在學習得到香帥金融學課的專欄中，越講到后面，越發(fā)現(xiàn)金融學其實是一門哲學與科學的有機結合學問。在估算一種資產價值的時候，既要遵循科學的原理，運用準確的數(shù)據(jù)進行科學計算，一絲一毫都要清清楚楚。哪怕利率、匯率、大宗商品的價格有一點小幅度的波動，都會引起金融決策的變化。但金融學也不是完全機械化的數(shù)字，它同樣需要有哲學性的辯證思維在里面。在投資的時候，我們是應該緊跟趨勢，還是堅持自己的判斷，這是一個困難的選擇。我們應該辯證去看待這看似兩種矛盾的思路，在實踐中結合自己的實際情況形成自己的投資判斷紀律，并堅定執(zhí)行它。

聰明的錢與泡沫同在

在2015年6月股災爆發(fā)之前的幾個月，其實已經有不少人和機構看到了這其中的巨大風險，股價的虛高遠遠超出了實際經濟情況。但是，逐利的資本和機構并沒有馬上退出，他們分析了當時大多數(shù)人的心態(tài)，大多數(shù)人還是堅定的認為股市還將上漲，市場上還源源不斷有新的資金進入。所以，機構選擇了“與泡沫同在”，繼續(xù)看多股票，直到整個市場上幾乎所有的聲音都在“看多”，但已經幾乎沒有更多的資金進入這個市場。這時候，整個市場的“泡沫”已經達到了極限，于是這時候機構開始果斷且堅定大量拋售，可憐還有好多散戶還夢想著能重新回到之前的頂點，不斷高價去接盤機構拋售的股票，成為了泡沫破裂的犧牲品。

2018年這一幕似乎再次重演，真是應驗了那句話“太陽底下無新鮮事”。從這些“韭菜血淋淋”的案例中，可以看到，聰明的錢都是“與泡沫同在”，聰明的投資者都是順勢而為。當大環(huán)境是牛市的時候，即使理性的分析得出的結論是市場已經是“出現(xiàn)泡沫”，但此時如果離場，反倒是不理性的選擇。當大環(huán)境是熊市的時候，即使理性的分析是此時市場上的股價已經被嚴重低估，但并不是抄底的好時機。因為市場的價格和走勢是所有投資的決策決定的，不是一兩個人決定的。只有被實踐、被市場接受的真理才是真正的“理性”，一兩個人的所謂“理性”在市場面前，如果不被絕大多數(shù)人接受，那就不是“理性”。一句話，“實踐是檢驗真理的唯一標準”。

別人恐懼的時候我貪婪，別人貪婪時我恐懼

看了前面的例子，如果你認為聰明的投資者就是“隨波逐流”，那就是大錯特錯了?！肮缮瘛卑头铺赜芯湓挿浅Ｓ忻?，“別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼”。也就是說當大多數(shù)人都看空某一只股票時，他會堅定去相信這只股票的價值，果斷增持。另一方面，當大多數(shù)人都看多一只股票，當前的價格已經遠遠超出它本身的價值時，就應當果斷拋售。他自己一輩子的投資也是遵循這樣的原則。

看到這里似乎矛盾了。一方面是，不要和趨勢、和市場作對，要順勢而為。另一方面，是要對當前的市場有自己的思考，不要隨大流，堅持自己對價值的判斷。那么這兩種策略真的是互相矛盾的嗎？我們投資者又應該選擇哪一種策略呢？

看似矛盾，實則統(tǒng)一

在學些了這幾周的金融學課程和我自己的長時間思考之后，我發(fā)現(xiàn)這兩種策略看似矛盾，其實本質上是統(tǒng)一的。

古話說的好“識實務者為俊杰”，時代的潮流滾滾發(fā)展，如果逆流而行，必定是螳臂當車。同樣，在股票等投資市場的大行情下，任何個人投資者的力量都是非常渺小的。如果你硬是要在牛市的起點下車，在熊市中高位接盤，那么自然是沒有好的結果。過去十年中國的股市起起伏伏，看上去波動巨大，雜亂無章，但實則仔細分析，還是有規(guī)律可循。過去十年，哪些行業(yè)發(fā)展的最好呢？是消費行業(yè)，因為這十年時間經濟大發(fā)展，老百姓手里有錢了，也開始有越來越多的人追求品質生活，高品質食品、家電還是得到越來越多的人的青睞。所以，高端白酒茅臺、家電行業(yè)的領跑者格力電器，都是業(yè)績閃耀，同時股價大漲的優(yōu)質股票。雖然說經歷了多次大牛市和股災的洗禮，但這些業(yè)績優(yōu)秀，財報表現(xiàn)搶眼的股票從大趨勢上還是一直上漲。

巴菲特所推崇的價值投資理論也正是這個道理。他對他自己投資的每一只股票都有自己獨特的思考，沒有隨大流，但這種分析是建立在對時代大勢的準確把握之上的。他起家投資的喜詩糖果、可口可樂，正是在這些業(yè)績優(yōu)良的公司股價被嚴重低估，而他又看到了未來美國經濟大發(fā)展，消費升級，這些商品出貨量將越來越大的基礎上。可以說，能做到“別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪”的前提是看準了大勢，并在第一時間跟隨了趨勢。

從小的周期上面來看，當市場上幾乎已經沒有人愿意再投資股票了，一片悲觀情緒的時候，其實已經可以考慮布局了。當市場上幾乎已經沒有反對會繼續(xù)上漲的聲音的時候，就是“鼓聲將近”的信號。這時候就不要“戀戰(zhàn)”，不要想著賺最后一分錢，趕緊走，趕緊讓盈利落袋為安，趕緊離場。

所以說，投資是一件科學和哲學的綜合。沒有人能夠給出一套完整的只賺不賠的投資策略。但是，看似矛盾的策略中其實也暗含著統(tǒng)一之處。作為個人，最重要的是根據(jù)自己的風險偏好、風險承受力以及適合自己的方法，形成自己的投資紀律。盈利達到多少時立馬走人，絕不指望“掙到最有一分錢”，虧損的時候設立止損線，當虧損到一定程度時也不再堅守，立刻止損走人。再就是，股價無論怎樣波動，最終還是和公司長遠的發(fā)展相掛鉤，而未來一些行業(yè)會迎來巨大的發(fā)展機遇，而一些沒落的行業(yè)卻終將走向被歷史淘汰的命運。所以，贏家一定是看得懂未來趨勢的人。