? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?風(fēng)雨兼程，贏在遠(yuǎn)峰——大北農(nóng)

上周6月10日寫的那篇《我的大北農(nóng)交易記錄》閱讀量還可以，主要簡單介紹了自己交易大北農(nóng)的經(jīng)歷過程。今天，將從農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)以及大北農(nóng)這家公司基本面情況來做一些分析總結(jié)，希望能和大家探討交流，相互學(xué)習(xí)。

作為有著農(nóng)村成長經(jīng)歷的人，說起農(nóng)業(yè)可能既熟悉又陌生。熟悉的是總能回憶起兒時在農(nóng)田的一個又一個場景，既有著夏日農(nóng)村田間雨后的蛙叫聲和昆蟲到處飛舞，又有著地頭樹林里的蟬鳴鳥叫，當(dāng)然，還有那份驕陽暴曬下汗水淹沒農(nóng)作物劃破皮膚留下傷痕的疼痛；而陌生的是，差不多有20年的時間沒有切身去下過田接觸農(nóng)業(yè)生產(chǎn)了，更不了解現(xiàn)在的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程。相信很多人提及農(nóng)業(yè)都會聯(lián)想到“傻大粗”、“貧窮”“落后”這樣的代名詞，雖然現(xiàn)代農(nóng)業(yè)更多的被定義為“新型農(nóng)業(yè)”“農(nóng)業(yè)科技”等聽起來更加高大上的詞匯，但對于大部分人來說，從事農(nóng)業(yè)工作還算不上是一個受人向往的選擇，更沒有大的發(fā)展空間。甚至，從產(chǎn)業(yè)投資的角度來看，農(nóng)業(yè)都不在大部分的產(chǎn)業(yè)資本投資范圍之內(nèi)，即使有一些農(nóng)業(yè)投資也多是投一些產(chǎn)業(yè)鏈中下游的環(huán)節(jié)；而上游的種業(yè)種植業(yè)等基礎(chǔ)性環(huán)節(jié)因為專業(yè)性強、管理難度大、投資資本高、經(jīng)濟效益低、投資期限長等原因，長期處于發(fā)展緩慢起步階段。農(nóng)業(yè)工作，無論是從政策、理念、資本、人員、技術(shù)、生產(chǎn)、上來看，都是一件不太容易做好的事情，因而更需要國家層面來牽頭落實基礎(chǔ)政策搭好舞臺，各家農(nóng)業(yè)科研企業(yè)投入人員、技術(shù)來配合唱戲，產(chǎn)業(yè)資本注入資本和運作管理協(xié)助農(nóng)業(yè)科研企業(yè)，農(nóng)民依托現(xiàn)代農(nóng)業(yè)科技理念和技術(shù)，共同來提高我們農(nóng)業(yè)生產(chǎn)水平，促進農(nóng)業(yè)長久快速發(fā)展。

在我們農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展過程中，涌出了一批優(yōu)秀的現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)科技企業(yè)，其中我認(rèn)為長期最具有發(fā)展?jié)摿σ约艾F(xiàn)在最有綜合實力的公司就是今天要談的主角——大北農(nóng)。

熟悉大北農(nóng)公司的人應(yīng)該都知道，大北農(nóng)的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在主要包括以下幾大方向：

[if !supportLists]1、? [endif]飼料產(chǎn)業(yè)。

[if !supportLists]2、? [endif]生豬養(yǎng)殖。

[if !supportLists]3、? [endif]作物種業(yè)（轉(zhuǎn)基因）。

[if !supportLists]4、? [endif]農(nóng)信互聯(lián)。

1、飼料產(chǎn)業(yè)：相對行業(yè)來說，大北農(nóng)從事生產(chǎn)的飼料屬于高端飼料，站在產(chǎn)品質(zhì)量來看，是具有一定技術(shù)含量的，對生物營養(yǎng)的科研團隊來說，是一項長期研究成果的不斷升級提高并且產(chǎn)業(yè)化的成果，別的飼料廠商與之相比，是有一定差距的，大北農(nóng)這方面會保持長期優(yōu)勢，這一點從銷售價格以及毛利率可以體現(xiàn)出來。由于過去一年玉米和大豆價格暴漲，飼料產(chǎn)業(yè)整體都會受到影響，雖然提高飼料價格可以將成本向下游傳導(dǎo)，但由于生豬價格回落，這種傳導(dǎo)有可能會有壓力，相對比較好的情況是，大北農(nóng)的飼料本身毛利率較高，相比于低端飼料，受成本影響更小。隨著大北農(nóng)養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，大北農(nóng)的飼料銷售量必然是進入快速增長的階段。

2、生豬養(yǎng)殖：說起來這一塊，大北農(nóng)的后期發(fā)展?jié)摿?，讓我想起了五年前的牧原，?dāng)時A股的養(yǎng)豬一哥還是溫氏股份，幾年時間不聲不響中牧原漲了十幾倍，成為首屈一指的“豬茅”，我是眼睜睜的看著牧原漲了十幾倍的過程卻沒有參與。對于大北農(nóng)的養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)，我認(rèn)為與牧原相比，完全可以做到后發(fā)優(yōu)勢，這點管理層應(yīng)該也布局的不錯，將大北農(nóng)的養(yǎng)豬平臺專門成立一個大佑吉養(yǎng)豬集團，也能看出來管理層在養(yǎng)豬事業(yè)上的決心。從大佑吉集團的招聘人才崗位和數(shù)量上看，這是為后期快速發(fā)展做鋪墊。我認(rèn)為在豬價下行周期里，做好人才儲備、提高防護管理水平、提高母豬種源質(zhì)量、做好豬場建設(shè)工作、提高收回合作豬場部分權(quán)益，努力提升內(nèi)功，在下一輪豬價上行周期里，迅速做到大規(guī)模生產(chǎn)，很可能一舉成為一流養(yǎng)豬集團。最近兩個月大北農(nóng)的生豬出欄數(shù)量，大超我的預(yù)期，雖然生豬價格下滑嚴(yán)重，利潤嚴(yán)重受到影響，但是我更看重的是它發(fā)展的速度是否達(dá)到我的預(yù)期。

3、作物種業(yè)（轉(zhuǎn)基因）：國內(nèi)的種業(yè)公司較多，尤其是各個地方很多不知名的小公司，即使是A股上市的種業(yè)公司，市值規(guī)模也多是幾十億到一兩百億，相關(guān)的種業(yè)公司利潤水平非常一般，這一點上看我國的種業(yè)公司和國際一流種業(yè)企業(yè)相比，完全沒有可比性，一方面由于我國國內(nèi)轉(zhuǎn)基因政策沒放開，種業(yè)公司的利潤來源主要是普通種子，利潤率較低，另一方面大大小小的種業(yè)公司太多，過度競爭造成利潤不足。而當(dāng)轉(zhuǎn)基因政策放開后，種業(yè)將迎來巨變，頭部企業(yè)將瓜分大部分利潤，這里說的頭部企業(yè)就是指大北農(nóng)。現(xiàn)在的問題是轉(zhuǎn)基因什么時候能放開種植（指有相關(guān)文件允許農(nóng)民種植）？我預(yù)測2022年的概率在60%，2023年的概率在30%，2024年及以后的概率在10%。將來的種植面積會有多少？我認(rèn)為前期的種植面積不會太大，甚至通過以后三年內(nèi)的種植面積也不會超過單一品種總面積的20%。當(dāng)前我們最期待并且最容易看到的是品種審定辦法出臺，那么這個審定辦法出臺時間會是什么時候呢？我預(yù)測2021年7月份左右的概率在35%,2021年12月份左右概率在25%，2021年不出臺的概率為40%。那轉(zhuǎn)基因究竟會給大北農(nóng)帶來多大的增長呢？三年之內(nèi)，每年的增長利潤應(yīng)該不會超過10億，我不認(rèn)為會像很多人說的那樣三年之內(nèi)形成壟斷市場。從股價層面來看，上證指數(shù)如果在3600點左右，轉(zhuǎn)基因品種審定辦法通過，大北農(nóng)市值應(yīng)該會在500-600億左右，當(dāng)然了，市場如果炒作離譜類似于潤和軟件這樣華為鴻蒙概念的發(fā)酵，那大北農(nóng)超過1000億也是極有可能的。當(dāng)轉(zhuǎn)基因正式允許種植，上證指數(shù)如果在3600點左右，大北農(nóng)市值應(yīng)該會在1000億以上的位置了。

4、農(nóng)信互聯(lián)：根據(jù)相關(guān)資料顯示，農(nóng)信互聯(lián)目前估值70億，因為我是計算機專業(yè)的研究生，對于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域相對有一定認(rèn)識，在我看來這個估值顯然高了。對于這一塊產(chǎn)業(yè)的利潤貢獻，不太看好，而且目前大北農(nóng)對農(nóng)信互聯(lián)的持股比例也不是很高，即使上市，未必會有高估值。

根據(jù)以上分析，總結(jié)一下看法，從長期來看（三五年時間），大北農(nóng)的主要穩(wěn)定利潤仍然是飼料產(chǎn)業(yè)，在豬周期上行期間，養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)將會帶來巨大利潤，飼料與養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)的結(jié)合相對可以互相促進，平衡穩(wěn)定利潤。如果轉(zhuǎn)基因發(fā)展迅速，并且將轉(zhuǎn)基因作物用作飼料，結(jié)合公司的飼料、生豬產(chǎn)業(yè)，將形成一家公司三條龍騰飛的畫面。對于投資者來說，如果你的追求是長期年化10%左右這樣的收益，那么現(xiàn)在的大北農(nóng)值得你拿十年，用時間去熨平股價的波動和內(nèi)心的不安，對于大部分的人來說會是很好的選擇。當(dāng)然，大北農(nóng)這樣的股票對于我來說，可能還是更適合波段操作，每個人的操作風(fēng)格不同，心理承受能力也不同，條條大路通羅馬，適合自己的才是最好的。