在基本層面上，套利是指在不同市場上同時買賣相同（或同等）證券的過程，以利用價格差異獲利。價格差異可能是因為市場效率低下，定價不匹配或者不同的貨幣匯率。例如，套利機(jī)構(gòu)可以在紐約證券交易所（NYSE）以50美元的價格購買ABC股票，同時在倫敦證券交易所（LSE）以51美元的價格賣出，每股盈利1美元。由于套利者試圖從非常小的價格變動中受益，他們通常必須進(jìn)入大倉位才能獲得可觀的利潤。

在技??術(shù)進(jìn)步之前，資源豐富的套利者有可能利用這些套利機(jī)會。今天的市場是一個更公平的競爭環(huán)境，隨著更多的人能夠?qū)崟r獲得市場數(shù)據(jù)并且透明度增加，許多純粹的套利機(jī)會不復(fù)存在。

純粹的套利是無風(fēng)險的，并且基于實際的定價缺陷，而其他套利形式是投機(jī)性質(zhì)的，并且基于感知或隱含的定價缺陷：投資者認(rèn)為價格關(guān)系已經(jīng)大大偏離了歷史平均水平。配對交易者有這兩種套利方式：相對價值套利和統(tǒng)計套利：

相對價值套利

這類套利是指同時買入和賣出相關(guān)的標(biāo)的，交易者的利潤取決于標(biāo)的價格之間關(guān)系的有利變化。這種類型的套利涉及到歷史上或數(shù)學(xué)上相互關(guān)聯(lián)的證券中的抵消頭寸（多頭/空頭），但是這種關(guān)系暫時錯位。當(dāng)證券之間的關(guān)系恢復(fù)到常態(tài)時，投資者可以實現(xiàn)利潤。

相對價值套利方法涉及多種不同的投資策略，包括：資本結(jié)構(gòu)套利、可轉(zhuǎn)換套利、股票統(tǒng)計套、固定收益套利、合并套利、期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證、配對交易。

統(tǒng)計套利

配對交易也可以屬于統(tǒng)計套利（“StatArb”），這與套利相對價值相似。相對價值套利和StatArb在時間框架，分析類型和訂單輸入方法方面有所不同。作為相對價值套利，配對交易幾乎可以在任何時間范圍內(nèi)存在，使用基本和/或技術(shù)分析，甚至手動交易。相反，作為統(tǒng)計套利，配對交易存在的時間非常短，依靠計算機(jī)驅(qū)動建模進(jìn)行分析，并經(jīng)常進(jìn)行交易（數(shù)十甚至數(shù)百個交易時段），由計算機(jī)自動執(zhí)行（即自動化策略）。

配對交易具有相對價值和統(tǒng)計套利的要素，實際上通常被稱為相對價值套利或統(tǒng)計套利。無論如何選擇對（通過基本或技術(shù)分析），或者如何交易（基于手動或計算機(jī)驅(qū)動），雙交易策略都集中在均值回歸的概念上：相關(guān)性的弱點可以發(fā)生在短期的，但會隨著價格恢復(fù)到歷史平均水平而被糾正。