國(guó)國(guó)債為什么沒(méi)被搶購(gòu)？因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)心人民幣貶值加劇。

但中國(guó)國(guó)債利率也在下行，比如，10年期國(guó)債2.74%，為03年以來(lái)最低；30期年國(guó)債3.425%，為07年以來(lái)最低。

所以房子還能不能買(mǎi)？是不是到頂了？并沒(méi)有，只要還有源源不斷的勞動(dòng)力涌向一二線城市，房?jī)r(jià)就永遠(yuǎn)降不下來(lái)。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)一圈下來(lái)，中國(guó)人還是覺(jué)得買(mǎi)什么都不如買(mǎi)房子來(lái)的保險(xiǎn)，所以個(gè)人房貸挽救了銀行貸款需要。

房?jī)r(jià)上漲背后有合理原因，很多人喜歡談貨幣超發(fā)造成了房?jī)r(jià)上漲，“貨幣超發(fā)”只是必要條件，不是充分條件，談充分條件才有意義。

人口流向才是最重要的充分條件，人口老齡化，勞動(dòng)力成本明顯上升。

80后最多，90后比80后少23.24%,00后比80后少35.96%，2015年城鎮(zhèn)化率56.1%

所有年輕人喜歡的消費(fèi)都在減少，手機(jī)、飲料、麥當(dāng)勞、肯德基……

城市進(jìn)入搶人大戰(zhàn)，人口積聚多的城市房?jī)r(jià)漲，反之跌。

服務(wù)業(yè)比重高，新創(chuàng)造就業(yè)崗位多，相應(yīng)房?jī)r(jià)漲幅越大。

吸引富人能力強(qiáng)，相應(yīng)房?jī)r(jià)漲幅越大，而觀察富人比例的指標(biāo)主要看R&D占GDP比重，北京的比例是5.9%，深圳4.3%，上海3.6%，廣州2.5%，全國(guó)平均2.1%

同一城市，如果某區(qū)域高科技企業(yè)密集，這也是好地段。京滬能不能再漲，取決于未來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐。

所以房地產(chǎn)投資本質(zhì)的對(duì)象是低段，即稀缺性。

現(xiàn)在是通縮，但由于各國(guó)發(fā)的鈔票太多，未來(lái)一旦通脹，會(huì)很突然，通脹來(lái)的快，持續(xù)時(shí)間會(huì)很長(zhǎng)，通縮階段防通脹，“冬病夏治”。世界抗通縮經(jīng)驗(yàn)不足，但防通脹還是經(jīng)驗(yàn)豐富。未來(lái)如果通脹起來(lái)，有兩個(gè)利器對(duì)抗通脹。

? ? ??你的資產(chǎn)要如何配置才能實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值？

一是成功的高科技公司股票會(huì)上漲驚人，前提是“成功”的。

二是上帝造的東西，比如礦產(chǎn)等。

注：

本文由2016年10月23日,《改革與開(kāi)放論壇 第一期》，國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師研究院范劍平先生主講，整理所得。

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