1. 從盲從到自由
關于投資，我們的很多觀念是含糊不清的。看起來天經(jīng)地義的道理，未必正確；而正確的道理，并不理解為什么。
- 長期持有股票，可以獲利；【正確】
- 投資黃金可以獲利；【不可靠】
辨明道理背后的原因，才能由被動轉變?yōu)橹鲃樱擅牡阶杂伞?/p>
【這就是用心思考辨析的意義所在。】
2. 財富的來源
要明白財富為何有回報，就要理解財富的來源：
- 創(chuàng)造（交易）
- 掠奪（搶劫）
括號中的用詞為水庫論壇 歐陽君的用詞。
長期來看，通過創(chuàng)造獲得的財富遠遠大于掠奪可以獲得的財富。但在短期內(nèi)，掠奪獲取財富的速度更快。
掠奪造成的問題：
掠奪財富打擊創(chuàng)造財富的積極性
西歐的高福利政府，對勞動者征收高水，實際養(yǎng)活了很多有勞動能力卻不從事工作的人，這就是掠奪。付出勞動的人反而沒有吃福利的人生活好，那么人們對于創(chuàng)造財富缺乏積極性。掠奪的財富有限，而創(chuàng)造的財務無限
西班牙和葡萄牙靠掠奪財富起家，最終衰落；而荷蘭和英國更善于創(chuàng)造財富，商業(yè)經(jīng)營，創(chuàng)造的財富遠遠超過西班牙和葡萄牙掠奪的財富。
3. 房地產(chǎn)的價值
房產(chǎn)的價值既有掠奪的成分，也有創(chuàng)造的成分。
土地的價值本來就存在，只是沒有分配。誰有本事拿到，誰就掠奪了土地變現(xiàn)價值。
- 早期的房地產(chǎn)商，批零差價；
- 早期買房者，零售利潤；
除了一次性的掠奪，在房價上漲穩(wěn)定后，房地產(chǎn)在經(jīng)營中參與了財富創(chuàng)造的過程，因此也可以獲得長期投資收益。
4. 股票的價值
價值來源
投資（股票、債券）能夠獲利的原因是：生產(chǎn)力不斷發(fā)展。
生產(chǎn)力發(fā)展的過程中，需要大量的資金擴大規(guī)模、加速盈利。資本的作用是加速獲利的速度。為了獲得資金，直接的經(jīng)營者有多種途徑：
- 銀行貸款
付出利息； - 發(fā)行債券
企業(yè)債； - 發(fā)行股票
通過出讓一部分產(chǎn)權，獲取資金。
資本方應該獲取多大的收益呢？資本的收益取決于資本的稀缺性，資本太多的時候，資本收益率就會下降。
只要經(jīng)濟持續(xù)增長，那么股市的價值也會持續(xù)增長。所以巴菲特認為，不要做空股市。
美國股市為何增長較快
- 監(jiān)管到位，風險小運行規(guī)范；
- 美國上市公司全球化，收益來源于全球市場；
本土GDP增長1%，則全球收益有望達到2~3%，放大效應。 - 嚴格退市的機制
退市公司比上市的還多，保證了上市公司的資質。淘汰機制是當代產(chǎn)業(yè)更新快的必然結果。
在合理的制度下，上市公司比全國公司的平均水平更好，此為全球化公司的海外收益起到了放大作用，綜合來看，股市的收益率高于整體經(jīng)濟增長。
如中國，股市監(jiān)管不到位，莊家作弊，提高股市風險，那么股市難以快速增長。
5. 留言
合肥房產(chǎn)分析
“一個地區(qū)經(jīng)濟開始騰飛的時候，一定要投資房地產(chǎn)”。
這里為吳軍老師補充一個案例：合肥。長期以來，安徽省會合肥處于二線城市的邊緣，而2016年房價暴漲翻倍，從均價1萬直達均價2萬，成為黑馬。
以前的合肥各方面均缺乏優(yōu)勢：
- 政治、經(jīng)濟、文化地位不高；
- 不在京滬主干線，交通不便；
- 霧霾嚴重，生態(tài)人居環(huán)境不如江南其他城市；
- 臨近的南京吸引大量安徽人力資源；
近年來合肥的地位逐漸逆襲：
- 多條新建高鐵以合肥為樞紐結點，交通大為改善；
- 新建濱湖新區(qū)，將巢湖納入市內(nèi)，人居環(huán)境提升；
- 科技產(chǎn)業(yè)影響力增強，中科大和中科院系統(tǒng)為代表；
- 2016長三角發(fā)展規(guī)劃納入合肥，戰(zhàn)略地位提升；
如此促成了2016年的房價暴漲，從均價1萬直達均價2萬，頗有逼近南京之勢。由此看來，洞察先機，早期投資合肥房產(chǎn)的人極為明智。
祝春祺！
投資自己的思考
請教吳軍老師一個問題：您如何看待“投資自己是最好的投資”？如何對自己投資？
我的思考：
從昨天普通工薪階級的案例來看，我認為問題在于職業(yè)發(fā)展過于平庸。如果20年的職業(yè)發(fā)展中，工資收入沒有顯著的成長，那么面對社會壓力只能越來越被動。這一類的工薪階級在我們父輩的確存在，而我們這一代年輕人不可能接受與通貨膨脹持平的職業(yè)收入增長。
啟示：職業(yè)發(fā)展的收益率必須顯著高于無風險收益率。您在《第一份工作》中提出，年輕人的成功職業(yè)發(fā)展，應該在10年后拿到同期員工3-5倍的收入，這可以理解為投資自己的收益。必須依靠這樣的成長，才有可能在一線城市立足。
那么如何對自己進行投資呢？從金錢、時間、注意力的分配上如何取舍？想聽吳老師講講您如何對自己投資？“對自己投資”是一個不明確的概念，投資就要有回報。而對自己的投資，很可能短期看到不到直接回報，而長期的回報難以評估。例如，我想提高自己的演講能力，準備買課程、報班，對自己投資。我如何評估這項投資的必要性和回報呢？如何評價投資演講和投資于學編程，哪一項更有價值呢？
期待吳老師的回復。
策略
- 關注社會發(fā)展的機會，像房產(chǎn)之類的掠奪的機會應該主動抓住；
- 提升自己的稀缺性
從經(jīng)濟學的“稀缺”角度來考慮，年輕時的那點錢，投入資本市場完全可以忽略不計，沒有任何稀缺性。此時最稀缺的是自己的技能和才干，做出別人做不到的事情。
6. 問題
- 為何投資黃金并不一定獲利？
- 為何房地產(chǎn)掠奪現(xiàn)象主要出現(xiàn)在東亞和德國？
