STO，全稱Security Token Offering，即證券型通證發(fā)行，也可理解成通證型證券發(fā)行。

簡單來說，STO是一種以Token為載體的證券發(fā)行，這種Token可以用來代替股票、債券、貸款等資產(chǎn)標(biāo)的。它的運(yùn)行并不復(fù)雜，本質(zhì)上是以數(shù)字資產(chǎn)作為本位資產(chǎn)，去兌換、交易其它資產(chǎn)。

它和傳統(tǒng)型證券有什么區(qū)別呢？

傳統(tǒng)上我們購買證券，實(shí)際上是確認(rèn)證券的所有權(quán)。雖然有些操作已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了電子化，但本質(zhì)上和在紙上簽署完成交易沒什么不同。證券型通證也要確認(rèn)證券的所有權(quán)，但security token是通過區(qū)塊鏈交易來確認(rèn)資產(chǎn)的所有權(quán)。

與IPO相比，STO創(chuàng)造了一個高效率的資本市場。與1CO相比，STO加入了監(jiān)管的元素，更符合政府的要求。STO似乎是魚和熊掌兼得的好方案。

舉個例子。

一般來說IPO過程中，會涉及到改制與設(shè)立股份公司、盡職調(diào)查與輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)審計(jì)、法律意見書準(zhǔn)備等、定價(jià)與發(fā)行等過程。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)和智能合約的發(fā)展，存在對這些傳統(tǒng)的IPO環(huán)節(jié)進(jìn)行智能化改造的可能，從而降低IPO成本、降低證券上市后流程成本、降低清結(jié)算成本、降低上市企業(yè)治理成本。

比如一些財(cái)務(wù)審計(jì)的流程，可以通過智能合約部署到區(qū)塊鏈上，只要在鏈下收集好數(shù)據(jù)傳到智能合約中，很多報(bào)表就可以自動生成，從而讓投資者可以實(shí)時公開透明查詢到企業(yè)的財(cái)務(wù)情況。